【Banque Zhejiang Commerce FICC·Rapport quotidien sur la dette de crédit】Sentiment enflammé

MaticHoleFiller · 2026-04-03T09:36:47+00:00

Aujourd'hui, le volume nouvellement émis sur le marché interbancaire a atteint 77.37B de yuans, témoignant d'une forte confiance dans le marché primaire. Le marché secondaire est actif, les institutions d'investissement recherchant activement des rendements. Les marchés actions et obligations se redressent simultanément, le marché A-share se rétablissant globalement, la liquidité devrait rester stable, et la fin de trimestre bénéficie d'un certain soutien pour les obligations de crédit.

MaticHoleFiller

2026-04-03 09:36:47

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（来源：浙江商银行FICC）

在第一层面，今天银行间新发行72笔，总发行规模合计77.37B元，其中短融34.2B元，中票34.5B元，PPN6.17B元，ABN2.5B元。电网今天继续发行20BSCP+10BMTN，整体发行规模维持高位；各类机构参与积极，银行系机构为中标主力，发行大多在低估值截标；信用一层情绪继续火热。

在二级市场，成交活跃度较昨日大幅提升，成交偏离度幅度有所放大，买盘踊跃。AA主体成交多在低估值1-2bp，机构继续下沉寻求绝对收益；随着利率市场转暖，中长期限信用债整体略有低估值成交，情绪好转；成交期限有所拉长，今天3-5年期限AA+主体成交低估值幅度较大，有拉长久期的迹象。地产债成交活跃度继续提升，今天4.6年保利发展、中交、电建、联发集团等均有成交。从机构行为来看，收券机构依旧以理财、基金为主。

市场总结

股债市场同步回暖，A股整体迎来修复，主要宽基指数全线收涨，成交额维持高位，板块随事件与政策呈现结构性分化；资金面持续平稳偏松，R001稳定在1.4%附近；明日MLF续作窗口开启，预计季末流动性无虞；债市全天整体震荡偏强，30年活跃券下行近1.5bp。考虑4月银行理财规模季节性回升、银行配置需求释放，叠加近期基金等类型机构活跃，季末信用债仍有一定支撑。虽然随着绝对收益持续走低，信用利差压缩空间有限，但季末收益率预计难以出现大幅调整。在资金面持续宽松的背景下，短端确定性更高；关注季末指标压力下机构行为的边际变化。

市场数据

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