« Le roi du rachat » passe à l’action à nouveau, cette fois jusqu’à 13 milliards de yuans ! Des géants blancs de plusieurs centaines de milliards en achat massif, où se trouve le « trou d’or » ? (Liste jointe)

« Le roi du rachat » passe encore à l’action.

Le 30 mars au soir, Midea Group a publié un communiqué annonçant son intention de racheter, par le biais d’une enchère centralisée, au maximum 130 milliards de RMB et au minimum 65 milliards de RMB d’actions A. Les fonds proviennent des fonds propres de l’entreprise et/ou d’un prêt spécial pour le rachat d’actions accordé par la Banque de Chine. Le plafond du prêt ne dépasse pas 90% du montant réel racheté, et sa durée ne dépasse pas 3 ans.

Le 31 mars au soir, Midea Group a divulgué ses premières informations d’avancement du rachat. Le nombre d’actions rachetées s’élève à 1 305 100, et le montant total payé est de 100 026 011 RMB (frais de transaction non compris).

Midea Group est un « roi du rachat » bien connu sur le marché des actions A. Depuis 2013, le montant cumulé des rachats de l’entreprise a atteint 41,3 milliards de RMB, se classant au premier rang des actions A. À la deuxième place se trouve Gree Electric Appliances, dont les rachats cumulés depuis 2013 sont proches de 30 milliards de RMB. Par ailleurs, des actions telles que China State Construction, Baosteel Shares, China Ping An, etc., ont aussi toutes procédé à des rachats dépassant 10 milliards de RMB.

En plus des rachats massifs constants, Midea Group a aussi toujours versé des dividendes très généreux : l’an dernier, le taux de distribution a été proche de 74%, un record historique. De 2013 à 2025, le taux de distribution de l’entreprise a été supérieur à 40% chaque année, et le taux de distribution moyen a dépassé 51%. Des performances de qualité et des retours aux actionnaires se renforcent mutuellement, contribuant à maintenir le cours de l’action dans une bonne trajectoire haussière ; par rapport au prix d’émission, la hausse du cours le plus récent atteint déjà près de 9 fois. La présente opération de rachat a également reçu une réponse positive du marché : le cours de Midea Group a continué de monter.

** Achats intensifs de « chevaux de bataille » à 1 000 milliards **

En plus de Midea Group, récemment, plusieurs « chevaux de bataille » à 1 000 milliards ont aussi multiplié les achats. D’après les données, depuis le début de l’année, 29 sociétés dont la capitalisation boursière la plus récente dépasse les 1 000 milliards ont racheté des actions. Parmi elles, Midea Group, ainsi que SF Holding, ont racheté chacun plus de 1 milliard de RMB sur l’année ; et des sociétés comme Kweichow Moutai, Wens Group, Zijin Mining, Datong Railway, JDZX (A) et Haier Smart Home ont toutes racheté plus de 500 millions de RMB.

Il y a également une série de sociétés à 1 000 milliards de capitalisation boursière qui prévoient de passer à l’action. Le 1er avril au soir, Perfect Beverage (Eastroc) a publié un communiqué indiquant vouloir racheter 1 à 2 milliards de RMB d’actions de la société, le prix de rachat n’excédant pas 248 RMB par action. Le 31 mars au soir, JDZX (A) a publié un communiqué annonçant vouloir racheter 500 millions à 1 milliard de RMB d’actions de la société, le prix de rachat n’excédant pas 6 RMB par action. Le 30 mars, Seres a publié un communiqué indiquant vouloir racheter des actions de la société pour un montant non inférieur à 1 milliard de RMB (inclus) et non supérieur à 2 milliards de RMB (inclus).

** Où se trouve le « gouffre de valeur » ? **

Le rachat n’est pas seulement un « stabilisateur » de la valeur de l’entreprise, c’est aussi un « tonique » qui renforce la confiance du marché. Par conséquent, après la publication de nombreux plans, les performances des cours sont souvent excellentes. Cependant, avec le temps, les investisseurs se rendent progressivement compte que seul un « rachat réellement effectué » mérite qu’on y adhère. Le Securities Times·Data Treasure a déjà réalisé des statistiques : parmi les sociétés ayant déjà mis en œuvre des rachats, il existe une corrélation positive évidente entre le taux d’exécution et la performance du cours. Plus le taux d’exécution est faible, plus la performance du cours est terne ; plus le taux d’exécution est élevé, plus la performance du cours est vigoureuse. En outre, un rachat signifie souvent que l’entreprise estime sa valeur sous-évaluée, ce qui augmente la probabilité de l’apparition d’un « gouffre de valeur », en particulier pour les sociétés bénéficiant d’une forte attention des institutions et dont le montant de rachat est important.

Selon les statistiques de Data Treasure, parmi les actions qui ont reçu des évaluations d’institutions au nombre de 5 ou plus, 55 titres ont racheté plus de 50 millions de RMB sur l’année. Du point de vue de l’attention des institutions, des titres comme Kweichow Moutai, Yanzin Foods, Midea Group, Haier Smart Home, etc., ont tous plus de 30 institutions qui les évaluent. Kaiyuan Securities a déclaré que Midea Group combine la qualité « white chip » et la croissance : performances stables et solides + volonté de valoriser les retours aux actionnaires ; avec une croissance relativement rapide de l’international + de l’activité « 2B ». La société est considérée comme capable de gérer scientifiquement, d’améliorer efficacité et qualité, et de réaliser une croissance rentable de haute qualité, tout en améliorant continuellement les retours aux actionnaires.

Du point de vue de la valorisation, des titres comme China Railway Group, COSCO SHIPPING Holdings et China Communications Construction affichent tous un PER glissant récent inférieur à 10 fois. Huachuang Securities a déclaré que COSCO SHIPPING Holdings, en tant que leader mondial de l’armement par conteneurs d’une entreprise centrale, est favorablement vue à long terme pour la montée de la valeur cyclique des entreprises centrales après la validation de la dynamique du profit central (« vérification du centre bénéficiaire ») et la transformation « de bout en bout » côté chaîne ; et la politique stable de distribution de dividendes de 2025 à 2027 apportera également des retours importants aux actionnaires.