Haidilao : son bénéfice net a chuté de 14 % l’an dernier — les ventes quotidiennes moyennes des magasins comparables ont reculé et le nombre de salariés a diminué de plus de 10 000.

压力 pesant sur les résultats du leader de la chaîne de restaurants à hot pot à la chinoise.

Le 24 mars, Haidilao International Holding Co., Ltd. (ci-après « le groupe Haidilao », 6862.HK) a publié ses résultats financiers annuels 2025. L’an dernier, le groupe a réalisé un chiffre d’affaires annuel de 43.23B de yuans, en hausse de 1,1%. Parmi cela, les ventes du système des restaurants Haidilao ont reculé de 3,7% en glissement annuel.

Données antérieures du groupe Haidilao, provenant de Wind

Le rapport financier indique que les ventes du système des restaurants Haidilao correspondent au volume total des ventes générées par tous les restaurants des marques Haidilao, y compris les restaurants en propre et les restaurants franchisés. Bien que les ventes des restaurants franchisés ne soient pas comptabilisées directement comme une partie du chiffre d’affaires du groupe dans l’état consolidé du résultat global et des autres résultats globaux, elles contribuent aux revenus via des redevances de franchise continues.

Parallèlement, sous l’effet de facteurs tels que la baisse du taux de rotation des tables et des ajustements apportés à des modes d’innovation comme les produits et les scénarios, des données telles que le bénéfice au sein de l’année et le bénéfice opérationnel principal du groupe Haidilao l’an dernier ont fluctué par rapport à l’année précédente. Plus précisément, le bénéfice opérationnel principal du groupe Haidilao l’an dernier s’est établi à 5.4B de yuans, soit une baisse de 13,3% calculée en glissement annuel. Le bénéfice net s’est élevé à 4.04B de yuans, soit une baisse d’environ 14% calculée en glissement annuel. Le bénéfice revenant aux actionnaires de la société s’est chiffré à 4,05 milliards de yuans, soit une baisse d’environ 14% calculée en glissement annuel.

D’après les données de Wind, la dernière fois que le bénéfice net du groupe Haidilao a baissé, c’était en 2020 : cette année-là, le bénéfice net a chuté de plus de 80%, puis en 2021, il est passé d’un bénéfice à une perte.

L’annonce indique que la part de l’exploitation des restaurants Haidilao est passée de 94,5% sur la même période de l’année précédente à 86,9% l’an dernier. À la fin de l’année dernière, le groupe exploitait 1 383 restaurants Haidilao, soit une croissance nette de 15 en glissement annuel. Parmi eux, 1 304 points de vente en propre, soit une diminution nette de 51 en glissement annuel ; 79 restaurants franchisés, soit une augmentation nette de 66 en glissement annuel. L’an dernier, 85 restaurants en propre ont été fermés volontairement car la performance opérationnelle n’a pas atteint les attentes, ou ont été déplacés en raison de la relocalisation liée à des pôles commerciaux ou de l’obsolescence des installations.

D’un point de vue détaillé sur les données d’activité des restaurants Haidilao, l’an dernier le taux de rotation global des tables des restaurants Haidilao en propre s’est établi à 3,9 fois/jour, contre 4,1 fois/jour sur la même période de l’année précédente. La dépense moyenne par client dans les restaurants Haidilao était de 97,7 yuans, contre 97,5 yuans sur la même période de l’année précédente. Sur l’ensemble de l’année, le nombre de clients accueillis a dépassé 384 millions de personnes, soit une baisse de 7,5% en glissement annuel.

L’an dernier, le chiffre d’affaires quotidien moyen des mêmes magasins s’est établi à 79.5k yuans, soit une baisse de 6,7% en glissement annuel. Le taux de rotation moyen des mêmes magasins était de 3,9 tables par fois, contre 4,1 tables/jour sur la même période de l’année précédente.

En termes de structure d’activité, des activités diversifiées sont devenues une source de croissance importante. L’activité de livraison à domicile constitue un point fort. L’an dernier, les revenus de l’activité de livraison à domicile du groupe Haidilao ont atteint 79.5k de yuans, en hausse de 111,9%, et la part de l’activité est passée de 2,9% en 2024 à 6,1%, principalement grâce à la croissance rapide de l’activité « plats à accompagner ».

