Je viens de voir le marché boursier coréen se faire massacrer aujourd'hui, et honnêtement, c'est un rappel de la rapidité avec laquelle le sentiment peut basculer dans ce secteur.

Le KOSPI a subi une baisse brutale de 5,3 % — la plus forte depuis le début du mois d'avril. On parle d'un marché qui était au plus haut il y a seulement quelques semaines, franchissant ce niveau symbolique de 5 000 points que le président célébrait. Samsung et SK Hynix ont toutes deux été durement touchés, avec des baisses de plus de 6 % chacune. Le won sud-coréen s'est aussi fortement affaibli, en baisse de 1,6 % sur une seule journée.

Qu'est-ce qui a surpris tout le monde ? Plusieurs facteurs qui se sont conjugués en même temps. D'abord, il y a cette vague d'aversion au risque qui traverse toute l'Asie — l'indice plus large MSCI Asia Pacific a chuté de plus de 2 %, principalement parce que la technologie a été particulièrement malmenée. Mais le véritable déclencheur semble être que Jensen Huang revient sur tout le récit d'un investissement de $100 billion d'OpenAI. Finalement, cela n'a jamais été verrouillé. Cela a effrayé les gens qui misaient sur cette histoire de dépenses en IA pour continuer à soutenir la demande en puces mémoire coréennes.

Il y a aussi des rumeurs concernant le nom du prochain président de la Fed, ce qui ajoute à l'incertitude. Quand on combine cela avec des prises de profits sur un marché déjà en hausse de 17 % sur l'année, on obtient des ventes paniquées.

Ce qui est intéressant, toutefois ? Les fondamentaux n'ont en réalité pas changé. La demande en puces mémoire est toujours là, Samsung et SK Hynix publient de solides résultats, et la mise en place d'une infrastructure IA à long terme n'est pas prête de s'arrêter. On dirait plutôt une correction saine après une énorme progression qu'une rupture fondamentale.

Les investisseurs nationaux achetaient en fait la baisse, tandis que l'argent des étrangers filait vers la sortie. Certains analystes parlent d'une opportunité d'achat : juste un changement de sentiment, pas une histoire qui se brise.

La vraie question maintenant, c'est de savoir si ce n'est qu'une pause nécessaire dans la reprise ou si l'on voit le début de quelque chose de plus important. Quoi qu'il en soit, ça vaut le coup de surveiller l'exposition de la Corée au secteur tech au cours des prochaines semaines.