Le rendement en dividendes de 5,7 % écrase la gestion financière ? La Banque industrielle et commerciale a réalisé un bénéfice net de 77,4 milliards d'¥ l'année dernière, avec une distribution de dividendes prévue de 22,56 milliards d'¥ pour l'ensemble de l'année, la marge d'intérêt continuant de se réduire.

Source de l’article : Temps Finance (时代财经) Auteur : He Xiu Lan

Le 26 mars au soir, la Banque Industrial et Commercial d’Inspiration (兴业银行) (601166.SH) a publié son rapport annuel 2025. Dans un contexte où la marge d’intérêt se resserre continuellement à l’échelle du secteur, la banque a poursuivi, pendant deux années consécutives, une croissance positive de ses bénéfices.

D’après les données du rapport financier, sur la période couverte, le total des actifs de la Banque Industrial et Commercial d’Inspiration a dépassé 11 000 milliards de yuans ; sur l’ensemble de l’année, le chiffre d’affaires d’exploitation s’est élevé à 110k de yuans, en hausse marginale de 0,24 % en glissement annuel ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires s’est établi à 77.47B de yuans, en hausse de 0,34 % en glissement annuel, ce qui a permis à la banque de surperformer globalement le grand segment des banques cotées par actions.

Cependant, des pressions telles que le resserrement continu de la marge nette d’intérêt et la baisse des revenus d’investissement sont également présentes. Sur la période couverte, les revenus nets d’intérêts de la Banque Industrial et Commercial d’Inspiration ont augmenté ; la structure des revenus hors intérêts s’est continuellement optimisée. Les revenus nets de commissions et frais ont progressé à contre-courant de 7,45 % ; sous l’effet de facteurs tels que la baisse du rendement des actifs, la marge nette d’intérêt a diminué de 11 points de base en glissement annuel, à 1,71 %. Néanmoins, la banque, grâce à la stratégie « faire baisser le coût des passifs en mettant les passifs au premier plan » (« 负债立行 »), a réduit efficacement les coûts de dépôts, compensant ainsi la pression sur la marge d’intérêt.

En ce qui concerne les dividendes en numéraire, la Banque Industrial et Commercial d’Inspiration propose, à la fin 2025, de verser 5,01 yuans de dividende en numéraire pour 10 actions (taxes incluses). En complément, les dividendes en numéraire déjà versés au milieu d’année s’élèvent à 5,65 yuans pour 10 actions (taxes incluses). Au total, sur l’année, le montant cumulé des dividendes en numéraire s’élève à 225,60 milliards de yuans, le taux de distribution des dividendes en numéraire ayant franchi pour la première fois le seuil de 30 %. Ce plan devra encore être mis en œuvre après approbation par l’assemblée générale annuelle des actionnaires de la société portant sur 2025.

Le 27 mars, pour l’action A de la Banque Industrial et Commercial d’Inspiration, le cours a clôturé à 18,70 yuans par action. Sur la base du dernier cours de clôture, le taux de dividende atteint 5,70 %.

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La marge d’intérêt se resserre continuellement, les revenus hors intérêts sous pression

Du point de vue des bénéfices, la pression de croissance pourrait venir du resserrement de la marge nette d’intérêt. D’après les données du rapport financier, en 2025, la marge nette d’intérêt de la banque est de 1,71 %. Bien qu’elle ait baissé de 11 points de base en glissement annuel, l’ampleur de la baisse de la marge nette d’intérêt a été mieux maîtrisée que la moyenne du secteur. La marge nette de profit («净利差») est de 1,50 %, en baisse de 6 points de base en glissement annuel.

La baisse du taux de rendement des actifs pourrait être la cause du resserrement de la marge d’intérêt. En 2025, le rendement moyen des prêts aux entreprises et des prêts individuels de la Banque Industrial et Commercial d’Inspiration passe de 4,20 % à 3,59 % ; l’ampleur de la baisse du rendement des prêts aux particuliers atteint même 90 points de base.

Le président de la Banque Industrial et Commercial d’Inspiration, Lü Jiajin (吕家进), a indiqué, lors de la conférence de présentation des résultats tenue le matin du 27 mars, que ces dernières années, le rendement des actifs des banques commerciales se trouvait globalement dans une tendance à la baisse. La Banque Industrial et Commercial d’Inspiration insiste sur le fait de contrôler le coût des passifs comme priorité pour stabiliser la marge d’intérêt, et déploie plusieurs mesures pour réduire les coûts des passifs, notamment en appliquant rigoureusement le mécanisme d’autodiscipline des taux d’intérêt des dépôts, et en remplaçant activement des dépôts à terme à taux plus élevés. Sur l’année, le taux de rémunération des passifs a diminué de 43 points de base en glissement annuel.

