Le marché du tungstène est vraiment en train de devenir incroyable. J’ai entendu dire que le prix avait plus que quadruplé en un an, alors j’ai voulu vérifier comment l’ensemble du marché évolue, mais il ne s’agit pas seulement d’une hausse des prix : il semble qu’une transformation structurelle de l’industrie entière soit en cours.

D’après les données de février, les prix des principaux produits comme タングステン精鉱, l’APT et タングステン粉 ont augmenté de 400 % ou plus par rapport au début de l’année. Même sur une base mensuelle, on est sur une hausse de 30 %, et sur l’année (depuis le début), près de 80 %. J’ai été marqué par une remarque, à la fois plaisante et significative, d’un fabricant d’outils : « ce n’est plus du “タングステン鋼”, c’est du “タングステンゴールド” ».

Ce qui est intéressant, c’est que cette hausse des prix a des effets complètement différents au sein de la chaîne industrielle. Les entreprises minières en amont bénéficient clairement : par exemple 厦門タングステン et 章源タングステン, qui annoncent successivement de bonnes perspectives de résultats pour l’exercice 2025. En revanche, les fabricants d’outils situés en milieu et en aval se retrouvent dans une situation de type « sandwich ». En haut, les coûts des matières premières fluctuent chaque jour ; en bas, les clients hésitent à accepter des hausses de prix. Les grands groupes disposant d’une solidité financière peuvent tant bien que mal s’adapter, mais les PME sont contraintes de réduire leur production ou de mettre fin à leurs activités.

Il semblerait que la cause fondamentale soit un déséquilibre offre-demande. L’approvisionnement de la chaîne mondiale de l’industrie du tungstène n’arrive pas à suivre, et surtout la demande explose dans les domaines de l’énergie solaire, de l’AI et du 新エネルギー関連. En regardant les prix de récupération du 廃タングステン, on voit qu’en mars, c’était 200元 par kg, mais qu’aujourd’hui c’est passé à plus de 1000元. C’est 5 fois. Huayue Precision, par exemple, a déjà procédé à 4 ajustements de prix depuis décembre 2025, et on se retrouve désormais dans un état de « 1日1価格 ».

Pour ma part, je ne pense pas que cette situation soit uniquement mauvaise pour l’industrie. Quand les matières premières deviennent plus chères, ce sont les entreprises capables de se différencier par leur puissance technologique et leurs services qui se renforcent. On quitte la concurrence par les bas prix, pour entrer dans une époque où l’on se bat sur la qualité et la compétitivité des produits. Même欧科億 le souligne : l’industrie des outils est en train de passer d’une « guerre des prix » à une « guerre de la valeur ».

Dans le domaine de l’énergie solaire, le taux de pénétration du fil au tungstène dépasse 60 %, et on a aussi des prévisions selon lesquelles, si la capacité installée HJT atteint 80GW en 2026, une nouvelle demande de 6400 tonnes apparaîtra. Les entreprises en amont accélèrent également l’intégration des ressources : 厦門タングステン avance aussi sur des acquisitions visant à accroître ses ressources minières.

Même si la Chine est le plus grand producteur mondial de tungstène, la situation où l’offre est limitée à court terme ne changera probablement pas : elle est notamment liée aux contraintes de クォータ規制, aux réglementations environnementales et aux réserves stratégiques. En d’autres termes, il est probable que le prix du tungstène restera à des niveaux élevés pour un certain temps. Je pense que l’ensemble de l’industrie entre dans une phase importante de reconstruction de son écosystème et de montée en gamme.