Dialogue avec Ping An de Chine Lu Haoyang : filtrer les fluctuations à court terme et s'engager fermement dans la constitution d'actifs de capitaux propres, avec une augmentation future des investissements dans le domaine de la « technologie dure »

Demandez à l’IA · Quels principaux obstacles entrave l’investissement des capitaux des assureurs dans les technologies de pointe ?

Jr. Finance Lianhe (3 mars 30), info (Jiang Li Ting) Les rapports annuels 2025 des sociétés d’assurance cotées sont progressivement dévoilés, et un mot-clé revient sans cesse : les technologies de pointe.

Les dernières données des rapports annuels montrent qu’à la fin 2025, la part du volume d’investissement en actions de China Ping An est passée de 11% en 2024 à 20%, le volume d’investissement en actions a fortement augmenté, et les domaines d’investissement se concentrent sur les actions à haut dividende et les actions de croissance technologique. China Life, China Taiping et d’autres sociétés d’assurance indiquent également clairement dans leurs rapports annuels 2025 qu’elles déploient activement des domaines liés à la productivité nouvelle de qualité.

« Les technologies de pointe sont déjà devenues un domaine certain pour les investissements futurs des capitaux d’assurance. » Plusieurs responsables du secteur investissement des compagnies d’assurance ont déclaré au journaliste de Jr. Finance Lianhe. En accord avec ce point de vue, récemment, le journaliste de Jr. Finance Lianhe a interrogé Li Haoyang, vice-directeur des investissements de China Ping An ; il a aussi clairement indiqué : « Les technologies de pointe seront assurément le domaine d’investissement clé de Ping An pour la suite ».

Jr. Finance Lianhe : Comment voyez-vous la volatilité récente des marchés de capitaux ? Cela affectera-t-il le rythme d’allocation ? **** Li Haoyang : En filtrant la volatilité à court terme et en regardant le long terme, nous sommes fermement déterminés à allouer à des actifs en actions.

En se basant sur les performances 2025 de plusieurs compagnies d’assurance cotées, on peut voir que la volatilité des marchés de capitaux se reflétera rapidement dans les résultats. Pour des compagnies d’assurance qui privilégient depuis toujours la stabilité, c’est un défi directement présent. Lors de conférences de publication des résultats, plusieurs dirigeants d’assurance ont déclaré vouloir inciter le marché à considérer la situation de profit d’une société sur une période plus longue.

La volatilité des marchés de capitaux peut entraîner une volatilité des profits dans les états financiers ; alors, au premier trimestre 2026, avec l’intensification de la volatilité des marchés de capitaux tels que le marché A, cela affectera-t-il le rythme d’investissement des capitaux d’assurance en 2026 ?

Li Haoyang reconnaît franchement que le marché s’intéresse en effet fortement à cette question, mais pour les capitaux d’assurance, il s’agit nécessairement de regarder le long terme. « Le volume des capitaux d’assurance est important, et la nature des fonds détermine un long horizon, ce qui fait que les institutions d’assurance doivent “regarder long et faire long” ».

« Ping An va allouer avec détermination aux actions. » a déclaré Li Haoyang. Concernant la manière de traiter la volatilité à court terme, Li Haoyang propose une solution : d’abord, ajuster la structure pour mieux s’adapter au marché à court terme, par exemple en allouant à des actions à dividendes élevés. « La volatilité de ce type d’actions est naturellement plus faible, et elles disposent d’un flux de trésorerie stable garantissant les dividendes ; on peut y trouver une certitude dans la volatilité » ; ensuite, pour les domaines de croissance avec un soutien des politiques et une croissance certaine, « ces actions de croissance peuvent filtrer la volatilité à court terme et être plus audacieuses dans leur allocation ».

Jr. Finance Lianhe : Quels sont les domaines bénéficiant d’un soutien des politiques et d’une croissance certaine ?** Li Haoyang : Les industries comme les technologies de pointe et la productivité nouvelle de qualité, etc., constituent l’orientation principale de déploiement à l’avenir.**

Au cours de l’entretien, Li Haoyang a insisté à plusieurs reprises sur les industries émergentes encouragées par les politiques nationales ; c’est aussi le domaine qui retient l’attention des capitaux d’assurance, « investir avec les capitaux d’assurance, c’est “s’accorder sur la même fréquence” que l’État ».

Durant les deux sessions de cette année, la Commission nationale du développement et de la réforme a clairement indiqué que la Chine mettra l’accent sur la construction de six grandes industries émergentes d’appui et de six industries futures. Les six grandes industries émergentes d’appui comprennent : les circuits intégrés, l’aérospatiale, la médecine et la pharmacie biologiques, l’économie de la basse altitude, le stockage d’énergie nouvelle, et les robots intelligents ; les six industries futures comprennent : la technologie quantique, la fabrication biologique, l’hydrogène vert à énergie et la fusion nucléaire, les interfaces cerveau-machine, l’intelligence incarnée, et la 6G. Ces domaines constituent tous des éléments essentiels pour consolider la capacité de « technologies de pointe » de notre pays.