Dans ce contexte, la Banque Industrial et Commercial d’Inspiration contrôle les coûts des passifs : les résultats de l’optimisation de la structure des dépôts sont remarquables. En 2025, le taux de rémunération des dépôts est de 1,65 %, en baisse de 33 points de base en glissement annuel. Parmi eux, le taux de rémunération des dépôts d’entreprises («企金存款»), des dépôts de détail («零售存款») et des dépôts interbancaires («同业存款») a été réduit respectivement de 34 points de base, 31 points de base et 59 points de base. La stratégie « 负债立行 » porte ses fruits et atténue efficacement la pression liée au resserrement de la marge d’intérêt.

Même si le coût des passifs s’est nettement amélioré, il reste difficile de compenser entièrement la baisse du rendement des actifs : la marge nette d’intérêt subit encore une pression, ce qui constitue un défi pour la croissance des bénéfices en 2026.

Du point de vue de la structure des revenus d’exploitation, la Banque Industrial et Commercial d’Inspiration affiche la caractéristique « revenus nets d’intérêts comme soutien, revenus hors intérêts en légère contraction ». En 2025, la banque a maintenu une croissance solide de la taille de ses actifs générateurs d’intérêt, réalisant des revenus nets d’intérêts de 22.56B de yuans, en hausse de 0,44 % en glissement annuel, et conservant une croissance positive depuis trois années consécutives.

Toutefois, sous l’effet de facteurs tels que la volatilité des taux du marché, en 2025, les revenus nets hors intérêts de la Banque Industrial et Commercial d’Inspiration s’établissent à 63.99B de yuans, en légère baisse de 0,20 % en glissement annuel. La principale pression vient de la baisse des résultats d’investissement de 24,54 % en glissement annuel. Même si les revenus liés aux variations de la juste valeur («公允价值变动损益») augmentent fortement de 160,06 %, ils ne parviennent pas à compenser entièrement la volatilité. Néanmoins, grâce à la synergie « grande banque d’investissement («大投行») », « grande gestion d’actifs («大资管») » et « grande gestion de patrimoine («大财富») », la Banque Industrial et Commercial d’Inspiration a réalisé des revenus nets de commissions et frais de 110k de yuans, en hausse de 7,45 %.

Le vice-président de la Banque Industrial et Commercial d’Inspiration, Zhang Min (张旻), a déclaré lors de la conférence de résultats mentionnée ci-dessus qu’en 2026, la banque fera progresser de manière solide l’activité de gestion de patrimoine à partir de deux dimensions : l’écosystème produit et le service à la clientèle. Côté produits, la banque suit le rythme du marché. Dans un environnement de faibles taux et de forte volatilité, d’une part elle consolide le « socle » («底仓»), améliore le système de produits de trésorerie et à revenu fixe («现金与固收产品体系»), et met à niveau la matrice « dépôt + » (« 存款+ ») pour couvrir l’allocation de fonds à court, moyen et long termes ; elle optimise également la fonctionnalité « petite monnaie + » («零钱 + ») afin d’améliorer l’efficacité de la gestion des liquidités disponibles. D’autre part, elle ouvre pour donner davantage de capacités, construit un présentoir de produits pour l’ensemble du marché, et met en place une architecture de produits avec « options » sous forme de pyramide («金字塔式含权产品体系»). En ajoutant une quantité minimale de composante avec option («微量含权»), elle renforce l’élasticité du rendement pour répondre aux besoins d’allocation d’actifs diversifiés des clients. Côté service, face à la volatilité du marché, la banque construit une base de sécurité des actifs avec « petite monnaie + » («零钱+») et « dépôt + » («存款+») ainsi qu’avec l’assurance ; elle compense l’incertitude du marché par des rendements déterminés. Par ailleurs, en s’appuyant sur les produits « revenu fixe + » («固收+») à faible volatilité et sur des produits FOF («稳健 FOF类产品») prudents, elle guide les clients vers un investissement à long terme et une participation modérée, afin de lisser la volatilité à court terme.

Total des actifs au-dessus de 11 000 milliards, ratio des prêts douteux en légère hausse

Au 31 décembre 2025, les actifs totaux du groupe de la Banque Industrial et Commercial d’Inspiration atteignent 110.9k de yuans, en hausse de 5,58 % en glissement annuel, et la taille se maintient fermement au deuxième rang parmi les banques cotées par actions.

Côté actifs, au 31 décembre 2025, le montant total des prêts de la Banque Industrial et Commercial d’Inspiration s’élève à 59.5k de yuans, en hausse de 3,70 % en glissement annuel. En tant que « quatrième carte de visite » construite par la Banque Industrial et Commercial d’Inspiration, au 31 décembre 2025, le solde de financement de la finance technologique atteint 20k de yuans, et le solde des prêts s’établit à 11.2k de yuans ; par rapport à fin 2024, ces chiffres augmentent respectivement de 15,98 % et 18,47 %.

