Rapport de recherche SBI recommande à la RBI d'utiliser ses réserves de change pour stabiliser la roupie face à la volatilité

(MENAFN- KNN India) ** New Delhi, 31 mars (KNN)** Un rapport de SBI Research a suggéré que la Banque de réserve de l’Inde (RBI) pourrait envisager d’utiliser ses réserves de change pour stabiliser la roupie dans un contexte de volatilité accrue déclenchée par la crise en cours en Asie de l’Ouest.

La recommandation intervient après que la roupie a franchi le seuil de 95 pour 1 USD lors des échanges intrajournaliers lundi, avant de s’établir à 94,78 (provisoire), ce qui reflète une pression accrue liée à l’aversion au risque mondiale et aux tensions géopolitiques.

** Des réserves adéquates offrent un coussin**

D’après le rapport de recherche de SBI, les réserves de change de l’Inde, estimées à plus de 700 milliards USD, restent suffisantes, couvrant plus de 10 mois d’importations.

Le rapport a indiqué que ces niveaux de réserves sont « nettement confortables » et peuvent être déployés pour dissuader les mouvements spéculatifs sur le marché des devises grâce à des interventions calibrées.

Il a ajouté que les réserves ne devraient pas être utilisées uniquement pendant des crises extrêmes, ce qui laisse entendre qu’il existe une marge pour des interventions opportunes afin de gérer la volatilité.

** Proposition d’une fenêtre spéciale pour les sociétés pétrolières**

Le rapport de SBI a également recommandé la création d’une fenêtre distincte de change pour les sociétés de commercialisation du pétrole (OMC), qui représentent généralement une demande quotidienne d’environ 250 à 300 millions USD et une demande annualisée de 75 à 80 milliards USD.

Un tel mécanisme contribuerait à séparer les grosses demandes de dollars, de routine, de l’activité globale du marché, améliorant la transparence dans l’évaluation des dynamiques offre-demande et de l’efficacité des interventions réglementaires.

** Préoccupations liées à la divergence du marché**

Le rapport a souligné que des mesures réglementaires récentes, y compris les efforts de la RBI pour rationaliser les positions ouvertes de change, pourraient avoir contribué à une divergence entre les marchés onshore et offshore.

Il a noté que les banques indiennes sont généralement longues sur le marché onshore et courtes sur le marché offshore, tandis que les banques étrangères montrent la tendance inverse. Alors que les banques dénouent leurs positions, les pressions sur la liquidité pourraient s’intensifier, ce qui pourrait pousser les primes offshore à la hausse.

Les données ont indiqué une forte hausse des primes de forward non livrable (NDF), les primes à un an passant à 4,19 % contre 3,43 %, et les primes à un mois s’élevant à 0,67 % contre 0,33 %.

** Préoccupations opérationnelles sur le plafond NOP**

Le rapport de SBI Research a signalé des défis opérationnels découlant de la directive récente de la RBI plafonnant la Net Open Position (NOP-INR) pour les banques à 100 millions USD, à compter du 10 avril 2026.

Le rapport a suggéré que la limite devrait s’appliquer uniquement aux carnets de négociation des banques plutôt qu’à l’ensemble de leurs bilans, afin d’éviter des perturbations.

** Perspectives**

Le rapport a averti que des sorties continues de capitaux de la part des investisseurs en portefeuille étrangers (FPIs) et de certains acteurs de l’investissement direct étranger (FDI) pourraient continuer d’exercer une pression supplémentaire sur la roupie, soulignant la nécessité de mesures proactives pour maintenir la stabilité de la monnaie.

Dans l’ensemble, SBI Research a insisté sur le fait qu’une intervention opportune, combinée à des ajustements réglementaires ciblés, pourrait contribuer à atténuer la volatilité et à garantir un fonctionnement ordonné du marché des changes.

** (KNN Bureau)**

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