Alerte Eagle Eye : La divergence entre le chiffre d'affaires et le bénéfice net de Supor

Analyse des sociétés cotées par l’Institut de recherche de Sina Finance | Alerte “rapt de l’aigle” sur les rapports financiers

Le 2 avril, Supor a publié son rapport annuel 2025.

Le rapport indique que, sur l’ensemble de l’année 2025, le chiffre d’affaires total de l’entreprise s’est élevé à 227,72 milliards de yuans, en hausse de 1,54 % ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires majoritaires s’est chiffré à 20,97 milliards de yuans, en baisse de 6,58 % ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires majoritaires après déduction des éléments non récurrents (« non-GAAP ») s’est établi à 19,14 milliards de yuans, en baisse de 7,28 % ; le bénéfice de base par action s’élève à 2,634 yuans par action.

Depuis son introduction en bourse en août 2004, l’entreprise a distribué des dividendes en espèces à 23 reprises, pour un total de dividendes en espèces déjà mis en œuvre de 157,42 milliards de yuans.

Le système d’alerte “rapt de l’aigle” sur les rapports financiers des sociétés cotées analyse intelligemment le rapport annuel 2025 de Supor à partir de quatre dimensions principales : la qualité de la performance, la capacité bénéficiaire, la pression sur les fonds et la sécurité, ainsi que l’efficacité opérationnelle.

I. Qualité de la performance

Sur la période considérée, les revenus de l’entreprise s’élèvent à 227,72 milliards de yuans, en hausse de 1,54 % ; le bénéfice net s’établit à 20,94 milliards de yuans, en baisse de 6,72 % ; le flux net de trésorerie provenant des activités opérationnelles s’élève à 26,46 milliards de yuans, en hausse de 2,41 %.

Au regard de la performance globale, il faut surtout surveiller :

• La croissance du bénéfice net attribuable aux actionnaires majoritaires continue de baisser. Sur les trois derniers rapports annuels, les variations « année sur année » du bénéfice net attribuable aux actionnaires majoritaires sont respectivement de 5,42 %, 2,97 %, -6,58 %, avec une tendance continue à la baisse.

• La croissance du bénéfice net attribuable aux actionnaires majoritaires après déduction des éléments non récurrents continue de baisser. Sur les trois derniers rapports annuels, les variations « année sur année » du bénéfice net attribuable aux actionnaires majoritaires après déduction des éléments non récurrents sont respectivement de 5,63 %, 3,52 %, -7,28 %, avec une tendance continue à la baisse.

• Divergence entre l’évolution du chiffre d’affaires et celle du bénéfice net. Sur la période considérée, le chiffre d’affaires augmente de 1,54 % en « année sur année », tandis que le bénéfice net baisse de 6,72 % en « année sur année » ; il existe donc une divergence entre l’évolution du chiffre d’affaires et celle du bénéfice net.

Au regard du ratio entre le coût des revenus et les charges de la période, il faut surtout surveiller :

• Divergence entre l’évolution du chiffre d’affaires et celle des taxes et suppléments. Sur la période considérée, l’évolution « année sur année » du chiffre d’affaires est de 1,54 %, tandis que l’évolution « année sur année » des taxes et suppléments est de -6,23 % ; divergence entre l’évolution du chiffre d’affaires et celle des taxes et suppléments.

II. Capacité bénéficiaire

Sur la période considérée, la marge brute de l’entreprise est de 24,87 %, en hausse de 0,87 % ; la marge nette est de 9,2 %, en baisse de 8,13 % ; le rendement des capitaux propres (pondéré) est de 35,08 %, en baisse de 5,88 %.

En combinant avec la perspective “activité” de l’entreprise, il faut surtout surveiller la rentabilité :

• La marge nette sur ventes continue de baisser. Sur les trois derniers rapports annuels, la marge nette sur ventes est respectivement de 10,23 %, 10,01 %, 9,2 %, avec une tendance continue à la baisse.

• Hausse de la marge brute sur ventes, baisse de la marge nette sur ventes. Sur la période considérée, la marge brute sur ventes passe de 24,65 % sur la période correspondante de l’an dernier à 24,87 %, tandis que la marge nette sur ventes passe de 10,01 % sur la période correspondante de l’an dernier à 9,2 %.

En combinant avec la perspective “actifs” de l’entreprise, il faut surtout surveiller :

• Le rendement des capitaux propres baisse. Sur la période considérée, le rendement moyen pondéré des capitaux propres est de 35,08 %, en baisse de 5,88 %.

III. Pression sur les fonds et sécurité

Sur la période considérée, le ratio d’endettement de l’entreprise est de 52,9 %, en hausse de 3,14 % ; le ratio de liquidité courante est de 1,59, et le ratio de liquidité immédiate est de 1,24 ; la dette totale s’élève à 13,72 milliards de yuans, dont la dette à court terme est de 13,72 milliards de yuans ; la dette à court terme représente 100 % de la dette totale.

Du point de vue de la pression de trésorerie à court terme, il faut surtout surveiller :

• Forte hausse du ratio dettes court terme / dettes long terme. Sur la période considérée, la dette à court terme / la dette à long terme augmente fortement pour atteindre 0,49.

Du point de vue du contrôle de la gestion des fonds, il faut surtout surveiller :

• Le ratio des revenus d’intérêts / trésorerie et équivalents est inférieur à 1,5 %. Sur la période considérée, la trésorerie et les équivalents s’élèvent à 19,8 milliards de yuans, la dette à court terme à 0,8 milliard de yuans ; le ratio moyen des revenus d’intérêts / de la trésorerie et des équivalents de l’entreprise est de 1,335 %, donc inférieur à 1,5 %.

• Les autres créances (other receivables) évoluent fortement. Sur la période considérée, les autres créances s’élèvent à 1,5 milliard de yuans, avec un taux de variation par rapport au début de la période de 62 %.

• Le ratio autres créances / actifs courants continue de croître. Sur les trois derniers rapports annuels, le ratio autres créances / actifs courants est respectivement de 0,16 %, 0,89 %, 1,4 %, avec une hausse continue.

IV. Efficacité opérationnelle

Sur la période considérée, le taux de rotation des comptes clients de l’entreprise est de 8,36, en hausse de 3,38 % ; le taux de rotation des stocks est de 6,88, en baisse de 1,71 % ; le taux de rotation des actifs totaux est de 1,71, en hausse de 0,36 %.

Concernant les actifs à long terme, il faut surtout surveiller :

• Variations importantes des immobilisations en cours (travaux en cours). Sur la période considérée, les immobilisations en cours s’élèvent à 0,3 milliard de yuans, en hausse de 168,56 % par rapport au début de la période.

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Présentation du système d’alerte “rapt de l’aigle” des rapports financiers de Sina Finance : l’alerte “rapt de l’aigle” sur les rapports financiers des sociétés cotées est un système professionnel d’analyse automatisée des rapports financiers des sociétés cotées. L’alerte “rapt de l’aigle” suit et interprète les derniers rapports financiers des sociétés cotées, en mobilisant un grand nombre d’experts financiers faisant autorité, dont des cabinets d’audit, selon plusieurs dimensions telles que la croissance de la performance des entreprises, la qualité des bénéfices, la pression sur les fonds et la sécurité, ainsi que l’efficacité opérationnelle, et signale, sous forme de textes et d’illustrations, les éventuels points de risque financier. Elle fournit aux institutions financières, aux sociétés cotées, aux autorités de régulation, etc., une solution technique professionnelle, efficace et pratique pour l’identification et l’alerte des risques financiers des sociétés cotées.

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Rédacteur : Xiaolang Flash News