Malgré la crainte de la hausse des prix du pétrole qui frappe la confiance des entreprises, les responsables de la Banque du Japon réitèrent la possibilité de relever les taux d'intérêt

L’application ZhTONG Finance (智通财经APP) a appris qu’un responsable de haut rang de la Banque du Japon a déclaré que, si les prévisions économiques se confirment, la Banque du Japon continuera de relever ses taux. Cette décision renforce l’orientation en faveur d’une politique restrictive, même si la dernière enquête montre que, sous l’effet de la guerre en Iran, les entreprises japonaises ressentent une pression liée à la hausse des coûts du carburant. Koji Nakamura, membre du directoire de la Banque du Japon, a déclaré vendredi au Parlement que, bien que la hausse des prix du pétrole fasse peser un risque sur la croissance économique, elle pourrait aussi faire monter l’inflation potentielle en augmentant les anticipations d’inflation à long terme.

Koji Nakamura a déclaré que, comme les entreprises cherchent de plus en plus à augmenter leurs prix et leurs salaires, la pression exercée par la hausse des prix du pétrole sur l’inflation potentielle pourrait être plus forte qu’auparavant. Il a indiqué : « Si nos prévisions économiques et de prix se réalisent, nous pourrions continuer à relever nos taux ».

Il a également ajouté que, pour la suite, l’ampleur et le calendrier des hausses de taux dépendront de la situation économique, des prix et des conditions financières. « Nous mettrons à jour, à chaque réunion de politique, nos prévisions économiques et de prix ainsi que notre perception des risques, en fonction des données disponibles à ce moment-là, afin de prendre une décision appropriée. »

Les commentaires de Koji Nakamura montrent que la Banque du Japon, même confrontée à de nouvelles pressions venues de l’extérieur, est prête à poursuivre des hausses de taux modérées. La faiblesse du yen a entraîné une envolée des coûts du carburant et une hausse des prix des biens importés, ce qui aggrave l’inflation intérieure, rendant l’équilibre délicat de la Banque du Japon encore plus complexe.

Parallèlelement, les propos de plus en plus « faucons » de la Banque du Japon ces dernières semaines sont devenus de plus en plus évidents : ce type de discours amène le marché à anticiper une nouvelle hausse de taux dès le mois en cours, avec une probabilité d’environ 70 %.

Cependant, la situation actuelle est pleine de défis. Le Japon dépend fortement du carburant en provenance du Moyen-Orient, ce qui rend son économie extrêmement vulnérable aux chocs énergétiques causés par la guerre et aux interruptions d’approvisionnement. Ces pressions commencent déjà à se répercuter sur le secteur des entreprises. Une enquête publiée vendredi par Teikoku Databank montre que, en mars, la confiance des entreprises s’est nettement dégradée : dans tous les secteurs, de l’transport et de la distribution de détail à la fabrication de machines et de puces, les entreprises disent s’inquiéter de la hausse des coûts du carburant.

Il s’agit de la première fois depuis septembre 2023 que, dans les 10 secteurs couverts par l’enquête, la confiance recule globalement. L’enquête a été menée en ligne du 17 au 31 mars, soit seulement quelques semaines après l’attaque menée par les États-Unis et Israël contre l’Iran le 28 février. Depuis le début de la guerre, le taux de change yen/dollar a également reculé de plus de 2 %.

L’enquête cite un producteur d’engrais disant : « La flambée des prix du pétrole brut fait grimper divers coûts d’intrants, tandis que la vitesse de circulation des marchandises ralentit. »

Une autre enquête privée publiée vendredi dresse également un tableau tout aussi sombre : elle montre un ralentissement de la croissance du secteur des services jusqu’au plus bas niveau depuis trois mois, et la confiance chute jusqu’au plus bas point depuis le début de la pandémie de COVID-19 en 2020.

Bien que des responsables de la Banque du Japon aient averti que la guerre pourrait aggraver l’inflation, certains analystes estiment que la pénurie imminente de naphta et d’autres produits pétrochimiques pourrait constituer une menace plus importante : cette menace pourrait faire perdre l’équilibre à une économie déjà fragile. La Banque du Japon pourrait développer davantage, dans son rapport régional trimestriel qui sera publié lundi, la façon dont elle compte arbitrer ces risques contradictoires.

La Banque du Japon a mis fin à son vaste programme de stimulation de longue durée de dix ans à la fin de 2024, et a relevé ses taux à plusieurs reprises, y compris en décembre dernier, lorsqu’elle a porté le taux directeur à court terme à 0,75 %, atteignant un niveau inédit depuis 30 ans. Le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, a clairement indiqué que tant que la reprise économique modérée permettra de maintenir le taux d’inflation durablement à l’objectif de 2 % de la Banque, la porte à de nouvelles hausses de taux reste ouverte.

(Rédaction : Wang Zhiqiang HF013)

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