Récemment, j'ai observé un phénomène assez intéressant : Tether devient discrètement un acteur majeur du système financier américain.

Commençons par les chiffres. Bo Hines, responsable de la division américaine de Tether, a récemment annoncé lors de la Bitcoin Investor Week une grande nouvelle : cette année, Tether devrait figurer parmi les dix principaux acheteurs de bons du Trésor américain. Cela peut sembler insignifiant, mais en y réfléchissant bien, qu'est-ce que cela signifie ? La réserve d'une entreprise de cryptomonnaie peut désormais rivaliser avec celle d'un État souverain.

Pourquoi cela ? La raison principale réside dans la taille de USDT. Actuellement, la circulation de USDT a atteint 1 841,6 milliards de dollars, ce qui en fait la stablecoin la plus capitalisée. Pour soutenir une telle valeur de tokens, Tether doit détenir une quantité équivalente d'actifs hautement liquides. Quel est le meilleur choix ? Les bons du Trésor. Sûrs, très liquides, à faible risque, c'est pourquoi Tether détient déjà plus de 1 220 milliards de dollars en bons du Trésor à court terme.

Ce qui est encore plus crucial, c'est la croissance du nombre d'utilisateurs. Hines a révélé que Tether gagne environ 30 millions d'utilisateurs chaque trimestre, et que le nombre total d'utilisateurs dans le monde approche maintenant les 530 millions. Qu'est-ce que cette croissance implique ? Cela signifie que la circulation de USDT continuera probablement d'augmenter, et par conséquent, la demande de Tether pour les bons du Trésor aussi. Cela crée un cercle vertueux : plus d'utilisateurs, plus de réserves nécessaires, et donc plus de bons du Trésor détenus.

Ce qui est intéressant, c'est que la réserve de Tether ne se limite plus aux bons du Trésor. Selon les données du cabinet comptable BDO, l'entreprise détient également environ 6,3 milliards de dollars en réserves excédentaires, ainsi qu'environ 140 tonnes d'or (le treizième plus grand détenteur mondial d'or). Cette diversification des réserves renforce la solidité de la crédibilité de Tether.

Un autre moteur provient de la réglementation. La nouvelle stablecoin USAT lancée par Tether doit respecter la loi GENIUS, qui exige que les stablecoins soient entièrement garantis 1:1 par des actifs de haute qualité (comme des bons du Trésor à court terme). Cela signifie que la croissance d’USAT va encore augmenter la demande de Tether pour les bons du Trésor.

Dans l’ensemble, Tether, en détenant massivement des bons du Trésor, se lie étroitement au marché de la dette américaine. Cette stratégie augmente non seulement la crédibilité de la stablecoin, mais fait aussi de Tether un acteur de plus en plus important dans le système financier américain. Si cette tendance se poursuit, les émetteurs de stablecoins pourraient devenir l’un des plus grands acheteurs de la dette publique américaine.