Le prix de l'or rebondit fortement, la reprise est-elle confirmée ou s'agit-il d'une correction technique ?

Demandez à l’IA · Comment les risques géopolitiques catalysent-ils le rebond du prix de l’or ?

Le 25 mars, après avoir subi une forte correction, le marché de l’or a connu un rebond notable. Au cours de la séance, l’or au comptant est brièvement monté au-dessus du seuil clé de 4600 dollars l’once, et les marchés à terme et au comptant, en Chine comme à l’étranger, ont progressé en parallèle. L’amplitude des fluctuations du marché s’est nettement accrue.

Au moment où le journaliste publie, l’or au comptant de Londres s’établit à 4554,08 dollars l’once, en hausse de 1,83 % sur la journée. Au cours de la séance, le plus haut a été atteint à 4602,631 dollars l’once, et le plus bas à 4455,258 dollars l’once ; la confrontation entre acheteurs et vendeurs ressort avec évidence.

Le marché à terme a également progressé en synchronisation. Au moment où le journaliste publie, les contrats à terme sur l’or COMEX ont bondi de 3,12 % sur la journée, à 4539,5 dollars l’once. Le plus haut de la séance a été touché à 4601 dollars l’once, et le plus bas à 4458,2 dollars l’once ; la tendance reste alignée sur celle du marché au comptant.

Le rebond sur le marché de l’or en Chine est lui aussi particulièrement vigoureux. À la clôture de l’après-midi, l’or T+D de la Shanghai Gold Exchange a grimpé de 4,28 %, à 1014,44 yuans le gramme ; les contrats à terme sur l’or de la Shanghai Futures Exchange ont augmenté de 3,55 %, à 1013,96 yuans le gramme. Parmi eux, l’or T+D a atteint un plus haut intraday de 1024 yuans le gramme, et le contrat à terme principal sur l’or a atteint un plus haut de 1027,88 yuans le gramme ; dans les deux cas, ils ont nettement franchi durablement la barre des 1000 yuans le gramme.

Face aux fortes fluctuations du marché des métaux précieux, plusieurs banques en Chine, dont la Banque industrielle et commerciale de Chine, la Banque de Chine, la Banque de construction de Chine et la Banque Minsheng, ont récemment publié en série des annonces d’alerte sur les risques liés aux marchés des métaux précieux. Les annonces indiquent toutes que les fluctuations des prix des métaux précieux, en Chine comme à l’étranger, se sont encore intensifiées ces derniers temps. Elles recommandent aux clients d’accroître leur conscience du risque, d’investir de manière rationnelle en se basant sur leur situation financière et leur capacité de tolérance au risque, et de contrôler raisonnablement leur niveau de positions.

Renversement non lié à une tendance

« La hausse du prix de l’or n’est pas le fruit du hasard ; elle résulte de la convergence de plusieurs facteurs. » Wang Weimang, responsable des investissements au département de gestion d’actifs de Zhonghui Futures, a déclaré au journaliste.

Wang Weimang a poursuivi en analysant : d’une part, les risques géopolitiques se réchauffent à nouveau, avec l’apparition de changements complexes dans la situation au Moyen-Orient. Les signaux de négociation entre les États-Unis et l’Iran alternent avec des actions militaires, ce qui fait que le sentiment de recherche de valeurs refuge revient rapidement après une courte accalmie. D’autre part, le prix international de l’or avait auparavant connu une série de baisses profondes records : il s’était rapidement replié depuis les sommets jusqu’à environ 4100 dollars l’once. Sur le plan technique, on observe un état de survente très manifeste, qui a permis d’accumuler une forte dynamique de rebond. Sous l’effet conjugué de la prise de profits des positions vendeuses et de la contre-offensive d’essai des positions acheteuses, le prix a pu se redresser rapidement.

Liu Dongmei, du département de conseil en investissements de Tianzhong Futures, a indiqué que, sur le plan géographique, les États-Unis ont reporté l’action visant à frapper les infrastructures énergétiques iraniennes, tout en proposant à l’Iran, via le Pakistan, un plan de règlement de fin de conflit comprenant « 15 conditions », ce qui donne des signaux d’apaisement de la situation géopolitique. Les prix de l’énergie reculent, ce qui atténue l’inquiétude du marché face à une inflation durablement élevée, et a ainsi soutenu les métaux précieux. En outre, l’indice du dollar, revenu en recul par rapport à ses plus hauts niveaux, apporte également un soutien aux prix des métaux précieux.

Après une succession de journées dans le rouge, l’arrivée d’une hausse importante sur une seule journée : cela signifie-t-il que l’or est de nouveau entré dans un canal de hausse ?

