4.6M nouveaux investisseurs rencontrent un « froid de printemps » : les particuliers achètent de plus en plus en baisse, les institutions avancent et reculent en même temps

（来源 : 财闻）

          Le style de recherche de valeur refuge en matière de liquidités se poursuit.

Malgré l’augmentation de la volatilité du marché, l’enthousiasme d’ouverture de comptes sur le marché A de 2026 en mars ne faiblit pas.

En mars, le nombre de nouveaux comptes sur le marché A s’élève à 4.6M comptes ; sur l’ensemble du mois, le marché a oscillé puis a baissé, avec une baisse cumulée de 6.51% pour l’indice SSE Composite et de 3.79% pour le ChiNext.

Du point de vue de la tendance des institutions, en mars le marché des ETF a enregistré un total d’entrées nettes de 4.6M de yuans, mais il convient de noter que la préférence pour la valeur refuge a nettement augmenté : après des sorties nettes de 2.11B de yuans en février pour les produits de la catégorie des actions, le montant des sorties en mars s’est encore élargi, les sorties nettes du mois dépassant 60 milliards de yuans.

Le nombre de nouveaux investisseurs a augmenté de 50.10% en glissement annuel

Selon les dernières données de la Bourse de Shanghai, le volume des nouvelles ouvertures en mars a fortement rebondi, et le nombre moyen d’ouvertures quotidiennes reste à un niveau élevé. En mars 2026, le nombre de nouvelles ouvertures sur le marché A atteint 4.6014 millions de comptes, en hausse de 50.10% par rapport aux 3.0655 millions de mars 2025, mais inférieur d’environ 310k comptes aux près de 4.92 millions de nouveaux comptes total du mois de janvier.

En mars, sur l’ensemble du mois, il y a 22 jours de bourse ; le nombre moyen d’ouvertures quotidiennes ce mois-ci est proche de 210k, contre 180k en moyenne quotidienne en février. Le nombre de personnes qui ouvrent un compte reste à la hausse, maintenant ainsi un niveau élevé.

En termes de structure des nouveaux utilisateurs, en mars le nombre de comptes ouverts par des investisseurs particuliers atteint 4.5882 millions ; les investisseurs institutionnels ajoutent 20.45B de comptes. Les investisseurs particuliers restent le principal moteur d’entrée sur le marché.

Alors même que l’enthousiasme à ouvrir des comptes est à un niveau élevé, le marché A de mars 2026 montre un ajustement évident et une divergence structurelle. Sur le plan des performances, après avoir connu des oscillations au cours de la première moitié de mars, l’indice SSE Composite est passé sous 4000 points dans la deuxième moitié du mois, avec une baisse cumulée de 6.51% sur l’ensemble du mois ; le ChiNext a fait relativement mieux, mais sa baisse cumulée sur le mois reste de 3.79%.

En correspondance avec la trajectoire des différents secteurs, dans le contexte de conflits géopolitiques, le secteur pétrole et gaz est devenu l’actif ayant les meilleures performances en mars 2026. À l’inverse, les secteurs auparavant très en vogue comme les équipements de réseau électrique, la chimie, les métaux non ferreux et l’or ont connu un repli.

Les institutions poursuivent un style de recherche de protection

En observant les flux de capitaux des ETF, les mouvements des fonds montrent que, dans un marché en baisse et en oscillation en mars, le S&P Oil & Gas ETF (嘉实) a bondi de 36.28% sur un mois ; l’ETF China Energy & Chemical (建信) a progressé de 34.59% ; le S&P Oil & Gas ETF (富国) a enregistré une hausse de plus de 31%. Ces trois produits ont mené le marché dans son ensemble. Pour le reste des secteurs, la plupart ont affiché de faibles performances : seuls les ETF du secteur bancaire ont légèrement rebondi, tandis que des produits défensifs tels que le豆粕, la faible volatilité (红利低波) et les nouvelles médications innovantes (创新药) ont vu leurs hausses mensuelles dépasser 2%.

En synchronisation avec la divergence de la structure des hausses, les capitaux se sont accélérés vers la sortie des secteurs auparavant très prisés : les ETF liés aux métaux non ferreux et à la chimie, ainsi qu’à des secteurs comme les médias, se sont classés parmi les premiers pour les sorties nettes de capitaux. Le South ETF CSI Metals Nonferrous Metals a enregistré des sorties nettes de 5.54 milliards de yuans sur un mois ; l’ETF Penghua Chemical a enregistré des sorties nettes de 310k de yuans ; l’ETF 广发 Media a enregistré des sorties nettes de 210k de yuans. Sur la même période, les produits concernés ont tous montré un recul notable, les capitaux ayant choisi de se retirer pour se mettre à l’abri pendant l’ajustement continu.

Après des sorties importantes en février, en mars le marché A, avec ses indices large cœur (large cap) bénéficiant encore plus de ventes par capitaux : l’ampleur des sorties a nettement augmenté. Le 华夏 A500 ETF a enregistré des sorties nettes de plus de 8.3 milliards de yuans ; l’E Fund Growth Venture Board ETF (易方达创业板ETF) a enregistré des sorties nettes de 180k de yuans ; le South 500 ETF (南方中证500ETF) a enregistré des sorties nettes de 13.2k de yuans ; le Huatai-PB SSE/SZSE 300 ETF a enregistré des sorties nettes de 5.96B de yuans. Les produits large cœur ont subi des rachats concentrés.

La direction des marchés de Hong Kong a également connu un retournement des capitaux. En février, malgré l’ajustement du marché, les ETF liés aux actions de Hong Kong attiraient encore d’importantes liquidités pour des achats de repli ; mais en mars, les capitaux qui avaient acheté à bon compte sur des actifs des actions de Hong Kong s’éloignent progressivement. D’après les données de Tonghuashun iFinD, en mars le 富国港股通互联网ETF a enregistré des sorties nettes de plus de 7.4 milliards de yuans ; le 广发港股通非银ETF a enregistré des sorties nettes de plus de 4.2 milliards de yuans.

Au cours du mois écoulé, les flux de capitaux des institutions, dans l’ensemble, ont continué de suivre la ligne principale de recherche de protection. Le Short-term Financing ETF Haitong a réalisé, consécutivement sur deux mois, des entrées nettes mensuelles dépassant 10 milliards de yuans ; le ETF嘉实 sur la dette de science et technologie (科创债ETF嘉实) et le ETF Haitong sur les obligations des plateformes de financement urbain (城投债ETF海富通) ont enregistré respectivement des entrées nettes de 3.63B de yuans et de 7.61B de yuans. Les actifs à faible risque sont devenus un refuge pour les capitaux.

Dans un contexte de configuration globale défensive, certains ETF thématiques sectoriels continuent d’obtenir des placements à contre-courant. Le 华夏 ETF équipements de réseaux électriques (华夏电网设备ETF) a enregistré des entrées nettes de près de 9 milliards de yuans malgré une baisse de 6.74% ; le ETF or de Huaan (华安黄金ETF) a enregistré des entrées nettes de 7.52B de yuans ; le 华夏科创50ETF a enregistré des entrées nettes de 3.7 milliards de yuans. Les capitaux conservent une certaine ardeur pour des secteurs très dynamiques ou résistants à l’inflation comme les réseaux électriques, l’or et la science et technologie.

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