Les domaines ci-dessus sont également exactement la direction vers laquelle les capitaux d’assurance augmentent progressivement leurs investissements. Lors de la récente conférence de publication des résultats, le directeur général de China Ping An et co-PDG exécutif adjoint, Xie Yonglin, a lui aussi indiqué clairement que les fonds d’assurance, en tant que capital patient et capital à long terme, déploient activement les six grandes industries émergentes d’appui et les six industries futures, et soutiennent activement le développement de la productivité nouvelle de qualité en Chine. « Les investissements de Ping An couvrent déjà des domaines de pointe comme les GPU, les robots, les semi-conducteurs de nouvelle génération, les interfaces cerveau-machine, etc. »

À ce sujet, Li Haoyang a également indiqué que Ping An soutient activement l’innovation technologique par des moyens d’investissement en capital-actions et en dette, en participant à des investissements dans des domaines comme les projets nationaux de percée technologique dans les “goulots d’étranglement” et les industries émergentes stratégiques. « Prenons un exemple de sous-filière : dans l’industrie majeure nationale des semi-conducteurs, l’ampleur des investissements de Ping An dépasse déjà 10 milliards ; ce n’est qu’une sous-industrie. Pour les autres industries émergentes stratégiques plus importantes, les volumes d’investissement seront encore plus élevés. »

D’après les données obtenues par le journaliste de Jr. Finance Lianhe, fin 2025, Ping An a investi 11,5 milliards dans l’industrie majeure nationale des semi-conducteurs, soutenant le développement autonome de l’industrie des puces ; en collaboration avec des gestionnaires de fonds privés excellents, via des investissements en capital-actions, a investi plus de 10 milliards dans des domaines comme l’IA, les semi-conducteurs, les robots, et la médecine et la pharmacie biologiques, en soutenant de toutes ses forces le développement des entreprises de productivité nouvelle de qualité.

Jr. Finance Lianhe : Y a-t-il aujourd’hui des difficultés ou des points de blocage dans l’investissement dans le domaine des “technologies de pointe” ?** Li Haoyang : Les investissements en capital-actions dans des sociétés non cotées consomment beaucoup de capitaux ; on espère optimiser les politiques pour encourager davantage les fonds d’assurance à se déployer plus fortement**

Accroître les investissements dans les « technologies de pointe » est une direction certaine pour les investissements des capitaux d’assurance aujourd’hui et à l’avenir. Alors, les capitaux d’assurance ont-ils encore des difficultés ou des points de blocage au cours de leur processus d’investissement ?

« Globalement, avec le soutien des politiques à différents niveaux, investir dans les technologies de pointe est relativement fluide. » a déclaré Li Haoyang.

Cependant, il reconnaît aussi que lorsqu’on investit en capital-actions dans des entreprises de technologies de pointe non cotées, on fait toujours face à des situations où le facteur de risque lié à la solvabilité reste élevé, « ce qui représente une consommation de capital assez importante pour les compagnies d’assurance ».

Dans une perspective globale, au cours des deux dernières années, la régulation a plusieurs fois optimisé les politiques liées à la solvabilité. En 2023, le régulateur a publié « À propos d’optimiser les normes de supervision de la solvabilité des compagnies d’assurance ». Parmi elles, lorsque les compagnies d’assurance investissent dans des actions constituant l’indice CSI 300, le facteur de risque passe de 0,35 à 0,3 ; lorsque les compagnies investissent dans des actions ordinaires cotées sur la STAR Market, le facteur de risque passe de 0,45 à 0,4.

En 2025, le régulateur a de nouveau optimisé la politique et a publié « À propos d’ajuster les facteurs de risque des activités connexes des compagnies d’assurance ». Le facteur de risque des actions constituant l’indice CSI 300 détenues pendant plus de trois ans et de l’indice CSI Dividend Low Volatility 100 détenu pendant plus de trois ans passe de 0,3 à 0,27 ; le facteur de risque des actions ordinaires cotées sur le STAR Market détenues pendant plus de deux ans passe de 0,4 à 0,36.

Mais l’optimisation des politiques vise toutes les sociétés cotées. Pour les investissements des compagnies d’assurance dans des entreprises non cotées de l’industrie nationale stratégique émergente, le facteur de risque est resté à 0,4.

Li Haoyang a déclaré qu’à l’heure actuelle, le régulateur et les institutions d’assurance travaillent à la recherche conjointe, et espèrent que lorsque les capitaux d’assurance soutiennent des domaines clés de l’État et la productivité nouvelle de qualité, il y aura un certain rabais en termes de mesure du risque, afin que les capitaux d’assurance augmentent leur intensité de déploiement dans les « technologies de pointe ».

« En outre, investir dans les technologies de pointe impose aussi des exigences plus élevées aux capitaux d’assurance eux-mêmes. Les industries liées aux industries émergentes stratégiques et à la productivité nouvelle de qualité imposent des exigences très élevées aux équipes d’investissement des compagnies d’assurance, aux capacités de gestion post-investissement, aux capacités de gestion des risques, etc. Nous devons donc continuellement optimiser les équipes d’investissement et améliorer les capacités correspondantes. » D’après Li Haoyang, « sur un horizon très long, Ping An va assurément renforcer le déploiement dans les technologies de pointe ».

（Jr. Finance Lianhe, journaliste Li Ting）