Les revenus pour la première fois en positif en trois ans : lors de la réunion de performance de l'industrie de l'embauche, faire face à la pression du retail, décomposer la « nouvelle idée »

（Source : China Vision）

Actualités Blue Whale du 30 mars (journaliste : Yan Qinwen) La banque de Chine Merchants (ci-après « CM », code boursier : 600036.SH, 03968.HK), dont les revenus reculaient deux années de suite, est de nouveau repassée à une croissance positive.

Au cours de l’année écoulée, CM a réalisé un chiffre d’affaires de 3375,32 milliards de RMB, en hausse de 0,01 %.

Au moment où le chiffre d’affaires revient à la hausse, CM enregistre un bénéfice net attribuable aux actionnaires de 1501,81 milliards de RMB, en hausse de 1,21 %. Les actifs totaux ont également franchi, en fin de période, le cap des 13 000 milliards de RMB, en hausse de 7,56 %.

« (Le chiffre d’affaires) a baissé pendant deux ans et, enfin, a enregistré une croissance positive. Ce résultat est une hausse modeste, mais elle n’en reste pas moins difficile à obtenir. » Lors de la conférence de présentation des résultats 2025 organisée le 30 mars, le président de China Merchants Bank, Wang Liang, l’a mentionné.

Ces dernières années, l’évolution de l’environnement extérieur a porté un choc au secteur de la banque de détail pour les banques commerciales. Appelée « le roi de la banque de détail », China Merchants Bank a, lors de cette conférence, fait face à davantage de « mise sous examen » dans ce domaine.

Que ce soit le repli des revenus côté actifs, l’impact des politiques de baisse des commissions sur l’activité de distribution, ou encore le risque de crédit à la consommation, tout cela apporte de l’incertitude quant à l’activité future, et affectera également la performance globale.

« Pour CM, la question est de savoir comment ajuster la structure d’activité et la structure des revenus, et maintenir un développement durable : il faut absolument de nouvelles idées. » Wang Liang a indiqué lors de la conférence.

« Développement équilibré des “quatre grands segments”, “relancer la banque de détail, dépasser encore dans la banque d’entreprise”, construire une banque intelligente… » Au cours d’échanges de plus de deux heures, la direction a fait face directement à la « pression » et a donné sa réponse pour l’étape suivante de CM.

Prévision : la marge d’intérêt devrait rester stable puis baisser, le risque de la banque de détail est en phase d’augmentation

Comme l’a dit Wang Liang, le retour de CM à une croissance positive en 2025 « n’a pas été facile ». Le rapport annuel montre que la marge nette d’intérêt de CM est de 1,87 %, soit une baisse de 11 points de base (BP) par rapport à l’année précédente.

Selon Wang Liang, le niveau de marge d’intérêt devrait encore baisser légèrement cette année, mais l’ampleur de la baisse serait plus faible qu’en 2025. Il a évoqué plusieurs facteurs influençant la marge d’intérêt : premièrement, la banque centrale devrait continuer à baisser les taux et à assouplir les réserves obligatoires, ce qui pourrait impacter le rendement des prêts.

Deuxièmement, la demande globale de déploiement du crédit est insuffisante à l’heure actuelle, et la concurrence désordonnée entre les banques demeure ; tout le monde continue de « acheter du volume au prix ». La tendance au repli des revenus côté actifs ne s’est pas inversée, ce qui pourrait avoir un impact négatif important sur la marge d’intérêt. Côté passifs, en revanche, comme le coût global des passifs de CM a diminué de 38 BP l’an dernier, le coût des passifs est déjà relativement bas ; une baisse supplémentaire importante est donc difficile.

Le vice-président de CM, responsable financier, et secrétaire du conseil d’administration, Peng Jiawen, a ajouté que, suite à la baisse du LPR en mai l’an dernier, une partie des prêts portant intérêts de CM n’a pas encore été revalorisée ; cela sera principalement achevé au premier trimestre de cette année, ce qui entraînera une baisse du rendement des prêts.

Par ailleurs, Wang Liang a également mentionné que la croissance des revenus hors intérêts subit elle aussi une certaine pression. « L’an dernier, la grande gestion de fortune, en particulier la gestion de fortune de détail, a connu une croissance rapide, comblant l’écart de croissance d’autres revenus globaux ; mais cette année, il y aura encore davantage de politiques de baisse des commissions, notamment la distribution de fonds par le biais de fonds publics pourrait être mise en œuvre à la troisième phase, ce qui aura aussi un impact sur l’activité. »

À noter également : le risque du crédit de détail devient une pression commune à l’ensemble du secteur, et CM n’y échappe pas. Le ratio de prêts non performants de la banque a reculé, passant de 1,07 % l’an dernier à 0,94 %. Pour ce qui est plus précisément des prêts de détail, le ratio de prêts non performants est de 1,06 %, en hausse de 0,1 point de pourcentage par rapport à l’année précédente.