« La hausse actuelle penche plutôt vers une correction de l’humeur au cours de la phase de baisse et un rebond technique, plutôt qu’un renversement de tendance. » Wang Weimang estime que les facteurs qui pilotent réellement l’évolution à moyen et long terme du prix de l’or, tels que la trajectoire des taux de la Réserve fédérale et les variations des rendements réels américains, n’ont pas subi de changement substantiel. Par conséquent, en l’absence de nouveaux catalyseurs macroéconomiques, une hausse sur une seule journée ne suffit pas à confirmer le retour à un canal de hausse unilatéral.

Liu Dongmei partage également un point de vue similaire. Elle pense que, pour le moment, le marché se trouve encore dans un état de forte confrontation, avec des changements fréquents sur le front de l’actualité et une volatilité intense. À l’heure actuelle, le prix de l’or est revenu au niveau du début de l’année, mais tant que le prix n’a pas dépassé le précédent plus haut et que les capitaux des institutions ne reviennent pas en masse, il est impossible de confirmer un retour complet à un canal de hausse.

Les caractéristiques de “marché de singes” sont évidentes

« Le marché de l’or actuel présente déjà des caractéristiques typiques de “marché de singes” : le prix grimpe et chute dans tous les sens, la lutte entre acheteurs et vendeurs est intense, et le sens de la direction reste flou. » Wang Weimang souligne que, à court terme, les facteurs qui dominent le prix de l’or changent fréquemment. L’appétit pour le risque et le sentiment de refuge alternent, ce qui entraîne l’absence d’une logique claire de fonctionnement en trajectoire unidirectionnelle.

Wang Weimang prédit plus loin qu’avant l’apparition de points de repère clairs, comme un moment précis pour une baisse des taux ou de nouvelles indications macroéconomiques, le prix de l’or se disputera très probablement à répétition dans une fourchette large de 4300 dollars à 4750 dollars, et que la volatilité restera à un niveau élevé.

Sur le long terme, Wang Weimang estime que la logique de soutien durable de l’or reste solide. La tendance mondiale à la “dé-dollarrisation” continue d’être mise en œuvre au niveau des banques centrales : les banques centrales de plusieurs pays continuent d’accroître stratégiquement leurs réserves d’or, ce qui apporte un soutien de base au prix de l’or. Parallèlement, l’incertitude géopolitique, l’ampleur élevée de l’endettement mondial et la hausse du centre de gravité de l’inflation renforcent encore la valeur de l’or en tant qu’actif ultime de refuge et outil anti-inflation. Même si les perspectives à court terme connaissent de fortes turbulences, du point de vue de la répartition des actifs, la logique à long terme de l’or n’a pas été remise en cause : les investisseurs doivent distinguer la logique du trading à court terme de celle de la détention à long terme.

Liu Dongmei a également déclaré : actuellement, le prix de l’or oscille fortement à des niveaux élevés, la volatilité reste large et la direction est difficile à discerner, tandis que les émotions sont tirées puis repoussées à répétition. Dans un environnement aussi volatile, il est recommandé d’effectuer une allocation rationnelle : passer de la logique de « recherche de rendement à court terme » à une stratégie prudente de « placement à long terme et contrôle strict du levier », afin d’éviter les opérations guidées par l’émotion. Considérez l’or comme une pierre d’assise du portefeuille d’actifs et un outil de couverture, plutôt que comme un comportement de spéculation à court terme ; ne pas courir après les hausses ni vendre dans la panique. En construisant progressivement des positions, contrôlez strictement le levier, réduisez les positions et prévenez les risques induits par des fluctuations marquées.

En ce qui concerne la stratégie des investisseurs, Wang Weimang indique qu’il faut, au niveau de l’état d’esprit, se débarrasser de l’impulsion de confrontation à court terme. Au niveau des opérations, il convient de maintenir une approche d’achats progressifs et d’investissement programmé. Plutôt que de poursuivre la hausse le jour où elle bondit fortement, il vaut mieux diviser les fonds en plusieurs parts : lorsque le marché se replie ou se situe en bas de la zone de fluctuation, entrer progressivement, en allongeant le cycle de constitution des positions afin de lisser les coûts et de réduire le risque lié au timing. En outre, le choix des instruments doit impérativement se faire dans les limites de ses capacités : il est recommandé d’utiliser des instruments sans levier ou avec un levier faible, et de continuer à suivre la situation au Moyen-Orient, les rendements des bons du Trésor américain et l’attitude de la Réserve fédérale lors de ses réunions.

Journaliste : Lu Yiwen

Rédaction : Chen Si