Venant de regarder Bitcoin osciller autour de la zone des 66,8k $ et les signaux sont assez mitigés pour l'instant. Tout le récit autour d’un $49k bottom continue de circuler, mais honnêtement, cela semble plus conditionnel que certain. Les flux ETF sont la véritable histoire ici — nous observons une sortie assez importante d’environ 1,8 milliard de dollars récemment, et avec des frais qui se compressent à 0,7 %, cela exerce une pression à court terme sur le prix. La question est de savoir si cette sortie va s’épuiser ou si nous ne faisons que commencer.

D’un point de vue technique, le RSI de Bitcoin est proche de 32, la volatilité tourne autour de 11,7 %, et les moyennes mobiles à 50 jours et 200 jours sont très hautes, respectivement proches de 86k et 101k. Rien de tout cela à lui seul ne suffit pour appeler un creux durable, mais si nous voyons les flux ETF se stabiliser et la pression des mineurs atteindre un pic, cela pourrait inverser la tendance. Le contexte macroéconomique est en réalité moins sombre que ce que l’on pense — le FMI prévoit une croissance mondiale de 3,3 % pour 2026, ce qui signifie que les appels à la récession, qui ne se matérialisent pas, pourraient en fait avoir un fond de vérité. Cela réduit quelque peu l’ampleur des scénarios de atterrissage brutal.

Pour l’instant, c’est une question de patience. Si les sorties continuent de s’amplifier sans demande compensatoire, nous pourrions facilement tester des niveaux plus bas. Mais si la demande institutionnelle reprend et que les flux deviennent positifs, c’est alors que la structure du marché se reconstruira et confirmera que nous sommes en train de former un creux. Les analystes de Fidelity et Bloomberg sont très divisés sur l’endroit où se trouve le véritable support, ce qui indique que ce niveau $49k est plus une hypothèse qu’une garantie. Il est important de suivre de près les données ETF dans les semaines à venir.