Lors de la conférence, le vice-président de CM, chief risk officer, Xu Mingjie, a partagé ses observations : après 2019, le risque des cartes de crédit a d’abord commencé à augmenter. En 2022, le risque immobilier de banque d’entreprise a explosé, puis la tendance s’est poursuivie à la hausse. En 2024, les prêts hypothécaires résidentiels, le crédit à la consommation et les microcrédits ont commencé à augmenter, mais à ce jour, le rythme de croissance s’est quelque peu ralenti.

Xu Mingjie a indiqué que, dans un contexte de taux d’intérêt bas, les produits qui avaient auparavant de meilleurs rendements, à mesure que les rendements diminuent, voient aussi leur capacité à supporter le risque diminuer. Par conséquent, par la suite, CM devra optimiser la structure d’activité, s’en tenir principalement à des prêts garantis, tout en relevant les critères d’accès, en particulier pour les prêts de consommation et les microcrédits. Il faudra aussi ajuster dynamiquement le profil des clients, afin d’optimiser la structure de clientèle, maintenir un système d’alerte précoce, d’exposition précoce, de résolution précoce, de traitement précoce. Adopter des stratégies plus proactives pour réduire le risque de crédit de détail et améliorer la qualité de ce crédit.

D’après le rapport annuel, le ratio de couverture des provisions de CM est de 391,79 %, en baisse de 20,19 points de pourcentage par rapport à la fin de l’année précédente. Xu Mingjie explique que la raison principale est l’augmentation du solde des prêts non performants. Ce n’est que lorsque le solde des prêts non performants diminue que le ratio de couverture des provisions peut s’améliorer.

Xu Mingjie a en outre précisé que, à l’heure actuelle, le risque de crédit de détail sur l’ensemble du marché demeure en phase d’augmentation, et que les actifs des cartes de crédit subissent également une certaine pression. « Mais nous devons quand même prendre des mesures actives pour contrôler le risque de crédit de détail et garantir que la qualité du crédit de détail reste globalement sous contrôle. »

Relancer la banque de détail : la gestion de fortune est un point de percée majeur

Depuis que China Merchants Bank a mis en œuvre, en 2004, la transformation stratégique en tant que banque de détail, selon les informations fournies par Wang Liang lors de la conférence de présentation des résultats, après plus de vingt ans d’efforts continus, elle a déjà atteint des avantages de manière systémique. La contribution de la banque de détail à CM dépasse 50 %, que ce soit en termes de chiffre d’affaires ou de bénéfice net.

Mais Wang Liang a reconnu que, ces dernières années, avec l’effondrement de la croissance du crédit de détail, le segment des cartes de crédit de détail a également été impacté par les changements du marché, entraînant une baisse de la part de contribution. S’agissant de la gestion de fortune, en raison de la poursuite de la baisse des commissions pour les fonds distribués et les assurances, ce segment, qui constituait à l’origine un pilier important des revenus, est devenu un manque de croissance.

À la fin 2025, le solde des prêts de détail de CM s’élève à 37201,91 milliards de RMB, en hausse de 2,07 % par rapport à la fin de l’année précédente ; la part des prêts de détail est de 51,26 %. Tant le rythme de croissance que la part ont reculé par rapport à l’année précédente.

Selon Wang Liang, pour CM, la manière d’ajuster la structure d’activité et la structure des revenus, et de maintenir un développement durable, nécessite forcément de nouvelles idées.

D’après la présentation, CM met en œuvre une stratégie de développement équilibré des « quatre segments » (note : finance de détail, banque d’entreprise, banque de financement et marché des capitaux, gestion de fortune et gestion d’actifs). En continuant à consolider les avantages systémiques de la finance de détail, en stabilisant le rôle de « pierre angulaire » de la contribution à CM, et en accélérant la construction d’avantages concurrentiels distinctifs et spécialisés dans la banque d’entreprise. Les activités de banque de financement et marché des capitaux constituent également un nouveau point de croissance pour CM ; la gestion d’actifs et la gestion de fortune affichent toutes deux une tendance favorable ; les quatre segments créent un effet de synergie mutuelle.

Parallèlement, Wang Liang estime que CM doit accélérer la transformation « en quatre “-isations” » (internationalisation, diversification/consolidation, différenciation, numérisation et intelligence). Parmi celles-ci, il a mis l’accent sur le « développement international ». En termes de diversification des activités, l’objectif est de tirer pleinement parti des avantages de plusieurs licences, de renforcer et d’améliorer, voire de développer encore, pour que chaque filiale puisse devenir un acteur de premier plan des institutions financières dans des domaines de niche.

En outre, il s’agit de mettre en œuvre une stratégie de développement régional. « Auparavant, ce qui contribuait le plus à nos profits provenait principalement des trois grandes villes, Beijing, Shanghai et Shenzhen. Ces dernières années, dans la mise en œuvre de la stratégie de développement régional, nous devons passer de ces trois villes centrales à trois grandes zones centrales. Si nous pouvons en faire un nouveau point de croissance, le développement de China Merchants Bank sera plus durable. » a déclaré Wang Liang.

