Je viens de prendre connaissance des résultats du T4 de TTE et ils sont un peu mitigés. Le géant de l’énergie a manqué les attentes en matière de bénéfices à 1,73 $ par action contre 1,80 $ en moyenne (consensus), en baisse d’environ 9 % d’une année sur l’autre. Mais voici ce qui a attiré mon attention : les revenus ont en réalité dépassé les estimations de 25 %, pour s’établir à 45,92 milliards de dollars, même s’ils sont en baisse par rapport à l’année dernière.

L’histoire de la production est cependant plus intéressante. TTE a augmenté sa production d’hydrocarbures à 2 545 milliers de barils équivalent pétrole par jour, en hausse de près de 5 % par rapport à l’an dernier. La production de liquides a bondi de 7,6 % et ils génèrent aussi davantage d’électricité renouvelable : 64 % de leur production électrique provient désormais des énergies renouvelables. C’est le genre d’élan opérationnel qui compte.

Ce qui a tiré les résultats vers le bas, c’est la pression sur les prix dans l’ensemble du secteur. Les prix réalisés du Brent ont chuté de 14,7 % à 63,70 $ le baril, et les prix du LNG ont reculé de 18 % d’une année sur l’autre. Le segment Exploration & Production a été le plus durement touché, avec des bénéfices en baisse de 21,7 %, tandis que leur activité Raffinage & Chimie a au contraire bondi de plus de 200 % : il n’y a donc pas que de la faiblesse.

Pour 2026, TTE prévoit une croissance de 5 % de la production et prévoit $15 billion de capex. L’entreprise s’engage également à hauteur de $3 billion, spécifiquement, pour l’énergie à faible intensité carbone. Le programme de rachat d’actions se poursuit, avec 3 à 4 milliards de dollars attendus cette année. Dans l’ensemble, TTE semble investir tout au long du cycle malgré la pression sur les bénéfices à court terme.