Je viens de suivre de près le cours USD/INR et il se passe bien plus de choses que le simple bruit autour des tarifs de Trump. Ce qui a retenu mon attention, c'est la manière dont la situation au Venezuela est en train de redessiner l'ensemble de la dynamique du marché pétrolier. Avec, aux États-Unis, la possibilité de restructurer l'industrie pétrolière vénézuélienne et l'arrivée de cette énorme réserve de 303 milliards de barils, nous examinons des possibles variations d'offre susceptibles de faire chuter les prix mondiaux du brut. Mais le point clé, c'est que l'Inde importe 85 % de son énergie : si les prix du pétrole baissent, cela devrait théoriquement aider la roupie. Or, pour l'instant, on observe l'inverse. La roupie a atteint un plus bas sur deux semaines, proche de 90,50 face au dollar, en raison de tout le sentiment « risk-off » lié au risque géopolitique et des menaces de tarifs formulées par Trump à l'encontre des importations indiennes. Les FIIs se retirent eux aussi massivement. Le vrai sujet ici est de suivre comment les flux du Venezuela vers l'INR transitent à travers le complexe énergétique. Si le brut baisse effectivement, ce sera la bouée de sauvetage pour la roupie. Si les tensions géopolitiques continuent de s'intensifier, nous allons revenir vers ce niveau record de 91,55 sur la durée. Le dollar évolue de façon volatile cette semaine, avec les données NFP attendues vendredi.