Ancrage sur la « prime de sécurité » des actifs chinois, les capitaux sud-coréens « achètent à tout va » des actifs chinois, les énergies renouvelables et la technologie de pointe sont privilégiées

Depuis mars, les tensions et la hausse de l’intensité du conflit entre les États-Unis et l’Iran ont perturbé les marchés financiers mondiaux, entraînant de fortes secousses. Les investisseurs accordent de plus en plus d’importance à la sécurité et à la liquidité de leurs actifs.

Par ailleurs, les actifs chinois deviennent une option de « valeur refuge » pour certains investisseurs de la région Asie-Pacifique.

D’après les données SEIbro du Korea Securities Depository (KSD), au 22 mars, sur le mois écoulé, les investisseurs sud-coréens ont surtout acheté sur le marché A trois sociétés : Sany Heavy Industry, Ganfeng Lithium, Invezz, Guangxun Technology, Changdian Technology, Jichuang Xuchuang, avec des montants d’achats nets dépassant tous 1 million de dollars. Parmi elles, Sany Heavy Industry est particulièrement prisée : les investisseurs sud-coréens y ont réalisé un achat net de plus de 7,78 millions de dollars.

Sur la même période, sur le marché des actions de Hong Kong, en plus de la fabrication haut de gamme, les investisseurs sud-coréens ont aussi surtout renforcé la chaîne industrielle des véhicules à énergie nouvelle, ainsi que des valeurs liées à l’énergie et à l’électricité.

Dans l’ensemble, on observe aussi un signe de retour des capitaux étrangers sur les actions de Hong Kong ces derniers temps.

« Qu’il s’agisse de fonds mondiaux ou de fonds sud-coréens, la logique centrale de l’allocation actuelle aux actifs chinois se concentre sur des titres dont les fondamentaux sont solides, dont l’évaluation est raisonnable et qui disposent d’une compétitivité mondiale », indique un intervenant interrogé au journaliste de 21st Century Business Herald.

Que cherchent à acheter les investisseurs sud-coréens ?

Ces dernières semaines, les investisseurs sud-coréens manifestent un vif intérêt pour des actifs chinois liés à la fabrication haut de gamme, à la technologie, à l’énergie et à l’électricité.

Selon les données SEIbro, du 23 février 2026 au 22 mars 2026, les 5 sociétés A les plus achetées net par les investisseurs sud-coréens, dans l’ordre, sont : Sany Heavy Industry, Ganfeng Lithium, Invezz, Guangxun Technology, Changdian Technology ; les montants d’achats nets s’élèvent respectivement à : 7.79M de dollars, 2.25M de dollars, 1.6M de dollars, 1.54M de dollars et 1.53M de dollars.

En même temps, Jichuang Xuchuang attire également beaucoup d’attention : les actionnaires sud-coréens ont réalisé un achat net de 1.47M de dollars. Les montants d’achats nets de Meihua Biotech, Sunlwire Electronics, Zhaogei Innovative et Gotion High-Tech dépassent tous 0,79 million de dollars ; parmi eux, Meihua Biotech : achat net de 0,94 million de dollars.

En plus des actions individuelles achetées, les investisseurs sud-coréens « ciblent » aussi les ETF du marché A, principalement des produits tels que 华夏国证半导体芯片ETF (ETF des semi-conducteurs de Guozheng) et des ETF thématiques IA de CSI 100. etc.

Sur le marché de Hong Kong, les investisseurs sud-coréens apprécient encore davantage les produits ETF. Du 23 février 2026 au 22 mars 2026, parmi les cinq principaux titres par montant d’achats nets des investisseurs sud-coréens, on compte 3 ETF et 2 actions individuelles.

Par ordre des montants d’achats nets : Global X中国电动车ETF, China Energy Engineering, South Fund Dongying 2X Long SK Hynix ETF, South Fund Dongying 2X Long Samsung Electronics ETF, 经纬天地 ; les montants d’achats nets s’élèvent respectivement à 32.05M de dollars, 5.66M de dollars, 5.27M de dollars, 3.66M de dollars et 2.84M de dollars.

En outre, sur le marché de Hong Kong, les investisseurs sud-coréens ont acheté davantage d’Harbin Electric, XunCe, Ruentai Technology, China Resources Power et Goldwind Technology, avec des achats nets dépassant tous 2 millions de dollars. Parmi eux, c’est l’achat net d’Harbin Electric qui est le plus élevé, à plus de 2,79 millions de dollars.

Les sociétés cotées à Hong Kong mentionnées ci-dessus se répartissent dans des secteurs tels que l’énergie, les équipements de centrales thermiques, les équipements d’éolien, les puces, et les services logiciels.

Globalement, la préférence des investisseurs sud-coréens pour les actifs chinois devient de plus en plus claire.

