Les banques cotées distribuent d'importants dividendes, mettant en évidence la valeur d'une allocation à long terme grâce à leurs rendements élevés

Shi Shiyu, China Securities Journal

Au 2 avril, 22 banques cotées en bourse sur le marché A ont déjà publié leurs plans de répartition des bénéfices pour l’exercice 2025. Parmi elles, les six grandes banques d’État devraient, sur l’ensemble de l’année, verser des dividendes d’un montant total de plus de 420B de yuans. Des professionnels estiment que des distributions régulières de dividendes en espèces peuvent accroître le rendement effectif des investisseurs, renforcer leur sentiment de gain ; en même temps, elles contribuent à faire revenir les valorisations du secteur vers une fourchette rationnelle, tout en attirant durablement des fonds destinés à des horizons moyen et long.

Les six grandes banques : dividendes annuels potentiellement supérieurs à 53.08B de yuans

D’après les annonces de répartition déjà divulguées, les six grandes banques demeurent les « principales forces » en matière de dividendes : pour 2025, les dividendes du compartiment (période de fin d’année) des six grandes banques sont prévus à 45.5B de yuans au total. Plus précisément, l’ampleur des dividendes des six grandes banques reste stable : la Banque industrielle et commerciale de Chine se classe en tête avec un montant total de dividendes de fin d’exercice envisagé de plus de 37.67B de yuans ; la Banque de construction de Chine, la Banque agricole de Chine et la Banque de Chine prévoient respectivement, pour la période de fin d’exercice, 10B de yuans, 454,98 milliards de yuans et 376,67 milliards de yuans. La Banque postale d’épargne de Chine et la Banque de communications présentent également toutes deux des montants de dividendes de fin d’exercice dépassant 6.8B de yuans. En termes de montant total de dividendes en espèces sur l’année, les six grandes banques prévoient un total de 25.3B de yuans de dividendes en espèces pour 2025, soit 68 milliards de yuans de plus qu’en 2024. Elles franchissent de nouveau le cap des 50B de yuans ; le ratio de distribution se maintient autour de 30 %, et continue d’illustrer un style de dividendes à proportion élevée, avec un retour stable.

S’agissant des banques par actions, la Banque de招商 (China Merchants Bank) arrive en tête : le montant total de dividendes de fin d’exercice prévu pour 2025 est de 20B de yuans, et le total des dividendes sur l’année devrait dépasser 500 milliards de yuans. La Banque Citic et la Banque d’industries et de commerce (兴业银行) prévoient que leur total de dividendes sur l’année dépasse toutes deux 200 milliards de yuans ; les montants de dividendes de fin d’exercice prévus sont respectivement de 10.74B de yuans et de 10.6B de yuans. Pour les banques commerciales urbaines, parmi celles ayant publié des projets de distribution à ce jour, à l’exception de la Banque de Zhengzhou qui a indiqué clairement ne pas verser de dividendes, les autres banques affichent une forte volonté de verser des dividendes.

Selon les statistiques de Wind, en se basant sur le cours de clôture des actions A le 2 avril, pour les 22 banques cotées en bourse sur le marché A ayant publié leurs rapports annuels 2025, le taux de dividende moyen est de 4,3 %, et 6 banques présentent un taux de dividende supérieur à 5 %.

Optimisation continue du mécanisme de distribution

Derrière ces chiffres de dividendes remarquables se trouve l’importance accordée par les banques cotées au retour aux investisseurs : lors des conférences de publication de résultats, plusieurs directions bancaires ont indiqué qu’elles continueront d’optimiser le mécanisme de dividendes, de maintenir un niveau stable de dividendes et de faire de l’amélioration du retour aux actionnaires l’un des objectifs centraux de gestion à long terme.

Le président de la Banque industrielle et commerciale de Chine, Liu Jun, a déclaré que la banque procéderait à des ajustements dynamiques de sa planification de capital et de sa répartition des dividendes en fonction de la situation du marché, qu’elle observerait de près les évolutions du marché des capitaux et qu’elle répondrait aux besoins et aux attentes des investisseurs.

