Alerte Hawk-Eye : La marge brute des ventes de Shensu Textile A continue de diminuer

Institut de recherche sur les sociétés cotées de Sina Finance | Alerte d’audit des rapports financiers (Financial Report Eagle Eye)

Le 29 mars, Shandong Fengtong A a publié son rapport annuel 2025, l’avis d’audit étant un avis d’audit sans réserve.

Le rapport indique que, sur l’ensemble de 2025, le chiffre d’affaires de la société s’est établi à 3,241 milliards de yuans, soit une baisse de 2,82 % en glissement annuel ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société mère s’élève à 68,41 millions de yuans, soit une baisse de 23,44 % en glissement annuel ; le bénéfice net ajusté des éléments non récurrents attribuable aux actionnaires de la société mère s’élève à 63,43 millions de yuans, soit une baisse de 17,65 % en glissement annuel ; le bénéfice de base par action est de 0,14 yuan/action.

Depuis son introduction en bourse en août 1994, la société a versé un dividende en numéraire à 10 reprises ; le dividende en numéraire cumulé déjà mis en œuvre s’élève à 215 millions de yuans. Le communiqué indique que la société prévoit de verser à tous les actionnaires un dividende en espèces de 0,48 yuan pour 10 actions (impôts inclus).

Le système d’alerte d’examen des rapports financiers (Financial Report Eagle Eye) des sociétés cotées réalise une analyse quantitative et intelligente du rapport annuel 2025 de Shandong Fengtong A selon quatre grands axes : qualité de la performance, capacité bénéficiaire, pression sur les fonds et sécurité, ainsi que efficacité opérationnelle.

I. Niveau de la qualité de la performance

Sur la période considérée, le chiffre d’affaires de la société s’élève à 3,241 milliards de yuans, soit une baisse de 2,82 % en glissement annuel ; le bénéfice net s’élève à 95,61 millions de yuans, soit une baisse de 33,16 % en glissement annuel ; le flux net de trésorerie provenant des activités opérationnelles s’élève à 348 millions de yuans, soit une hausse de 50,39 %.

Au regard de l’ensemble de la performance, il faut porter une attention particulière à :

• La croissance du chiffre d’affaires d’exploitation continue de ralentir. Sur les trois derniers rapports annuels, les variations en glissement annuel du chiffre d’affaires d’exploitation sont respectivement de 8,52 %, 8,3 %, -2,82 %, et la tendance continue de baisser.

Au regard du ratio entre coûts du chiffre d’affaires et dépenses de période, il faut porter une attention particulière à :

• Le chiffre d’affaires d’exploitation et les taxes et suppléments présentent une évolution divergente. Sur la période considérée, la variation en glissement annuel du chiffre d’affaires d’exploitation est de -2,82 %, la variation en glissement annuel des taxes et suppléments est de 12,78 %, et la variation du chiffre d’affaires d’exploitation diverge de celle des taxes et suppléments.

En combinant la qualité des flux de trésorerie, il faut porter une attention particulière à :

• Divergence entre le chiffre d’affaires d’exploitation et le flux net de trésorerie des activités opérationnelles. Sur la période considérée, le chiffre d’affaires d’exploitation baisse de 2,82 % en glissement annuel, tandis que le flux net de trésorerie des activités opérationnelles augmente de 50,39 % en glissement annuel ; le chiffre d’affaires d’exploitation diverge du flux net de trésorerie des activités opérationnelles.

II. Niveau de la capacité bénéficiaire

Sur la période considérée, la marge brute de la société est de 14,96 %, soit une baisse de 7,48 % en glissement annuel ; la marge nette est de 2,95 %, soit une baisse de 31,23 % en glissement annuel ; le rendement des capitaux propres (pondéré) est de 2,31 %, soit une baisse de 24,51 % en glissement annuel.

En combinant l’exploitation de l’entreprise en termes de rendement, il faut porter une attention particulière à :

• La marge bénéficiaire brute sur ventes continue de baisser. Sur les trois derniers rapports annuels, la marge bénéficiaire brute sur ventes s’établit respectivement à 16,82 %, 16,17 %, 14,96 %, et la tendance est en baisse continue.

• Forte baisse de la marge bénéficiaire nette sur ventes. Sur la période considérée, la marge bénéficiaire nette sur ventes est de 2,95 %, soit une forte baisse de 31,23 % en glissement annuel.

En combinant le côté des actifs de la société en termes de rendement, il faut porter une attention particulière à :

• Forte baisse du rendement des capitaux propres. Sur la période considérée, le rendement moyen pondéré des capitaux propres est de 2,31 %, soit une forte baisse de 24,51 % en glissement annuel.