« Les investisseurs sud-coréens se concentrent actuellement sur des actifs liés à la “nouvelle force productive” chinoise, comme la fabrication haut de gamme, les semi-conducteurs et les nouvelles énergies », a indiqué Fangfang Zeng, responsable de l’exploitation de produits du service wealth de PaiPaiWang, au journaliste. Son raisonnement d’investissement repose principalement sur deux points : premièrement, ces secteurs sont fortement alignés sur la mise à niveau industrielle mondiale et sur les orientations politiques chinoises, avec une croissance à long terme et des perspectives clairement établies ; le rapport coût-efficacité de la configuration est particulièrement mis en avant. Deuxièmement, la complémentarité industrielle entre la Corée du Sud et la Chine est forte : en investissant dans ces actifs, le capital coréen peut facilement bénéficier de l’ensemble de la chaîne d’approvisionnement chinoise, du vaste marché de la demande intérieure et des dividendes de développement apportés par le processus de transition énergétique.

Le gestionnaire de fonds Mingze Investment, Gao Anjing, a analysé plus avant. On peut observer clairement, à partir des comportements de transaction récents, que la stratégie d’allocation des investisseurs sud-coréens sur le marché A présente une préférence marquée, avec un intérêt particulier pour les entreprises leaders des domaines de la fabrication haut de gamme et du TMT. Sur le marché de Hong Kong, outre les domaines ci-dessus, ils ont aussi surtout alloué des ressources à la chaîne industrielle des véhicules à énergie nouvelle, ainsi qu’à des actifs liés à l’énergie et à l’électricité.

Gao Anjing estime que si les investisseurs sud-coréens privilégient ce type d’actifs, c’est d’une part parce que les secteurs concernés ont une forte synergie avec les secteurs d’avantages industriels domestiques coréens, et que la conjoncture présente des effets d’interaction. D’autre part, il existe aussi des considérations plus universelles : qu’il s’agisse de capitaux étrangers ou de capitaux sud-coréens, la logique centrale de l’allocation aux actifs chinois se concentre actuellement sur des titres dont les fondamentaux sont solides, dont l’évaluation est raisonnable et qui possèdent une compétitivité mondiale. Dans l’environnement de marché actuel, il s’agit d’un marché dominé par des opportunités structurelles typiques.

Les capitaux étrangers privilégient la fabrication haut de gamme et la “hard tech”

En fait, ces dernières semaines, on observe globalement des signes de retour des capitaux étrangers sur les actions de Hong Kong.

L’équipe de recherche sur la stratégie de Citic Securities (Citi?) indique qu’en se basant sur les données de la HKEX, depuis le début du mois de mars, les intermédiaires internationaux ont mis fin à la tendance unilatérale de sorties observée auparavant, et commencent progressivement à revenir légèrement, passant à des transactions bidirectionnelles. D’après une estimation basée sur les données des dépositaires de la HKEX, du 2 mars au 18 mars, les intermédiaires internationaux ont enregistré un flux net d’entrée de 0,21 milliard de dollars de Hong Kong.

Cependant, contrairement à ce que le marché répandait largement, à savoir « des flux de capitaux du Moyen-Orient vers le marché des actions de Hong Kong », l’équipe de recherche sur la stratégie de Citic Securities estime que les capitaux étrangers qui renforcent actuellement les actions de Hong Kong proviennent plutôt de fonds flexibles de la région Asie-Pacifique, et non pas de capitaux longs termes du Moyen-Orient.

Cette équipe analyse que, dans ce cycle de renforcement, les capitaux étrangers le feraient principalement avec des fonds flexibles tels que des fonds de couverture offshore. D’après les données EPFR, sous l’effet du repli de l’appétit pour le risque mondial et d’un resserrement des attentes de liquidité, les fonds d’investissement actifs offshore, qui représentent les capitaux longs termes, ont progressivement quitté le marché de Hong Kong en Chine depuis mars : du 26 février au 18 mars, au total, ils ont vendu pour 0,55 milliard de dollars.

Gao Anjing a également indiqué que depuis mars, les capitaux étrangers affichent globalement une tendance à des entrées nettes, et en particulier, les données du début du mois montrent que le marché boursier chinois et le marché obligataire ont tous deux reçu des achats nets de capitaux étrangers. Toutefois, en raison de la volatilité de la conjoncture macro mondiale, les capitaux étrangers de type flexible ont connu des sorties temporaires ces derniers temps, tandis que les capitaux de type “allocation long terme” restent relativement stables.

« En combinant les positions optimistes récemment exprimées par plusieurs institutions étrangères concernant les actifs chinois, on s’attend à ce que la confiance de long terme des capitaux étrangers envers le marché chinois se soit déjà partiellement rétablie », a déclaré Gao Anjing.

D’autre part, récemment, les directions d’allocation des capitaux étrangers sur le marché A et sur le marché de Hong Kong présentent aussi certaines différences.

Fangfang Zeng indique que ces derniers temps, l’allocation des capitaux étrangers entre le marché A et le marché de Hong Kong présente des différences structurelles : dans l’ensemble, c’est une allocation bidirectionnelle, mais davantage orientée vers le marché de Hong Kong.

