L'année dernière, les fonds publics ont reçu de nombreuses « amendes » ! 19 sociétés impliquées dans six types de violations

Le journaliste de Jiemin Economic News a appris que, avec la publication des rapports annuels 2025 des fonds publics, les résultats de la « vérification annuelle de conformité » du secteur sont également en train de se dévoiler.

D’après des statistiques incomplètes du journaliste, au moins 19 sociétés de fonds publics ont entièrement divulgué, dans leurs rapports annuels, les décisions de mesures de supervision administrative ou de sanctions administratives reçues au titre de l’année 2025 ; les mesures concrètes prises sont allées au-delà des simples lettres d’avertissement habituelles et des ordres de rectification, jusqu’à des mesures sévères telles que la suspension de l’enregistrement de produits, et plusieurs grandes institutions du secteur ont collectivement « franchi la ligne ».

L’année 2025 constitue une année clé pour l’industrie des fonds publics afin de passer à un développement de haute qualité. En mai de la même année, la CSRC a officiellement publié le « Plan d’action pour promouvoir le développement de haute qualité des fonds publics » (ci-après le « Plan d’action »), dans lequel il est clairement indiqué : « renforcer l’application de la réglementation, et faire en sorte que “des dents et des crochets” soient vraiment à l’œuvre », traçant ainsi des lignes rouges de conformité pour l’industrie. Dans ce contexte, les autorités de régulation mènent des contrôles à 360 degrés sur des aspects tels que la conformité et le contrôle interne des sociétés de fonds publics, l’exploitation des investissements et la gestion de la vente ; la divulgation dense des amendes, elle aussi, est devenue une manifestation directe de la transformation de l’industrie, passant d’une expansion de la taille à une amélioration de la qualité.

Vue d’ensemble des amendes : 19 sociétés figurent au palmarès, plusieurs grandes institutions franchissent la ligne

Le journaliste a constaté que les institutions de fonds publics dont les amendes ont été divulguées dans le cadre de cette publication comptent au moins 19 sociétés, couvrant à la fois les grandes institutions du secteur et les plus petites. La concentration des sanctions frappant les grandes sociétés est une caractéristique notable, et les raisons des sanctions portent pour la plupart sur des maillons essentiels de l’activité ; certaines sociétés sont également accompagnées d’amendes individuelles visant des dirigeants.

Par exemple, dans son rapport annuel 2025, E Fund a divulgué que le 5 novembre 2025, la CSRC de la province du Guangdong lui a délivré une lettre d’avertissement ; les problèmes se concentrent dans trois grands domaines : l’exploitation des investissements, la conformité et le contrôle interne, ainsi que la gestion des ventes. La société a réalisé des actions correctives en améliorant les systèmes et en optimisant les fonctionnalités du système, et les résultats des rectifications ont déjà été validés par l’inspection de la réglementation.

Le rapport annuel de China Asset Management montre aussi que le 4 novembre 2025, la CSRC municipale de Pékin a délivré une lettre d’avertissement à cette société, signalant des problèmes dans la gestion du personnel, le contrôle interne et la gestion des ventes. Un dirigeant de haut niveau de la société a également reçu, séparément, une lettre d’avertissement pour des problèmes de même nature. Au moment de la divulgation du rapport annuel, China Asset Management a terminé toutes les rectifications et a soumis un rapport de rectification.

Southern Fund a également fait l’objet de sanctions administratives de la part des autorités de régulation. D’après l’annonce, les 17 octobre 2025 et 18 novembre 2025, la société a été successivement sanctionnée par la CSRC de Shenzhen et par la succursale de Shenzhen de l’Administration nationale des changes. Les principales raisons tiennent à plusieurs éléments, notamment l’exploitation des investissements, la gestion du personnel et l’enregistrement des changes ; elle a été contrainte de rectifier, avertie et condamnée à une amende. Les dirigeants concernés ont aussi reçu des lettres d’avertissement. À l’heure actuelle, la société a terminé sa rectification et a passé l’examen de validation par la supervision.

Futur Fund a aussi été soumis à des mesures de supervision administrative pour plusieurs raisons. Le 11 novembre 2025, la CSRC de Shanghai a pris à son encontre une mesure d’ordre de rectification, couvrant plusieurs dimensions : la gouvernance d’entreprise, la conformité et le contrôle interne, l’exploitation des investissements, la gestion du personnel, et autres problèmes (gestion des ventes, gestion financière). Deux dirigeants de haut niveau ont également reçu des lettres d’avertissement pour des problèmes liés à l’exploitation des investissements ou à la gestion des ventes, etc. La société indique qu’elle a terminé sa rectification en adoptant des actions telles que l’amélioration des règles de détail du système et l’optimisation du mécanisme de contrôle interne ; les résultats de la rectification ont également passé la validation de la supervision, et les mesures correspondantes ont été levées.

