Je viens de repérer quelque chose qui mérite toute notre attention. Jon Gray, qui dirige les opérations chez Blackstone — vous savez, la grande société de gestion d'actifs alternatifs avec 1,27 trillion de dollars en portefeuille — a essentiellement déclaré que la disruption liée à l'IA est désormais leur priorité numéro un dans toute l'organisation. Ce n'est pas simplement quelque chose qu'ils surveillent. C'est leur priorité absolue.

Ce qui a attiré mon attention, c'est la façon dont il a décomposé les parties de leur portefeuille qui font face à une pression disruptive réelle et celles qui ne le font pas. Les chaînes de sandwichs et les complexes d'appartements ? Relativement à l'abri de l'impact de l'IA. Mais ensuite, en regardant l'assurance — ils constatent déjà que les voitures autonomes obligent à ajuster les primes. C'est le moment du canari dans la mine de charbon. Gray a commencé à faire le lien à voix haute : réparation automobile, assurance auto, tous ces modèles commerciaux basés sur des règles qui ne fonctionnent plus de la même manière. C'est là qu'on réalise à quel point cette disruption est vaste.

Voici la partie intéressante cependant. Au lieu d'essayer de choisir les gagnants et les perdants dans le domaine de l'IA — ce qui est pratiquement impossible — la véritable stratégie de Blackstone consiste à investir dans l'infrastructure dont tout dépend. Ils ont acquis QTS, un opérateur majeur de centres de données qui a généré de bons rendements l'année dernière. Ils investissent aussi massivement dans la production et la transmission d'électricité. L'année dernière, ils ont dépensé 11,5 milliards de dollars pour acquérir une compagnie d'électricité aux États-Unis. Ce n'est pas un hasard.

Gray l'a clairement expliqué : centres de données, véhicules autonomes, robotique — tous ont besoin d'une quantité énorme d'électricité et d'infrastructures numériques. Le véritable goulot d'étranglement n'est pas le logiciel d'IA. C'est la couche d'énergie et d'infrastructure en dessous. C'est là que se trouvent la vraie demande et les vrais rendements.

Ils investissent aussi dans des entreprises de modèles de langage large et des développeurs d'applications d'IA, mais Gray a été honnête à ce sujet — une création de valeur potentielle plus élevée, mais aussi un risque plus important. La stratégie d'infrastructure, quant à elle ? C'est le pari à moindre risque, plus prévisible, que la tendance de l'IA continue de s'amplifier. Une thèse intéressante si vous réfléchissez à où se trouvent les véritables opportunités dans tout ce cycle de l'IA.