« Sur le marché A, les opérations des capitaux étrangers sont différenciées : les fonds d’allocation long terme continuent d’entrer vers des actifs “cœur” sous-évalués, tandis que les fonds de trading effectuent des transactions par vagues en fonction de la volatilité du marché. Sur le marché de Hong Kong, les capitaux étrangers affichent une tendance de flux nets plus continue et plus clairement établie. L’attrait du marché de Hong Kong repose sur plusieurs éléments : d’abord, l’évaluation y est nettement plus basse, avec une marge de sécurité plus élevée ; en même temps, ses secteurs dynamiques comme l’énergie et la technologie sont étroitement liés aux tendances industrielles mondiales, ce qui fournit aux capitaux étrangers une ligne principale d’investissement claire.

Fangfang Zeng précise qu’au sein du marché A, les capitaux étrangers se concentrent sur deux orientations : d’une part, des blue chips financières à faible valorisation et à dividendes élevés, afin de répondre à leurs besoins de positionnement défensif et de rendement ; d’autre part, des secteurs liés à la “nouvelle force productive” : ils privilégient principalement son potentiel de croissance à long terme porté par le soutien des politiques, et la considèrent comme un actif central alliant croissance et valeur.

Sur le marché de Hong Kong, les capitaux étrangers renforcent surtout les secteurs de l’énergie et de la technologie. « Le secteur de l’énergie profite directement de la situation géopolitique, le secteur technologique évolue en parallèle avec les tendances de l’industrie mondiale, et par rapport au marché d’outre-mer, les actifs concernés offrent un meilleur couple valorisation-rentabilité », a déclaré Fangfang Zeng.

Au regard de la performance actuelle du marché, Gao Anjing estime que la direction de renforcement des capitaux étrangers est claire : elle s’articule principalement autour de domaines capables de compétitivité industrielle mondiale, avec une marge de sécurité d’évaluation élevée et une certitude plus forte des bénéfices. L’accent est mis sur la fabrication haut de gamme et sur les sous-segments de la “hard tech”, ainsi que sur des actifs de valeur à dividendes élevés ; en parallèle, sur le marché de Hong Kong, ils continuent d’intensifier leur effort sur des actifs phares à faible valorisation.

« La logique centrale réside dans le fait qu’à long terme, nous apprécions la compétitivité à moyen et long terme des industries chinoises ; en outre, l’évaluation des actifs concernés se situe actuellement dans une fourchette raisonnable. Dans un contexte de volatilité accrue sur les marchés mondiaux, ces actifs combinent à la fois une forte dimension défensive et une élasticité de croissance appréciable, ce qui correspond parfaitement aux besoins centraux des fonds offshore en matière de marge de sécurité d’investissement. Parallèlement, le soutien continu des politiques au secteur réel et à la nouvelle force productive augmente encore la valeur d’allocation de ce type d’actifs », analyse Gao Anjing.

À noter également : les actifs chinois, avec une prime de sécurité, sont en train de devenir un consensus.

Oriental Red Asset Management indique que les actifs chinois disposent d’un socle logique pour la “valeur refuge”. À moyen terme, dans une configuration mondiale instable, la Chine, grâce à sa stabilité et à sa profondeur stratégique, pourrait devenir un gagnant.

Premièrement, l’effet de « pare-feu » de la structure énergétique : ces dernières années, la stratégie de transition énergétique de la Chine a commencé à porter ses fruits. Le soutien du charbon et la croissance explosive des nouvelles énergies ont efficacement coupé la transmission des prix élevés du pétrole vers les coûts domestiques de l’électricité et de l’industrie ; cette stabilité endogène est d’autant plus rare dans le contexte mondial d’inflation énergétique.

Deuxièmement, une réévaluation « hard core » de la capacité de chaîne d’approvisionnement : chaque perturbation géopolitique constitue un « test de résistance » pour la fabrication chinoise. Dans un environnement où l’incertitude mondiale s’intensifie, la stabilité de l’approvisionnement fournie par la Chine en tant que « usine du monde » bénéficiera d’une prime de sécurité, et les avantages de capacités pourraient se transformer en nouvelles opportunités de parts de marché.

Troisièmement, la « pierre d’appui » du réglage contracyclique : l’opération des fonds de type équipe nationale de stabilisation est devenue plus mature. Dans la fenêtre actuelle de volatilité anormale du marché, le rôle de « stabilisateur de marché » pourrait de nouveau s’activer. Dans un contexte de redressement des bénéfices des entreprises et de liquidité intérieure maintenue à un niveau raisonnablement abondant, le taux de réussite des actifs actions sur l’ensemble de l’année reste élevé. En suivant le principe « le prix est plus important que le timing », les secousses actuelles pourraient au contraire offrir une fenêtre en or pour la mise en place au cours du deuxième trimestre.

（Auteur : Yi Yunjun ; Rédaction : Bao Fangming）

Un grand volume d’informations, une interprétation précise : le tout sur l’application Sina Finance

Responsable éditorial : Jiang Yuhan