Les informations publiées par BOC International Fund sur les sanctions montrent que, le 31 octobre de l’an dernier, en raison de problèmes de conformité et de contrôle interne, la CSRC de Shenzhen a ordonné à la société de rectifier et a suspendu l’enregistrement d’une partie des activités. Par ailleurs, deux dirigeants de haut niveau ont aussi reçu des sanctions, et les deux se sont vu délivrer par le régulateur des lettres d’avertissement. BOC International Fund a déclaré qu’elle avait mis en place des mesures telles que l’amélioration des systèmes, l’optimisation des processus et le renforcement de la supervision, afin d’achever complètement le travail de rectification, et que celui-ci a passé l’examen de rectification.

En outre, Harvest Fund a également été, le 11 novembre de l’an dernier, ordonnée de rectifier par la CSRC de Shanghai pour des raisons liées à la conformité et au contrôle interne, à l’exploitation des investissements, à la vente de fonds, etc., et en même temps, 3 dirigeants de haut niveau ont reçu des lettres d’avertissement : c’est l’une des sociétés ayant le plus grand nombre de dirigeants sanctionnés. Dans son rapport sur la situation de rectification, Harvest Fund indique qu’en améliorant les systèmes et en optimisant la gestion, elle a mené à bien la rectification des problèmes concernés et a déjà passé l’inspection et la validation de la supervision ; elle renforcera strictement le contrôle interne et la gestion de chaque activité, et continuera à améliorer l’efficacité de la gestion.

Outre les grandes institutions, les petites et moyennes sociétés ne manquent pas non plus de cas où des mesures ont été prises par la supervision. À titre d’exemple, Huannanh Fund, d’après les informations de son rapport annuel, a fait l’objet de deux mesures de supervision administrative en novembre et décembre de l’an dernier, prises par la CSRC du Zhejiang. Les raisons concernent notamment la conformité et le contrôle interne, l’exploitation des investissements et d’autres problèmes (vente de fonds). La société a reçu l’ordre de rectifier et la suspension de l’acceptation de certaines activités pendant trois mois. Les 3 dirigeants de haut niveau de la société et 1 membre du personnel ont également reçu, chacun, des ordres de rectification, un entretien de supervision ou une lettre d’avertissement pour différents problèmes liés à la vente de fonds, à la conformité et au contrôle interne, à l’exploitation des investissements, etc., ce qui fait partie des sociétés ayant reçu le plus grand nombre de lettres d’amende.

Parmi les petites et moyennes sociétés, Western Yield Fund a aussi reçu une lettre d’avertissement de la part du régulateur pour des problèmes liés à la conformité et au contrôle interne, à la gestion du personnel, à l’exercice intègre, à la divulgation d’informations, etc. Quant à ses dirigeants, des mesures de supervision administrative ont été prises à cause de problèmes liés aux technologies de l’information. La société indique avoir pris activement des mesures de rectification, y compris, sans s’y limiter, l’optimisation des processus et le renforcement de la formation à l’exercice professionnel des employés ; à la fin de la période couverte par le rapport, le travail de rectification est achevé.

Par ailleurs, plusieurs autres sociétés ont aussi reçu des amendes réglementaires pour différents problèmes ; il n’est pas listé ici de manière exhaustive.

Zone la plus touchée par les manquements : six problèmes concentrés, la conformité et le contrôle interne deviennent le premier point faible

En examinant les raisons de non-conformité de ces 19 sociétés, on constate que les sanctions de la supervision ne visent pas un seul point, mais couvrent l’ensemble du cycle d’exploitation des sociétés de fonds ; parmi elles, les lacunes en matière de conformité et de contrôle interne constituent le problème le plus saillant. Les cinq autres problèmes sont tous directement liés à la défaillance du contrôle interne. L’attitude de « tolérance zéro » des autorités de régulation à l’égard de ce type de problèmes se reflète aussi dans des sanctions sévères telles que la suspension de l’enregistrement des produits.

