Les cinq principales compagnies d'assurance cotées envisagent de distribuer plus de 1000 milliards de yuans en dividendes

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Source : Beijing Business Daily

Toutes les performances annuelles 2025 et les plans de distribution de dividendes de China Life Insurance, China Life Insurance, China Ping An, Taikang Insurance, New China Life Insurance ont été entièrement dévoilés, et une « pluie de cadeaux » de plusieurs centaines de milliards de yuans destinée aux investisseurs est sur le point d’avoir lieu comme prévu. Le 30 mars, selon les statistiques du journaliste de Beijing Business Daily, les cinq compagnies d’assurance cotées A qui ont publié des résultats annuels enregistrent un bénéfice net attribuable aux actionnaires ordinaires cumulé de 4 252,91 milliards de RMB sur l’année ; le montant total prévu des dividendes dépasse 1 000 milliards de RMB, et la solidité de leurs résultats offre au marché une « copie de remboursement » bien fournie. Toutefois, face aux plans de dividendes de plusieurs centaines de milliards de RMB proposés par chaque compagnie d’assurance, les investisseurs, tout en se réjouissant, ne peuvent s’empêcher de se demander : cette « pluie de cadeaux » peut-elle arriver chaque année, fidèlement ? Derrière les dividendes élevés, de quoi les compagnies d’assurance tirent-elles leur assurance ?

China Ping An en hausse pendant 14 ans

En plus des performances opérationnelles elles-mêmes, les plans de dividendes des cinq principales compagnies d’assurance cotées A captent tout autant l’attention des investisseurs. D’après la collecte et la synthèse du journaliste de Beijing Business Daily, le montant total prévu des dividendes pour ces cinq compagnies d’assurance a déjà dépassé 1 000 milliards de RMB.

Plus précisément, China People’s Insurance prévoit de verser un dividende en numéraire de fin 2025 de 1,45 RMB par 10 actions (impôts inclus), pour un total de 6,412 milliards de RMB. Le montant total des dividendes en numéraire sur l’année atteint 9,729 milliards de RMB, représentant 20,9 % du bénéfice net, et le montant versé au titre des dividendes atteint un niveau record historique.

Le conseil d’administration de China Life Insurance recommande de distribuer un dividende en numéraire de fin 2025 de 6,18 RMB par 10 actions (impôts inclus). En y ajoutant les dividendes en numéraire de mi-année 2025 déjà versés, le total annuel des versements correspond à 8,56 RMB par 10 actions (impôts inclus), pour un montant total de 24,195 milliards de RMB, soit une hausse de 31,7 % en glissement annuel.

Également en tant que « gros distributeur » de dividendes, ces dernières années, China Ping An a continué d’augmenter le taux de distribution. Concernant la distribution de dividendes en 2025, la société indique qu’elle prévoit de verser un dividende de fin 2025 de 1,75 RMB en numéraire par action ; pour l’ensemble de l’année, les dividendes en numéraire atteindront 2,7 RMB par action, en hausse de 5,9 % ; le montant total des dividendes en numéraire atteint 48,891 milliards de RMB, et la hausse se maintient sur 14 années consécutives.

China Taiping Insurance prévoit, en fonction du nombre total d’actions 96,2 milliards, une distribution de dividendes annuels en numéraire 2025 de 1,15 RMB par action (impôts inclus), pour un total de 11,063 milliards de RMB ; New China Life Insurance indique pour sa part qu’elle versera à l’ensemble des actionnaires un dividende en numéraire de fin 2025 de 2,06 RMB par action (impôts inclus), pour un total de 6,426 milliards de RMB. En 2025, la société prévoit de verser au total 8,516 milliards de RMB de dividendes en numéraire, en hausse de 7,9 %, soit environ 25,1 % du bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société mère après déduction des gains et pertes non récurrents dans son rapport financier annuel 2025.

Plusieurs compagnies d’assurance ont diffusé, lors de réunions de présentation des résultats tenues récemment, un signal selon lequel « les dividendes ont augmenté par rapport à l’année précédente ». Récemment, China Taiping Insurance a tenu une conférence de publication des résultats 2025. Le secrétaire du conseil d’administration de China Taiping Insurance, Su Shaojun, a déclaré que, pour les dividendes de l’exercice 2025, le conseil d’administration recommande de verser 1,15 RMB de dividende en numéraire par action, soit une hausse par rapport à l’année précédente. Le niveau de distribution est encore relevé, ce qui correspond à la politique de distribution de la société.

Zhao Peng, président-directeur général de China People’s Insurance, a déclaré lors de la conférence de publication des résultats annuels 2025 de China People’s Insurance que la société accorde toujours une importance élevée au retour aux actionnaires et maintient la continuité et la stabilité des dividendes en numéraire. Pour 2025, le groupe a versé 0,22 RMB de dividende par action pour l’ensemble de l’année, en hausse de 22,2 % ; au cours des trois dernières années, le taux de croissance annuel composé des dividendes en numéraire du groupe China People’s Insurance a atteint 18,8 %.

Face à l’intensification continue de la distribution, les dirigeants de plusieurs compagnies d’assurance ont également donné à tour de rôle des « garanties » lors des réunions sur les résultats. Comme l’a indiqué Zhao Peng : « La société va approfondir l’activité principale d’assurance, continuer à améliorer la qualité et l’efficacité, renforcer la gestion des paiements, renforcer l’évaluation de la performance, et agir de manière coordonnée à la fois du côté du passif et du côté des investissements, afin de parvenir à une croissance continue et stable de la rentabilité, et ainsi de remercier la confiance et le soutien des investisseurs. »

Pourquoi les compagnies d’assurance osent-elles « agir avec générosité »

Ces dividendes de plus de 1 000 milliards de RMB ne sont pas sortis de nulle part. Plusieurs dirigeants ont donné des réponses explicites lors des conférences sur les résultats. Le 27 mars, lors de la conférence de publication des résultats 2025 de China People’s Insurance, Zhao Peng a expliqué la logique derrière les dividendes. Il a indiqué que la politique de dividendes de la société prend principalement en compte les trois facteurs suivants : premièrement, considérer de manière globale les différences entre les anciennes et les nouvelles normes ; deuxièmement, prendre pleinement en compte les contraintes de capital ; troisièmement, s’efforcer d’atteindre une croissance durable et stable des dividendes par action.

