Le FMI prévoit que l'espace de baisse des taux de la Fed cette année sera limité, maintenant les prévisions de croissance des États-Unis inchangées

Le Fonds monétaire international (FMI) a indiqué qu’en dépit du fait que l’inflation aux États-Unis est susceptible de retomber au cours de la première moitié de 2027 à l’objectif de 2% de la Réserve fédérale, les responsables de la politique monétaire disposent cette année de marges de baisse des taux quasi inexistantes.

D’après l’examen annuel de l’économie américaine mené par le FMI, dont le siège est à Washington, dans le cadre des consultations au titre de l’article IV, les services du FMI s’attendent à ce que la Réserve fédérale ne procède qu’à une seule baisse de taux d’ici la fin de l’année. « Dans l’ensemble, les services estiment que les marges pour réduire les taux directeurs au cours de l’année à venir sont limitées. »

Dans une déclaration, les services du FMI indiquent : « Un assouplissement monétaire plus marqué doit être conditionné par une dégradation nettement perceptible des perspectives du marché du travail, tout en empêchant la pression inflationniste de s’aggraver, y compris avec une hausse à court terme des anticipations d’inflation liées à la hausse des prix du pétrole et des prix des matières premières. »

Dans une autre déclaration, le directeur exécutif du FMI a affirmé que, compte tenu du fait que la position de politique actuelle de la Réserve fédérale est proche du niveau neutre, « la marge pour une baisse des taux en 2026 est limitée, en particulier dans un contexte de hausse des prix de l’énergie, susceptible de se transmettre à l’inflation sous-jacente, et où les risques liés à la hausse des prix mondiaux des matières premières pourraient encore retarder le retour à l’objectif d’inflation ».

Dans le scénario de base des services du FMI, le taux d’intérêt de référence de la Réserve fédérale descendra à la fin de l’année entre 3,25% et 3,5%. D’ici la première moitié de 2027, « cela permettra à l’économie de revenir au plein emploi et de réaliser une inflation de 2% », a indiqué le FMI.

Droits de douane américains

Le rapport complet des consultations au titre de l’article IV, publié jeudi, intervient après qu’une synthèse a déjà été diffusée par le FMI en février. L’évaluation de l’économie américaine ayant été finalisée le 28 février, avant les frappes lancées par les États-Unis contre l’Iran avec l’Israël, le FMI n’a pas procédé à une évaluation complète des conflits au Moyen-Orient. Toutefois, le FMI a bien indiqué que cette guerre pourrait « encore stimuler la production d’énergie américaine ».

Le FMI maintient ses prévisions pour l’économie américaine : il s’attend à une croissance du PIB de 2,4% en 2026, soutenue par la politique budgétaire et des taux d’intérêt directeurs plus bas. Il prévoit un ralentissement du rythme de croissance économique en 2027, à 2,1%.

En évoquant le fait que le président américain Donald Trump augmenterait les droits de douane à l’importation, le FMI a indiqué : « Il existe des éléments montrant que, pour l’heure, ces droits de douane sont principalement supportés par les entreprises américaines, puis par les consommateurs. » Le FMI suppose que le taux moyen effectif des droits de douane se situera à environ 7% à 8,5%.

Les services du FMI ajoutent : « Compte tenu des coûts et du temps nécessaires pour remodeler les chaînes d’approvisionnement dans le contexte de ces droits de douane, l’impact négatif sur la croissance économique pourrait être le plus significatif à court terme, mais il est censé persister. »

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Responsable : Li Zhaofu