« L’activité de livraison à domicile est devenue un pilier important de la croissance des revenus de ce groupe, et contribuera à l’avenir au développement de haute qualité du groupe. » indique le rapport financier. À l’échelle nationale, le réseau a déjà déployé plus de 1 200 points de livraison et collabore en profondeur avec toutes les principales plateformes de livraison. Le groupe Haidilao continue également d’optimiser les mécanismes d’exploitation de l’activité de livraison, de développer de nouveaux produits mieux adaptés aux scénarios de livraison, d’améliorer la marge bénéficiaire de l’activité de livraison, tout en soutenant, dans le cadre du « Plan Grenade Rouge », d’autres marques pour essayer l’activité de livraison.

L’an dernier, les autres revenus d’exploitation des restaurants se sont élevés à 2.66B de yuans, en hausse de 214,6%, principalement attribuable aux autres marques innovantes de restauration lancées dans le cadre du « Plan Grenade Rouge », ainsi qu’aux contributions de plusieurs scénarios de restauration comme le hot pot en camping et le hot pot d’entreprise.

Le rapport financier indique que l’an dernier, le groupe Haidilao est entré officiellement dans une nouvelle phase d’exploitation groupée « multi-marques en parallèle ». Le « Plan Grenade Rouge » est passé d’un incubage interne à une expansion sur le marché. À la fin de l’année dernière, le groupe exploitait 20 sous-marques couvrant des segments détaillés tels que les échoppes de fruits de mer, les sushis, l’alimentation occidentale légère, le hot pot de petit format et la restauration rapide chinoise, pour un total de 207 restaurants.

Le rapport financier indique également que, afin de promouvoir davantage le développement synergique des projets entrepreneuriaux, le groupe a réexaminé les règles du « Plan Grenade Rouge », et a défini un mécanisme d’incubation à deux volets : celui des « cuisiniers en chef » et celui des « restaurants du peuple ». Le premier volet met l’accent sur l’entrepreneuriat autonome des employés, en stimulant le potentiel entrepreneurial interne ; le second volet privilégie l’incubation de projets pilotée et propulsée par le siège social, ce qui permettra une couverture du marché à plusieurs catégories et à plusieurs niveaux.

Dans le cadre de la stratégie « Un Haidilao différent », Haidilao continue d’explorer sur les plans des magasins et des produits. Pour différents scénarios de consommation, Haidilao a conçu des modèles de magasins diversifiés tels que les magasins de tranchage frais, les magasins pour les repas de fin de nuit, les magasins parent-enfant et les magasins favorables aux animaux de compagnie, et a réalisé au total plus de 200 rénovations de magasins à thème.

Le rapport financier souligne que la technologie de numérisation et d’intelligence constitue le moteur essentiel qui soutient, à l’avenir, l’expansion à grande échelle du groupe Haidilao sur la base de plusieurs marques. L’an dernier, le groupe Haidilao a planifié la mise en place d’un « centre intelligent de back-office de l’écosystème de restauration » partagé par toutes les marques, a défini l’orientation stratégique consistant à se laisser guider par la technologie pour l’expansion, et a encore accéléré la transformation du modèle de gestion du groupe, passant de la « dépendance à l’expérience » à la « prise de décision par les données ».

À noter cependant qu’à la fin de l’année dernière, le groupe Haidilao comptait 125 620 employés ; calculé, cela représente une diminution de 11 558 personnes en glissement annuel, soit une baisse d’environ 8%. Les coûts des employés (y compris les salaires, appointements, indemnités et avantages) sont passés de 1.52B de yuans en 2024 à 14.11B de yuans en 2025, soit une baisse de 0,3%. La part dans les revenus était respectivement de 33% et 32,6% en 2024 et en 2025.

En perspective, le rapport financier mentionne que le groupe Haidilao continuera d’améliorer l’expérience de restauration des consommateurs et de répondre à leurs besoins personnalisés ; de推进全面ement le « Plan Grenade Rouge », en poursuivant la mise en œuvre d’une stratégie de gestion diversifiée grâce à l’innovation institutionnelle, l’introduction de talents, la coordination en gestion, etc. ; de continuer à accroître les investissements de R&D dans le back-office intelligent, d’optimiser l’efficacité de la synergie entre franchises et magasins en propre, et d’apporter un soutien à la gestion grâce à l’exploitation numérique. En outre, le rapport financier mentionne aussi la recherche, de manière stratégique, d’acquisitions d’actifs de qualité afin d’enrichir davantage les formats de restauration et la base de clients.

Au 24 mars à la clôture, le cours de l’action Haidilao s’établissait à 15,99 yuans par action, en hausse de 5,41%.

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Responsable : Hao Xinyu