D’abord, les lacunes de conformité et de contrôle interne sont le mot-clé central de la présente vague de sanctions : plusieurs sociétés se voient reprocher des systèmes de contrôle interne incomplets et une exécution insuffisante. Par exemple, Great Wall Fund, en raison de problèmes de conformité et de contrôle interne, a reçu l’ordre de rectifier et la suspension de l’acceptation des demandes d’enregistrement de produits de catégories concernées pendant 3 mois de la part de la CSRC de Shenzhen. Des sociétés telles que A-Huain Fund et Harvest Fund, pour des raisons de conformité et de contrôle interne, de gouvernance d’entreprise, etc., se sont vu ordonner de rectifier et suspendre l’acceptation des demandes d’enregistrement de produits de fonds publics de revenus fixes pendant 3 mois par le régulateur. Tous ces cas sont devenus des signaux importants envoyés par le régulateur concernant les problèmes de contrôle interne.

Ensuite, l’exploitation des investissements non conforme est un autre problème fréquent. Par exemple, en raison d’une gestion non conforme des investissements dans les activités de gestion d’actifs privés, entre autres insuffisance dans la gestion active de certains plans de gestion d’actifs privés et une mise en œuvre inadéquate du système de gestion des droits d’investissement pour les activités de gestion d’actifs privés, Haitong Wealth Fund s’est vu délivrer une lettre d’avertissement par la CSRC de Shanghai. CMC Asset Management, quant à elle, a été contrainte de rectifier et a été suspendue dans l’enregistrement des dépôts de nouveaux produits de gestion d’actifs privés pendant 3 mois, etc., en raison de situations dans lesquelles certains systèmes de contrôle interne étaient incomplets ou mal exécutés dans des domaines tels que l’exploitation des investissements et la gestion des ventes.

Les failles de conformité dans le volet de gestion des ventes sont également très répandues. Plusieurs grandes sociétés ont été mentionnées pour des problèmes de gestion des ventes, ce qui reflète que le contrôle interne à l’extrémité commerciale de l’industrie présente encore des maillons faibles. Les problèmes de gestion du personnel et de gouvernance d’entreprise apparaissent aussi dans les annonces de plusieurs sociétés.

Par ailleurs, certaines sociétés ont aussi révélé des problèmes de conformité dans des domaines spécifiques. Par exemple, Manulife Fund a été avertie et condamnée à une amende de 70 000 yuans par la succursale de Pékin de l’Administration nationale des changes, pour des problèmes d’absence de certificat d’enregistrement des changes avant la cession d’actions en 2021 ; Zhengzhou Rich Fund, de son côté, a omis de déduire et de verser l’impôt sur le revenu des personnes physiques conformément aux règles du fait d’une erreur de calcul ; la deuxième unité d’inspection de l’administration fiscale municipale de Pékin lui a ordonné de régulariser le paiement des impôts et de payer une amende. Les deux sociétés ont terminé la rectification.

Aux yeux de nombreux acteurs du secteur, la divulgation dense d’amendes dans l’industrie des fonds publics en 2025 n’est pas une action ponctuelle à court terme de la part du régulateur, mais plutôt l’expression d’une supervision normalisée dans le contexte du développement de haute qualité de l’industrie.

Dans le « Plan d’action », la CSRC a indiqué clairement qu’elle allait accroître davantage l’offre de cadre légal, promouvoir la révision de la « Loi de la République populaire de Chine sur les fonds d’investissement des valeurs mobilières », renforcer l’offre de systèmes dans des domaines prioritaires tels que les droits de participation au capital des actionnaires des sociétés de fonds, la gouvernance d’entreprise, l’exploitation des fonds, la gestion du personnel, la sortie du marché ; enrichir les moyens d’application de la réglementation et augmenter fortement le coût des violations et des actes illégaux. Elle a aussi indiqué qu’en parallèle, elle encouragerait la coordination entre l’application administrative des lois et la justice pénale, afin de réprimer sévèrement les infractions graves telles que le trading basé sur des informations non divulguées, le délit d’initié, la manipulation de marché, etc., pour que la supervision soit vraiment « équipée de dents et de crochets ».

C’est précisément pour cette raison que la forte densité des sanctions portées dans cette industrie reflète directement la volonté des autorités de régulation de faire peser la responsabilité principale de conformité sur les sociétés de fonds, et de pousser l’industrie à revenir à l’essence de la gestion d’actifs. Cela trace aussi des lignes rouges claires de conformité pour le développement de haute qualité et renforce la base de la prévention et de la maîtrise des risques.

Jiemin Economic News