Termination de la scission et introduction en bourse, explosion du cours de Lishi International

Le 1er avril, en soirée, Leoch International (00842.HK) a annoncé mettre un terme au projet de scission de LeochEnergyInc. en vue d’une cotation aux États-Unis ; le 2 avril, le cours de l’action a bondi immédiatement, avec une hausse de 76,79 % sur une seule journée, clôturant à 0,99 HKD. La capitalisation boursière est remontée à 1,428 milliard HKD, devenant un événement phare du marché.

Leoch International a lancé son projet de scission en février 2025. L’objectif est de scinder et de faire coter indépendamment aux États-Unis sa filiale en propriété exclusive LeochEnergyInc. (Groupe LEI).

Le Groupe LEI opère principalement dans les activités de batteries de secours, de batteries de démarrage et de batteries de puissance en Europe, au Moyen-Orient, en Afrique, en Amérique et en Asie-Pacifique (à l’exclusion de la Chine continentale, de Hong Kong et Macao). Il s’agit de l’actif principal du groupe à l’international.

Leoch International prévoit de distribuer l’ensemble des actions du Groupe LEI aux actionnaires par répartition en nature. Pour chaque tranche de 50 actions de Leoch International, l’actionnaire recevra 1 action du Groupe LEI. Pour le solde insuffisant, des actions seront vendues par un mandataire et le produit sera restitué en espèces ; il n’y a pas d’opération de levée de fonds en numéraire.

Fin 2025, Leoch International a classé les actifs et passifs liés au Groupe LEI en « détenus en vue d’être cédés ». Au cours de l’année, le projet a contribué à un bénéfice de 79,293 millions RMB. Après l’achèvement de la scission, Leoch International ne détient plus de participation et réalise une cession intégrale.

L’objectif de Leoch International est de conserver le groupe et de se concentrer sur le marché chinois ; la partie faisant l’objet de la scission va approfondir les activités à l’étranger afin de permettre une focalisation des activités, une optimisation des ressources et d’améliorer les valorisations ainsi que l’efficacité de financement des deux entités.

Le 30 décembre 2025, Leoch International a déposé auprès de la SEC américaine le formulaire 20-F ; le 7 janvier 2026, il a été approuvé par l’assemblée des actionnaires. Le 1er avril, invoquant les changements du marché et de l’environnement réglementaire, Leoch International a annoncé mettre fin, à ce stade, au projet de scission ; le Groupe LEI ajustera sa stratégie de financement.

En décembre dernier, après la divulgation du plan de scission, le marché a estimé que la cotation indépendante des actifs à l’étranger entraînerait une réévaluation de la valorisation. Le cours de l’action a augmenté par phases, tandis que des acteurs s’affrontaient autour d’opportunités d’arbitrage liées à la scission. En janvier dernier, une fois entré dans la phase de détachement du droit, le marché a anticipé que les actifs à l’étranger allaient être entièrement cédés ; le jour même, le cours de l’action a chuté de 62,65 %, la capitalisation boursière s’effondrant fortement, puis le titre est entré dans une zone de fluctuation à bas niveau.

Le 1er avril, l’annonce de la fin du projet de scission signifie que tous les actifs étrangers de qualité reviennent à l’entreprise : la société conserve une carte d’activités mondiale complète, avec en plus une demande de rebond à bas niveau. Le 2 avril, le cours de l’action a explosé de 76,79 % en une journée ; en séance, la hausse maximale a dépassé 100 %. Le montant des transactions a atteint 142 millions HKD, et l’activité sur le titre s’est nettement accrue.

Le 31 mars 2026, Leoch International a publié son rapport annuel de l’année précédente. Sur la période considérée, le chiffre d’affaires total de la société s’est établi à 17,212 milliards RMB, en hausse de 6,7 % ; sous l’effet de facteurs tels que les droits de douane et l’augmentation des coûts, elle a subi une perte de 174 millions RMB, passant d’un bénéfice à une perte. Les principales causes de la perte incluent notamment les changements de politiques de droits de douane à l’étranger, la montée en charge de nouvelles lignes de production qui fait grimper les coûts de production, les fluctuations du taux de change du RMB, ainsi que l’intensification de l’expansion des marchés à l’étranger et l’augmentation des investissements en R&D, ce qui a mis davantage de pression sur la rentabilité à court terme.

Côté activités, le chiffre d’affaires de l’activité de solutions d’alimentation s’est élevé à 15,453 milliards RMB, en hausse de 6,5 % d’une année sur l’autre ; celui du recyclage du plomb s’est établi à 1,758 milliard RMB, en hausse de 8,4 %. Par produit, les batteries pour centres de données et batteries « Energynet » ainsi que les batteries de démarrage ont augmenté respectivement de 4,5 % et 8,8 %, tandis que les batteries de puissance ont légèrement baissé de 2,6 %. Par région, la divergence est marquée : la Chine continentale, l’EMEA et l’Asie-Pacifique (hors Chine continentale) affichent des hausses respectives de 6,4 %, 7,7 % et 21,9 %, tandis que la région des Amériques recule légèrement de 0,9 %. Sur l’année, l’investissement en R&D de la société s’est élevé à 374 millions RMB, en hausse de 9,3 % ; la société détient au total plus de 1 000 brevets clés et ses produits ont obtenu plusieurs certifications internationales reconnues.

À la fin 2025, le total des actifs de la société s’élevait à 15,523 milliards RMB, avec une valeur nette d’actifs de 4,842 milliards RMB. Les emprunts bancaires s’établissaient à 5,141 milliards RMB, et le ratio passifs/capitaux s’est établi à 36,3 %.

Leoch International occupe une position de leader dans le domaine des batteries au plomb-acide, notamment avec un taux de pénétration supérieur dans les alimentations électriques de secours pour les communications. Toutefois, le marché s’inquiète de son caractère de fabricant traditionnel, ce qui a entraîné un choc sur la valorisation.

(Sous la rédaction : Zhang Yang HN080)

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