Goldman Sachs : Le choc énergétique soutiendra le dollar canadien à court terme

Investing.com - Goldman Sachs indique que depuis le début des chocs liés à l’énergie, le dollar canadien figure parmi les meilleures devises du groupe des G10. La banque attribue cette solidité à la forte sensibilité du Canada aux fluctuations des prix du pétrole, ainsi qu’à la corrélation étroite de cette devise avec le dollar américain.

Goldman Sachs prévoit que, à mesure que les chocs énergétiques se poursuivent, le dollar canadien maintiendra dans le court terme une performance relativement supérieure. Compte tenu du rôle du Canada comme principal exportateur de pétrole vers les États-Unis et de sa position de plus en plus importante en tant qu’exportateur vers la Chine, les chocs sur le pétrole constituent le facteur clé à l’origine du dollar canadien.

La banque note qu’en cas d’aggravation des inquiétudes concernant la croissance mondiale, même des devises de pays exportateurs de matières premières comme le dollar canadien ont souvent tendance à sous-performer les monnaies refuges, quel que soit l’impact des conditions commerciales. Dans ce contexte, comme la corrélation du dollar canadien avec le dollar américain est plus élevée dans l’ensemble, sa performance devrait être plus résiliente que celle des autres monnaies cycliques.

La Banque du Canada est peu susceptible d’apporter un soutien tactique via une politique plus « hawkish », car ses communications récentes paraissent plus « dovish » que celles d’autres banques centrales. La déclaration de la banque met l’accent sur la faiblesse de la croissance intérieure et indique que le Conseil va « ignorer » la hausse récente de l’inflation headline.

Goldman Sachs estime que l’absence de politique « hawkish » élimine les facteurs favorables potentiels, plutôt que de constituer un obstacle majeur pour le dollar canadien face au dollar américain. La banque considère que le principal risque baissier provient du fait que la corrélation du dollar canadien avec le dollar américain pourrait se réduire dans un scénario où le sentiment pour le risque continue de se redresser et où les marchés des matières premières se détendent.

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