« Tout le monde a évoqué la question : “Peut-on ajuster à la hausse de manière appropriée le taux de distribution des dividendes ?”. L’ICBC, en tant qu’indicateur de tendance du marché, fera certainement ce que le marché attend, et pensera comme le marché. Si nos ajustements permettent d’apporter au marché une croissance saine et durablement favorable, alors l’ICBC jouera certainement un rôle exemplaire et moteur. » Liu Jun a souligné.

Le président du conseil d’administration de la Banque d’industries et de commerce, Lü Jinchin, a déclaré que la Banque d’industries et de commerce a porté en 2025 son taux de dividende à 31 %, ce qui constitue également la seizième année consécutive où la banque augmente la proportion de distribution. « Nous accordons une grande importance au retour des investisseurs et à la gestion de la valeur de marché. 2026 est l’année de lancement du “XVe plan quinquennal” (période 2026-2030). Nous devons bien faire les fondations et le “socle” de notre activité : c’est la base de nos distributions de dividendes et de l’amélioration de l’évaluation. » a déclaré Lü Jinchin.

Le chef expert du laboratoire de recherche Shanghai Finance and Development Laboratory, Zeng Gang, estime que des dividendes en espèces versés régulièrement peuvent augmenter le rendement réel des investisseurs et renforcer leur sentiment de gain. Des banques qui distribuent activement contribuent à orienter les fonds vers des banques de qualité, et à refléter la fonction de découverte de la valeur et d’allocation des ressources du marché des capitaux.

Prévision : une valorisation amenée à se diversifier

Le maintien durable de niveaux de dividendes élevés consolide la dimension défensive des actions bancaires ; elle résonne également avec l’amélioration des fondamentaux, jetant ainsi les bases d’une réparation des valorisations du secteur.

Lü Jinchin a déclaré que, la Banque d’industries et de commerce ayant actuellement des performances stables et un taux de dividende élevé, l’investissement dans cette banque présente à la fois une valeur axée sur le rendement et une valeur défensive.

Le président de la Banque de communications, Zhang Baojiang, a déclaré : « À l’avenir, nous continuerons, comme par le passé, à bien assurer la gestion opérationnelle, à améliorer sans cesse notre capacité de création de valeur, et à offrir aux investisseurs l’ensemble de la communauté des dividendes en retour, avec des performances plus solides et une stabilité durable. »

Du point de vue des fondamentaux, pour plusieurs banques, la baisse de la marge nette d’intérêt se réduit, tandis que les coûts du crédit sont relativement stables avec une tendance à la baisse. Le président de la Banque de construction de Chine, Zhang Yi, a indiqué que, en 2025, la baisse de la marge nette d’intérêt de la banque a été réduite de 2 points de base par rapport à l’année précédente ; le taux d’intérêt payé sur les dépôts s’élève à 1,32 %, soit une baisse de 33 points de base en glissement annuel, et se situe à un niveau historiquement bas, ce qui consolide efficacement la base de la réparation de la marge nette d’intérêt. Liu Jun a également indiqué que, pour 2025, la marge nette d’intérêt de l’ICBC est de 1,28 %, en baisse de 14 points de base par rapport à l’année précédente ; la baisse de la marge nette d’intérêt se contracte progressivement d’un trimestre à l’autre, montrant une tendance à la stabilisation.

Plusieurs professionnels indiquent au journaliste que le versement de dividendes réguliers par les banques cotées est non seulement une manifestation de leur force financière, mais aussi un signe important que le marché des capitaux chinois devient plus mature, et que les banques cotées accordent davantage d’importance au retour aux investisseurs. D’après les données historiques, les dividendes bancaires apportent un soutien évident aux cours des actions bancaires, favorisent un retour des valorisations du secteur dans une fourchette raisonnable, et attirent également des fonds sensibles aux dividendes, tels que les compagnies d’assurance, qui continuent d’augmenter leurs positions dans les actions bancaires.

La société Guotai Haitong Securities estime que, en 2026, l’évaluation des actions individuelles du secteur bancaire passera d’une tendance à la convergence à une tendance à la différenciation. Les actions individuelles présentant des avantages évidents, tels qu’une forte capacité à capter la demande de crédit côté actifs, un large espace d’amélioration des coûts côté passifs, l’établissement du tournant en matière de qualité des actifs, et une gestion active de la valeur de marché, généreront des rendements excédentaires significatifs.

(Rédaction : Qian Xiaorui)

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