Institutional Research丨Photoresist + Semiconductors + Domestic Chips Cette entreprise a déjà approvisionné en masse plusieurs de ses produits clés. Les activités d'emballage avancé ont connu une avancée spectaculaire.

Le 3 avril, plusieurs sociétés cotées ont publié des annonces de comptes rendus d’activités pour les relations investisseurs, révélant le contenu des échanges entre elles et les institutions. Ces éléments font ressortir de nombreuses avancées et points forts dans la structuration de leurs activités.

Dinglong : 3 produits de résines photo ArF et KrF ont déjà atteint le stade de fourniture stable en volumes

Hier après-midi, Dinglong a tenu une conférence de présentation de ses résultats. Lors des échanges avec les investisseurs, la société a indiqué que, pour ses résines photo ArF et KrF, 3 produits sont déjà entrés dans le stade de fourniture stable en volumes, tandis que plus de 12 produits ont été engagés dans la phase de tests de type échantillon (Galon), avec des progrès jugés satisfaisants.

« En 2025, le nombre de nouveaux clients pour les matériaux semi-conducteurs et le volume de validation menant au passage à la production de masse ont tous deux enregistré une hausse régulière ; plusieurs produits clés ont achevé les certifications dans plusieurs fonderies (fab) et usines de panneaux, et ont commencé des livraisons en volume. » Dinglong a déclaré que cette année, elle continuera à assurer la promotion commerciale et la montée en production de l’activité de résines photo pour tranches (wafers) de pointe, et s’efforcera de faire croître les revenus de ses produits de résines photo pour tranches de pointe.

Concernant l’activité de tampons de polissage CMP (tapis/selles de polissage) : au 31 mars, Dinglong a indiqué que la ligne de production de « hard mats » de polissage de sa base de Wuhan a déjà achevé l’augmentation de capacité, avec une capacité mensuelle de 50 000 tranches. Le taux d’utilisation de la capacité continue de progresser au rythme de la croissance des commandes. À propos de la capacité de tampons de polissage dédiés aux grandes tranches de silicium, la société construit actuellement le projet de centre de recherche et de fabrication de matériaux semi-conducteurs à base de matériaux optoélectroniques, incluant une capacité additionnelle de 400 000 tampons de polissage pour grandes tranches de silicium par an, ciblant en priorité les besoins des domaines émergents tels que les wafers de grande taille et les semi-conducteurs de troisième génération. Le parc de Qianjiang dispose déjà d’une capacité annuelle de production de 200 000 tampons souples de polissage et de coussins amortisseurs associés ; actuellement, il est dans une phase de montée en puissance ordonnée, en cohérence avec la croissance de la demande dans des segments spécialisés tels que l’emballage avancé et les grandes tranches de silicium.

Dans le domaine des matériaux d’affichage semi-conducteurs, la ligne de production de 1 000 tonnes de PSPI par an a atteint un approvisionnement stable en volumes ; le projet de 800 tonnes de YPI phase 2 est achevé et est entré en phase d’essai ; la société mène de manière ordonnée l’optimisation des procédés et la montée en capacité, ce qui réserve une marge suffisante en prévision de la croissance de la demande sur le marché des OLED flexibles.

Pour l’activité de résines photo à l’échelle wafer haut de gamme, l’activité de résines photo KrF et immersives ArF avance de manière régulière et accélère ses percées, avec une couverture « full process » (tous procédés) et « full size » (toutes tailles) sur le marché domestique. En termes de développement produit et d’expansion du marché, la société a déjà déployé plus de 30 produits de résines photo à l’échelle wafer haut de gamme ; plus de 20 produits ont achevé la validation par envoi d’échantillons chez les clients ; parmi eux, plus de 12 produits sont entrés dans la phase de tests de type échantillon (Galon), avec des progrès réussis. Trois produits sont entrés dans le stade de fourniture stable en volumes ; en parallèle, la société a ouvert avec succès plusieurs nouveaux clients et a mené en même temps les validations produit. La structure des clients continue de s’optimiser, et le processus de commercialisation s’est nettement accéléré.

Dinglong est une société de type plateforme dans le secteur domestique des matériaux innovants clés relevant de grandes voies/segments, fournissant divers matériaux innovants de base. À l’heure actuelle, elle se concentre principalement sur trois segments dans le domaine des matériaux innovants pour semi-conducteurs : les matériaux de procédé CMP pour la fabrication de semi-conducteurs et les résines photo à l’échelle wafer, les matériaux d’affichage semi-conducteurs, et les matériaux d’emballage avancé de semi-conducteurs, tout en continuant d’étendre sa configuration de déploiement d’innovations sur le côté des matériaux pour d’autres domaines d’applications connexes.