« Relancer la banque de détail, dépasser encore la banque d’entreprise. » Lors de la conférence, le président de CM, Miao Jianmin, a clairement défini la direction du développement. Il a également recentré « relancer la banque de détail » autour de « améliorer la qualité des actifs, consolider les passifs, élever la gestion de fortune à un nouveau niveau ». « À l’avenir, une percée majeure pour la banque de détail sera la gestion de fortune. » a déclaré Miao Jianmin.

À la fin 2025, CM compte 224 millions de clients de détail (incluant les clients de cartes de débit et de cartes de crédit), soit une hausse de 6,67 % par rapport à la fin de l’année précédente. Parmi eux, 5,9315 millions de clients de Jin Kuihua et au-dessus (clients dont le total des actifs moyens mensuels est de 500 000 RMB et plus) ; ils sont en hausse de 13,29 % par rapport à la fin de l’année précédente. Le solde des actifs totaux gérés par les clients de détail (AUM) s’élève à 170825,19 milliards de RMB, en hausse de 14,44 % par rapport à la fin de l’année précédente.

Division du secteur bancaire : l’un porte sur l’exploitation, l’autre sur la technologie

Lors de la conférence de CM sur ses résultats, outre le développement des activités de détail, l’IA est un autre centre d’attention.

« Au cours de nombreuses années de développement, CM a toujours considéré la technologie au service de la banque comme une stratégie fondamentale. » a déclaré Zhou Tianhong, directeur de l’information (CIO) de CM. En 2023, le président Miao Jianmin avait déjà, de manière prospective, proposé de construire la première banque intelligente du secteur ; CM a mené certains explorations actives et accumulé une expérience riche.

En 2025, CM a proposé la stratégie AI First, exigeant une promotion à grande échelle des activités liées aux grands modèles sur l’ensemble de la banque. Afin de bien mettre en œuvre cette stratégie, CM a prévu minutieusement l’organisation de la mise en œuvre des grands modèles.

Zhou Tianhong a déclaré que, en fonction des caractéristiques techniques, CM a procédé à un tri exhaustif des employés humains sur l’ensemble de la banque, afin d’identifier les employés humains réalisant des travaux relativement indépendants dans lesquels les grands modèles peuvent jouer un rôle, c’est-à-dire des « tâches ». Il y en a 1588. Ensuite, CM a analysé précisément dans chaque tâche le degré auquel les grands modèles peuvent y jouer un rôle, puis a classé les tâches en trois catégories, de la valeur la plus élevée à la plus faible, pour prioriser les investissements. À la fin de l’année dernière, le taux de mise en œuvre des tâches à haute valeur atteignait 69 %, celui des tâches à faible valeur 39 %, avec au total 856 tâches effectivement mises en œuvre.

Zhou Tianhong a également indiqué que la recherche et développement des grands modèles diffère très fortement du développement de logiciels traditionnels. L’application des grands modèles est, par essence, une application probabiliste, avec une forte incertitude : elle nécessite un réglage continu et des itérations constantes. L’expérience de CM est qu’un grand modèle doit généralement être itéré environ 6 fois avant d’être réellement mis en production.

D’après Zhou Tianhong, le système d’ingénierie des grands modèles de CM a déjà fait de bons progrès : le cycle d’itération des applications de grands modèles est passé de la moyenne de 32 jours en 2024 à 8 jours, soit une réduction d’un quart, ce qui a favorisé l’exécution rapide des applications de grands modèles.

Le Token est un « atome » de l’ère de l’IA. Le rapport annuel montre que, en 2025, le débit quotidien moyen de Tokens des grands modèles de CM a augmenté 10,1 fois par rapport à 2024.

À noter que la construction d’une banque intelligente engendre sans aucun doute d’importants investissements. Selon le rapport annuel de CM, pendant la période couverte, les investissements en technologies de l’information de la banque s’élèvent à 12 901 millions de RMB, soit 4,31 % du chiffre d’affaires. Le nombre de personnels de R&D est de 11 051, soit 9,09 % du total des employés du groupe.

Les marchés se demandent : quelle est l’ampleur de l’impact de ces investissements sur les résultats ?

Selon Miao Jianmin, les investissements de CM pour bâtir une banque intelligente visent à optimiser l’allocation des ressources. « Parce que nous ne sommes pas comme les autres sociétés. Les autres entreprises peuvent soudainement augmenter massivement les dépenses en investissements en capital, ce qui affecte la rentabilité de l’année en cours. Nous avons chaque année de nombreux investissements ; ce n’est pas à partir d’une page blanche. Donc, du point de vue investissement-rendement, l’impact n’est pas important. »

« À l’avenir, la différenciation du secteur bancaire se fera dans deux domaines : l’un est l’exploitation, l’autre la technologie. Dans le domaine de l’exploitation, China Merchants Bank a déjà formé une forte capacité concurrentielle fondamentale. La suite, c’est que nous allons bâtir un fossé défendable dans le domaine technologique ; ainsi, CM pourra conserver une capacité concurrentielle fondamentale à long terme, tout en faisant face à la concurrence du secteur et aux cycles de baisse du secteur. » a déclaré Miao Jianmin.