Il y a peu, je lisais sur la façon dont Raj Subramaniam navigue l’un des moments les plus complexes pour la logistique mondiale. Le PDG de FedEx a hérité d’un lourd héritage lorsqu’il a pris ses fonctions en 2022 — non seulement diriger une entreprise générant 90 milliards de dollars de revenus annuels, mais aussi suivre les pas de Fred Smith, le fondateur qui a révolutionné le secteur il y a plus de 50 ans.

Ce qui est intéressant, c’est que Smith est décédé récemment, en juin, laissant Subramaniam sans la guidance directe de l’homme qui a construit FedEx à partir de zéro. Mais ce qui m’a le plus frappé, c’est la façon dont Subramaniam interprète le changement. Smith lui répétait toujours : si tu n’aimes pas le changement, tu détesteras l’extinction. Et il a vraiment besoin de cette mentalité maintenant.

Cette année a été brutale pour la logistique. Les droits de douane du 2 avril — que la Casa Blanca a appelé « Jour de la Libération » — ont frappé durement. Minimum 10 % sur les importations, jusqu’à 50 % pour les produits chinois. Les actions de FedEx ont chuté de 20 % en un rien de temps. En septembre, ils prévoyaient que ces droits réduiraient les bénéfices opérationnels d’un milliard de dollars.

Mais c’est ici que Raj Subramaniam a montré une véritable adaptabilité. Alors que le commerce entre la Chine et les EE.UU. se contractait, il a observé quelque chose que d’autres auraient pu passer à côté : les exportations chinoises vers d’autres pays asiatiques étaient en croissance. Le commerce entre Tailandia et l’Amérique latine s’accélérait également. Les modèles commerciaux mondiaux se réorganisaient en temps réel.

Sutramaniam a commencé à positionner FedEx sur les marchés émergents. Vietnam, Malaisie, Tailandia, India. Cette année, ils ont lancé des vols directs de fret entre Guangzhou et Penang — un hub critique pour les semi-conducteurs. Ils ont investi 11 millions dans une installation logistique de 100 000 pieds carrés là-bas. Nouvelles routes vers Bangkok, Hanói, Taipéi. Nouvelles opérations en Tailandia et en Indonésie. Ils se sont même associés à Olive Young, la chaîne de K-beauty, pour soutenir leur expansion internationale.

Ce qui me semble remarquable, c’est la rapidité. McKinsey estime qu’un tiers des routes commerciales mondiales pourraient être restructurées d’ici 2035. Subramaniam déplace des pièces maintenant, sans attendre.

Les actions de FedEx se sont redressées. Elles ont augmenté de plus de 50 % depuis les creux d’avril. À la fin de 2025, elles étaient en hausse de 3 %, bien que toujours en dessous du S&P 500. Mais entre mars et novembre, les revenus ont augmenté de 3,3 % à 67,9 milliards, et les bénéfices ont bondi de 14 % à 3,4 milliards. Les mesures de réduction des coûts ont fonctionné.

Curieusement, le parcours de Subramaniam vers FedEx a été accidentel. Il est originaire d’Inde, venu aux États-Unis pour un master. Son colocataire a manqué un entretien chez FedEx, alors il y est allé à sa place — juste pour espérer obtenir une Green Card. Il a raconté la vérité sur sa situation migratoire aux intervieweurs. Ils l’ont embauché comme analyste à Memphis il y a 30 ans. Il ne s’est jamais barré.

C’est ce qui le distingue. Alors que Smith se concentrait sur une expansion mondiale pure, Subramaniam équilibre croissance internationale et efficacité opérationnelle. Il fusionne les opérations terrestres et aériennes, scinde FedEx Freight, s’adapte à ce que les investisseurs attendent en 2026.

À 58 ans, Raj Subramaniam a une philosophie claire : les gens voudront toujours commercer et voyager. Il n’y a pas de retour en arrière. Ce qui a changé, c’est où se déroule ce commerce et comment il arrive. Et il positionne FedEx pour être au bon endroit quand cela se produira.