En 2025, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 3,660 milliards de yuans, en hausse de 9,66 % ; son résultat net ajusté non-IFRS (non-GAAP) s’est élevé à 678 millions de yuans, en hausse de 44,53 % ; la société prévoit de verser 1 yuan en numéraire par 10 actions (impôt inclus). Au premier trimestre de cette année, le bénéfice net attribuable aux actionnaires (part du groupe) a été en avance de 240 à 260 millions de yuans, une hausse considérable de 70,22 % à 84,41 % en glissement annuel.

Des rapports de recherche d’institutions indiquent que, en tant que plateforme domestique de matériaux innovants de type « bottleneck/maillon bloquant » de premier plan, la société, à partir des coussins de polissage CMP, continue d’étendre et d’enrichir la configuration de son activité, ce qui stimule la croissance de ses performances. À mesure que les cycles d’expansion et de montée en cadence liés aux procédés avancés et aux mémoires avancées se poursuivent, la société pourrait continuer à en bénéficier. Dinglong a clôturé aujourd’hui en hausse de 4,67 %.

Dingtong : des produits de refroidissement liquide ont déjà été livrés en petite série ; trois nouvelles lignes de production seront ajoutées cette année

Dingtong a récemment été auditionnée par plusieurs institutions, dont Eastmoney Securities (Oriental Assets), Daxin Fund, et Tianfeng Securities.

Lors des échanges, Dingtong a indiqué que, pour ses produits de refroidissement liquide, elle a lancé des livraisons en petite série avant le Nouvel An 2025 ; en raison du fait que les références (codes) des produits de refroidissement liquide développés pour ses clients sont relativement variées, le nombre de commandes pour les livraisons en petite série est actuellement important.

« La société prévoit d’ajouter trois lignes de production de refroidissement liquide cette année, et de finaliser le déploiement aux deuxième et troisième trimestres ; sur le plan des capacités, il n’y a pas de problème. » Dingtong a déclaré que, avec l’amélioration continue des besoins de calcul à forte densité dans l’industrie, la technologie de refroidissement liquide, grâce à ses avantages d’évacuation efficace de la chaleur, pourrait voir son taux de pénétration augmenter progressivement sur le marché. La société ajustera de manière flexible son plan de production en fonction des variations réelles des besoins en aval, afin d’assurer un approvisionnement des produits répondant en temps voulu aux évolutions du marché ; en parallèle, elle continuera à investir dans la R&D pour optimiser les performances et les coûts des produits de refroidissement liquide, afin de renforcer sa compétitivité.

Selon Dingtong, sa deuxième ligne de refroidissement liquide est actuellement en préparation, avec un avancement plus rapide que ce qui avait été planifié précédemment ; les troisième et quatrième lignes devraient démarrer la construction en juin de cette année.

Concernant les connecteurs haute vitesse, les besoins en produits 112G et 224G ont continué de progresser au deuxième trimestre. Les commandes actuelles sont plus saturées qu’auparavant ; les clients ont demandé à la société d’ajouter des lignes de production au deuxième trimestre afin de préparer l’expansion des capacités. Pour le projet 448G, il se concentre actuellement principalement sur les connecteurs de backplane (carte mère/planche arrière).

En ce qui concerne l’activité automobile, Dingtong a déclaré que l’activité automobile de la société s’articulera principalement autour des projets BMS cette année. En raison de la hausse des prix des matières premières, l’activité automobile domestique fait face à une pression importante ; la société adoptera une stratégie visant à stabiliser et développer l’activité automobile domestique.

Dingtong est une entreprise high-tech spécialisée dans la R&D, la production et la vente de connecteurs de communication haute vitesse ainsi que de leurs composants, et de connecteurs automobiles ainsi que de leurs composants. En 2025, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 1,588 milliard de yuans, en hausse de 53,89 % ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires s’est élevé à 241 millions de yuans, en hausse de 117,99 % ; la société prévoit de verser 4 yuans en numéraire par 10 actions (impôt inclus).

Un dernier rapport de recherche de Guohai Securities indique que, sous l’impulsion du développement rapide de l’IA, l’activité de connecteurs de communication connaît un double gain en volume et en prix. Grâce à ses capacités de fabrication de précision, la société est déjà liée à des clients de premier plan, avec un avantage de positionnement.

Du point de vue du marché secondaire, Dingtong a progressé de 3,71 % aujourd’hui ; sur les cinq derniers jours de bourse, la hausse s’élève à 16,89 %.

（Source : Centre de recherche d’Eastmoney）