Je viens de plonger dans une analyse macroéconomique et honnêtement, l'ambiance autour de la crypto en ce moment est plutôt intéressante. Nous avons commencé cette année sous les 90K, et maintenant nous tournons autour de 66K—donc oui, la question que tout le monde se pose est de savoir quand la crypto rebondira à nouveau.

Voici ce que je vois : il y a cette déconnexion étrange qui se produit. Wall Street reste assez optimiste sur les actions technologiques et les actifs risqués, pariant sur des baisses de taux et une expansion monétaire pour maintenir le flux. Et bien sûr, on pourrait avoir un rebond marqué dans les semaines à venir—ça pourrait être assez explosif en fait. Mais on a l’impression qu’on est dans cette phase de rush d’adrénaline, vous savez ? Le genre où tout monte rapidement mais on sait ce qui vient après.

La partie préoccupante, c’est ce qui se cache en dessous. L’économie réelle ralentit discrètement alors que ces marchés risqués continuent de grimper. Ça vous dit quelque chose ? Ça donne une énergie de 1999 et 2007. Les données sur l’emploi se détériorent, les indices manufacturiers ont atteint un pic il y a un an et sont en baisse depuis, la croissance des bénéfices des entreprises stagne, et les banques resserrent le crédit. Ce ne sont pas des crashes soudains—c’est plutôt comme regarder une inversion du cycle en slow motion.

Quand la crypto rebondira-t-elle de manière durable ? C’est la vraie question. Parce qu’en ce moment, les cryptomonnaies sont complètement liées au cycle économique, et ce cycle montre tous les signaux classiques de fin de cycle. On voit des choses qui apparaissent habituellement avant les récessions : inversions de la courbe des rendements suivies de revers brusques, affaiblissement de l’emploi, marchés immobiliers stagnants, voire des demandes d’allocation chômage qui commencent à augmenter.

Je comprends—le PIB est encore positif, la consommation des ménages tient mieux que prévu, donc les gens pensent que la croissance continue. Mais les signaux de récession clignotent violemment. Les hausses de taux agressives de la Fed de 2022-24 ont profondément inversé la courbe, et maintenant avec les baisses de taux qui arrivent, ça s’accentue à nouveau. Historiquement, ce pattern a toujours précédé des récessions.

Voici mon avis : on pourrait voir la crypto pousser plus haut à très court terme—peut-être jusqu’au début 2026, on pourrait assister à une vraie action parabole dont les traders parleront pendant des années. Mais ce serait la dernière poussée avant que la détérioration ne rattrape tout. La vraie question n’est pas seulement quand la crypto rebondira, mais si elle le fera sur la base des fondamentaux ou simplement sur des vapeurs de liquidité. Parce qu’une fois que la réalité rattrape ces prix d’actifs, la correction pourrait être assez sévère.

Le facteur imprévisible, c’est la rapidité avec laquelle le nouveau président de la Fed agira sur les baisses, si le marché du travail pourra réellement se redresser, la clarté réglementaire sur la crypto, et les changements de politique plus larges. Mais si le cycle macroéconomique est vraiment là où je pense qu’il est, ces vents favorables pourraient ne pas compter pour grand-chose. Pour l’instant, profitez de la volatilité—mais gardez un œil sur cette route de sortie.