• Sur les trois dernières années, le rendement moyen des capitaux propres est inférieur à 7 %. Sur la période considérée, le rendement moyen pondéré des capitaux propres est de 2,31 %, et sur les trois derniers exercices comptables, le rendement moyen pondéré des capitaux propres est inférieur à 7 %.

• Le rendement du capital investi est inférieur à 7 %. Sur la période considérée, le rendement du capital investi de la société est de 2,32 %, et la moyenne sur trois périodes de reporting est inférieure à 7 %.

Au regard de la concentration des clients et des actionnaires minoritaires, il faut porter une attention particulière à :

• La part des revenus provenant des cinq principaux clients est élevée. Sur la période considérée, le ratio des ventes des cinq principaux clients / ventes totales est de 67,66 %, la clientèle étant trop concentrée.

III. Niveau de la pression sur les fonds et de la sécurité

Sur la période considérée, le ratio actif-passif de la société est de 20,82 %, soit une hausse de 9,26 % en glissement annuel ; le ratio de liquidité générale est de 4,22, et le ratio de liquidité immédiate est de 3 ; la dette totale est de 328 millions de yuans, dont la dette à court terme est de 65,96 millions de yuans, la dette à court terme représentant 20,13 % de la dette totale.

Au regard du contrôle de la gestion des fonds, il faut porter une attention particulière à :

• Le ratio des revenus d’intérêts / trésorerie est inférieur à 1,5 %. Sur la période considérée, la trésorerie s’élève à 450 millions de yuans, et la dette à court terme à 70 millions de yuans ; le ratio moyen revenus d’intérêts / trésorerie est de 1,249 %, inférieur à 1,5 %.

• Les paiements anticipés présentent une variation importante. Sur la période considérée, les paiements anticipés sont de 0,3 Md de yuans, avec un taux de variation de 256,39 % par rapport au début de période.

• La croissance des paiements anticipés est supérieure à celle du coût d’exploitation. Sur la période considérée, les paiements anticipés augmentent de 256,39 % par rapport au début de période, tandis que le coût d’exploitation augmente de -1,41 % en glissement annuel ; le taux de croissance des paiements anticipés est supérieur à celui du coût d’exploitation.

IV. Niveau de l’efficacité opérationnelle

Sur la période considérée, le taux de rotation des créances clients de la société est de 3,99, soit une hausse de 0,67 % ; le taux de rotation des stocks est de 3,29, soit une baisse de 10,14 % ; le taux de rotation de l’actif total est de 0,61, soit une baisse de 0,7 %.

Au regard des actifs opérationnels, il faut porter une attention particulière à :

• Le taux de rotation des stocks continue de baisser. Sur les trois derniers rapports annuels, le taux de rotation des stocks s’établit respectivement à 3,96, 3,66, 3,29, et la capacité de rotation des stocks s’affaiblit.

• Le ratio stocks / total des actifs continue d’augmenter. Sur les trois derniers rapports annuels, le ratio stocks / total des actifs est respectivement de 13,03 %, 15,09 %, 16,33 %, et la tendance est en hausse continue.

Au regard des actifs à long terme, il faut porter une attention particulière à :

• La variation des immobilisations en cours est importante. Sur la période considérée, les immobilisations en cours sont de 180 M de yuans, soit une hausse de 2995,18 % par rapport au début de période.

• La variation des autres actifs non courants est importante. Sur la période considérée, les autres actifs non courants sont de 0,4 Md de yuans, soit une hausse de 33,44 % par rapport au début de période.

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Présentation de l’alerte d’examen des rapports financiers (Financial Report Eagle Eye) de Sina Finance : l’alerte d’examen des rapports financiers est un système d’analyse spécialisé et automatisé des rapports financiers des sociétés cotées. L’Eagle Eye suit et interprète les derniers rapports financiers des sociétés cotées, en regroupant de nombreux experts financiers faisant autorité, notamment des cabinets d’audit et des sociétés cotées, selon plusieurs dimensions telles que la croissance des performances, la qualité des bénéfices, la pression sur les fonds et la sécurité, ainsi que l’efficacité opérationnelle, et signale sous forme de textes et d’images les éventuels points de risque financier. Il fournit aux institutions financières, aux sociétés cotées, aux autorités de régulation, etc., des solutions techniques professionnelles, efficaces et pratiques pour l’identification des risques financiers des sociétés cotées et la mise en place d’alertes.

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