Selon les informations divulguées par le vice-président de la Banque Industrial et Commercial d’Inspiration, Zeng Xiaoyang (曾晓阳), lors de la conférence de résultats susmentionnée, au 31 décembre 2025, le nombre d’entreprises technologiques servies par la banque s’élève à 365k de comptes ; le financement lié aux entreprises technologiques et aux industries connexes a dépassé 20k de yuans, en hausse d’environ 16 %. Si l’on ne compte que les prêts technologiques, cette progression est encore plus élevée, et la taille se situe parmi les premiers rangs du secteur.

En plus du soutien par crédit traditionnel, la banque doit aussi mettre en relation les entreprises avec des canaux de capital réglementaire («合规资本»). En novembre 2025, la filiale AIC («金融资产投资公司») de la Banque Industrial et Commercial d’Inspiration a obtenu l’approbation de démarrer ses activités de la part de la National Financial Regulatory Administration (国家金融监督管理总局), devenant ainsi la première banque par actions de type AIC autorisée à ouvrir.

Zeng Xiaoyang a déclaré lors de la conférence de résultats mentionnée ci-dessus que la création d’une AIC répond, dans une certaine mesure, à cette demande. D’une part, la banque peut, via l’AIC, réaliser des conversions de dette en actions («债转股») et des investissements en actions, en formant des partenaires de croissance avec les petites et moyennes entreprises technologiques ; la banque s’appuie sur les avantages du groupe pour leur fournir divers types de garanties et de ressources. D’autre part, grâce au modèle « actions, dette, prêts » («股、债、贷联动»), la banque peut mieux équilibrer risques et rendement ; en même temps, elle élargit la base de clients bancaires. « À l’étape suivante, la Banque Industrial et Commercial d’Inspiration s’appuiera pleinement sur les avantages de licences complètes du groupe, y compris ceux de l’AIC, afin de renforcer la synergie des activités », a déclaré Zeng Xiaoyang.

Le chercheur associé de la banque Su商 Bank («苏商银行»), Xue Hongyan (薛洪言), a déclaré à Temps Finance (时代财经) que l’importance de la finance technologique découle du fait que la nouvelle productivité axée sur l’innovation technologique est menée par l’innovation scientifique et technologique, et présente des caractéristiques de forte intensité d’investissement, de risques élevés et de cycle long ; les services financiers traditionnels ne peuvent pas s’adapter, et il faut compter sur l’orientation des politiques pour briser le goulot d’étranglement. À l’avenir, pour bâtir des mécanismes et des institutions adaptés à l’innovation technologique dans le secteur bancaire, il faut progresser simultanément sur les « points à combler » et sur les « points à renforcer ». Combler les points à combler implique d’améliorer le système d’évaluation des droits de propriété intellectuelle et d’accroître la précision de la tarification du risque. Renforcer les points à renforcer implique de renforcer la transformation digitale, d’utiliser des moyens technologiques pour améliorer l’efficacité du contrôle des risques ; et, en même temps, de promouvoir le développement synergique « actions, dette, prêts », d’approfondir les pilotes d’investissement en actions des entreprises de création technologique, afin d’offrir un soutien financier complet et multi-niveaux à l’innovation technologique.

À noter toutefois : en 2025, la qualité des actifs de la Banque Industrial et Commercial d’Inspiration est globalement stable, mais la pression à la marge subsiste. Au 31 décembre 2025, le solde des prêts non performants («不良贷款余额») de la Banque Industrial et Commercial d’Inspiration s’établit à 642,51 milliards de yuans, en hausse de 27,74 milliards de yuans ; le taux des prêts non performants est de 1,08 %, en hausse légère de 0,01 point de pourcentage par rapport à l’année précédente ; le taux de couverture par les provisions («拨备覆盖率») est de 228,41 %, en baisse de 9,37 points de pourcentage en glissement annuel ; le ratio prêt-provision («拨贷比») est de 2,47 %, en baisse de 0,08 point de pourcentage en glissement annuel. La capacité de compensation des risques a légèrement reculé, mais reste à un niveau relativement bon par rapport au secteur.

En outre, en 2025, les risques se sont concentrés et ont été contenus dans les principaux domaines de la Banque Industrial et Commercial d’Inspiration. Notamment, les nouveaux prêts non performants dans l’immobilier aux entreprises («对公房地产») ont diminué de 41,85 % en glissement annuel, et les nouveaux prêts non performants des cartes de crédit ont diminué de 12,98 %.

Au 31 décembre 2025, le solde des financements immobiliers aux entreprises de la Banque Industrial et Commercial d’Inspiration s’élève à 64.25B de yuans, soit 2.77B de yuans de moins qu’à la fin de l’année précédente ; l’atténuation des risques a montré des résultats.

Lors de la conférence de résultats susmentionnée, Lü Jiajin a indiqué qu’en 2025, la Banque Industrial et Commercial d’Inspiration a continué à tirer des avantages de ses actifs non performants, réalisant une récupération partielle des actifs radiés («账销案存») via le recouvrement : 162 milliards de yuans ont été récupérés, ce qui a renforcé la croissance des bénéfices.