Wang Zhaojiang, directeur exécutif de l’Institut de recherche et d’investissement de Shenzhen Beishan Changcheng Fund, a analysé, lors d’un entretien avec le journaliste de Beijing Business Daily, le signal et la signification d’une distribution élevée et continue de dividendes par les compagnies d’assurance cotées. Il estime que des dividendes élevés reposent sur des fondamentaux opérationnels solides, et sur une rentabilité ainsi que des flux de trésorerie puissants. Les cinq compagnies d’assurance ont cumulé en 2025 un bénéfice net attribuable aux actionnaires ordinaires de 4 252,91 milliards de RMB ; le montant total des dividendes dépasse 1 000 milliards de RMB ; avec deux années consécutives de forte croissance, cela atteste d’une rentabilité de haute qualité alimentée par un double moteur : primes du côté du passif et rendements du côté des investissements.

En rétrospective, dans les rapports annuels des cinq principales compagnies d’assurance cotées A, les montants de dividendes mentionnés au total s’élèvent à 63,825 milliards de RMB ; en y ajoutant les dividendes de mi-parcours versés précédemment, les dividendes totaux de l’ensemble des compagnies d’assurance cotées en 2024 atteignent 90,789 milliards de RMB, en hausse de 20,21 %.

« La croissance des dividendes des compagnies d’assurance montre aussi que la mise en œuvre des orientations politiques des compagnies d’assurance est arrivée à concrétisation, et que l’accent est mis sur un retour stable et à long terme. » Wang Zhaojiang a également déclaré que les compagnies d’assurance répondent à la nouvelle « série de 9 dispositions nationales » (« 国九条 ») et à « améliorer la qualité et l’efficacité et revenir au retour ». De « la concrétisation des performances » à des dividendes continus, prévisibles et à forte proportion : China Ping An maintient une hausse de ses dividendes sur 14 années consécutives ; China People’s Insurance, New China Life Insurance et d’autres sociétés ont également vu leurs dividendes atteindre des niveaux records. Cela met aussi en évidence que les compagnies d’assurance disposent d’une capacité de capital suffisante, avec des « coussins » de solvabilité solides ; même après de gros versements de dividendes, elles peuvent encore satisfaire aux exigences réglementaires, ce qui reflète une redondance en capital et un risque maîtrisé, et fournit un appui à l’expansion des activités ainsi qu’à la continuité des dividendes. En outre, cela prouve aussi la valeur d’investissement du secteur des compagnies d’assurance. Un rendement élevé en dividendes et une croissance stable correspondent aux préférences des institutions et des fonds de long terme, renforçant ainsi à la fois la dimension défensive du secteur et sa double attribution rendement.

Wang Zhaojiang a poursuivi en expliquant les principaux facteurs de réflexion pour la politique de dividendes proposée par les compagnies d’assurance. Il a analysé que l’évaluation de la rentabilité et des flux de trésorerie constitue la base principale, et aussi le facteur limitant supérieur des dividendes ; le capital et la solvabilité constituent le plancher des dividendes ; la réglementation et l’orientation des politiques sont tout aussi importantes, et doivent être conformes aux nouvelles dispositions pour assurer une stabilité et une durabilité ; par ailleurs, il faut également tenir compte de la situation de développement propre des activités des compagnies d’assurance et de leur stratégie à long terme, afin de maintenir la soutenabilité des intérêts à long terme.

En parlant de l’impact de l’augmentation des dividendes, Wang Zhaojiang a déclaré que, pour les investisseurs, cela améliore directement le retour en trésorerie, renforce le sentiment de gain des actionnaires et augmente l’intention de conserver les actions à long terme ; pour les compagnies d’assurance elles-mêmes, des dividendes élevés transmettent la confiance opérationnelle, stabilisent les anticipations du marché, et peuvent aider à la gestion du cours de l’action et de la capitalisation boursière ; pour l’industrie et le marché, cela établit une référence de dividendes élevés, et peut aussi pousser d’autres grandes sociétés financières à emboîter le pas, améliorant ainsi le niveau global de dividendes à la fois dans l’ensemble du marché A ; en même temps, cela renforce l’étiquette de valeur d’investissement du secteur de l’assurance, attire des capitaux additionnels, et améliore davantage la liquidité et l’évaluation du secteur.

Su Shaojun a également exprimé des points de vue similaires lors de la réunion sur les résultats. Il a mentionné que les investisseurs peuvent établir des attentes raisonnables sur les dividendes potentiels en suivant et en évaluant les perspectives de développement à moyen et long terme des compagnies d’assurance. L’équipe de gestion de la société peut également se concentrer davantage sur la création de moteurs de développement endogènes, en renforçant les capacités de conquête de business durable, de libération de la rentabilité et de contrôle des risques, afin de consolider la base du retour aux actionnaires. Parallèlement, il est aussi nécessaire de matérialiser avec mesure la contribution positive des performances d’investissement de la période, et de partager avec les investisseurs les résultats d’exploitation et les performances de la société.

Beijing Business Daily — Hu Yongxin

Source des images : Visuel Chine

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