Les positions des fonds spéculatifs de plusieurs milliards de dollars deviennent visibles. Comment Deng Xiaofeng, Dong Chengfei, Lin Peng et d'autres ajustent-ils leurs portefeuilles ?

Interrogez l’IA : la réduction de participation de Deng Xiaofeng dans Zijin Mining préfigure-t-elle un changement dans la logique d’investissement des valeurs liées aux ressources ?

Selon Caixin News (3 mars 27), (reporter Wu Yuqi) Alors que la divulgation des rapports annuels 2025 des sociétés cotées en bourse A continue de progresser, le profil des positions des investisseurs privés (placements privés) parmi les échantillons déjà divulgués devient également de plus en plus clair.

Au 26 mars 2026, 101 gestionnaires d’investissements privés, avec 120 produits de placements privés, figurent dans la liste des dix premiers actionnaires en circulation divulguée dans les rapports annuels des sociétés cotées ; la valeur totale des participations atteint 27,579 milliards de RMB. Selon le critère de la valeur de marché, parmi les dix premiers gestionnaires, la valeur totale des participations atteint actuellement 14,812 milliards de RMB.

D’après les informations déjà divulguées, la structure actuelle des investissements des fonds privés ne se limite pas à un simple suivi des secteurs à la mode ; elle présente plutôt une forte capacité de différenciation dans les directions comme l’énergie, la fabrication technologique et les matières premières/ressources. En même temps, les mouvements entre différents gabarits d’investisseurs privés commencent aussi à diverger : d’un côté, les institutions de premier plan conservent une position dominante en volume de portefeuille ; de l’autre, de nombreux investisseurs privés de taille moyenne affichent, sur une seule action, des positions plus élevées et une présence plus marquée.

Énergie, technologie et valeurs de ressources : principaux pôles

Commençons par la taille des positions. D’après les statistiques selon le périmètre des sociétés de placements privés, le fonds privé Guofeng Xinghua occupe la première place avec une valeur de portefeuille de 3,336 milliards de RMB, représentant un volume total d’environ 353 millions d’actions. Du point de vue des positions par produit, sur la seule base du niveau produit, le Guofeng Xinghua Honghu Zhi Yuan Phase 3 No. 1 détient China Petroleum & Chemical (Sinopec) pour une valeur de 1,885 milliard de RMB, soit environ 305 millions d’actions ; la phase 2 du Guofeng Xinghua Honghu Zhi Yuan détient China National Offshore Oil (CNOOC) pour une valeur de 1,451 milliard de RMB, soit environ 48,0819 millions d’actions.

Juste derrière, la société de Shenzhen Yongguan affiche une valeur de portefeuille de 2,502 milliards de RMB, soit environ 8,7 millions d’actions. Son produit Yongguan Xinrui 1,1 a fortement pondéré Shenghong Technology au cours du dernier trimestre de l’année précédente : à lui seul, ce portefeuille atteint 2,502 milliards de RMB.

En poursuivant, la valeur de portefeuille de Whale Domain Asset est de 1,585 milliard de RMB, soit environ 57 millions d’actions ; l’action la plus fortement pondérée est Guocheng Mining. Le fonds privé Shanghai Sarulu Zi affiche une valeur de portefeuille de 1,438 milliard de RMB, soit environ 5 millions d’actions ; l’action la plus fortement pondérée est également Shenghong Technology. La société Shanghai Gaoyi Asset détient 1,299 milliard de RMB, pour un total d’environ 37,113 millions d’actions ; l’action la plus fortement pondérée est Rich Prosper New Materials, et la deuxième plus forte pondération est North New Building Materials. Les sociétés de Shenzhen Jiayi Asset et Beijing Lexi Private Fund ont également des valeurs de portefeuille atteignant respectivement 1,29 milliard de RMB et 1,062 milliard de RMB : la première pèse fortement sur Dahua Intelligence, tandis que la seconde pèse fortement sur Chifeng Gold.

Dans l’ensemble, d’après les dernières données divulguées, la préférence des fonds privés porte sur, d’une part, des actions à dividendes élevés et orientées énergie et ressources représentées par Sinopec, CNOOC, China Shenhua et Huaneng Mengdian ; d’autre part, des chaînes de fabrication technologique comme Shenghong Technology, Lixin Technology, Dinglong Shares et Nanya New Materials ; et enfin, d’autres encore se positionnent sur des valeurs de ressources comme Chifeng Gold et Guocheng Mining, ainsi que sur des actions pharmaceutiques comme Dong E E Jiao, Bo Rui Biopharma et Wegene Bio-U.

Des pistes de rééquilibrage des fonds “cent milliards” se dévoilent

Les opérations de rééquilibrage des fonds “cent milliards” se font de plus en plus visibles à mesure que les rapports annuels sont divulgués. Au 26 mars, 14 fonds “cent milliards” au total apparaissent dans la liste des dix premiers actionnaires en circulation de sociétés cotées ; la valeur totale des participations atteint 6,850 milliards de RMB, correspondant à environ 541 millions d’actions. D’après les informations déjà divulguées à ce stade, les fonds “cent milliards” restent la catégorie de capitaux la plus suivie parmi les positions des rapports annuels, et les variations de portefeuille sont aussi plus susceptibles de devenir un point d’observation important pour les changements de style des fonds privés et les arbitrages sur des actions spécifiques.

Parmi eux, le Guofeng Xinghua Honghu Zhi Yuan Phase 3 No. 1 mentionné ci-dessus maintient sa position sur China Petroleum & Chemical inchangée ; la Phase 2 du Guofeng Xinghua Honghu Zhi Yuan augmente, elle, ses achats de 48,0819 millions d’actions de CNOOC. La valeur de portefeuille de Shanghai Gaoyi s’élève à 1,299 milliard de RMB, pour un total d’environ 37,113 millions d’actions. Le Gaoyi Linshan 1 (Yu Wang 1), géré par Feng Liu, maintient inchangés ses avoirs dans Rich Prosper New Materials ; quant au Gaoyi Xiaofeng 2, géré par Deng Xiaofeng, il augmente de 300 000 actions ses avoirs dans North New Building Materials.

À noter également : la réduction de participation de Deng Xiaofeng dans Zijin Mining a aussi attiré l’attention du marché. D’après le rapport périodique de Zijin Mining, à la fin 2025, le fonds Guoxin “GaoYi Xiaofeng 2” qu’il gère a quitté la liste des dix premiers actionnaires en circulation de Zijin Mining.

Par ailleurs, à la fin du troisième trimestre 2025, ce produit détenait encore 180 millions d’actions de Zijin Mining. D’après l’annonce sur la situation des dix premiers actionnaires dont Zijin Mining fait état le 20 mars, à ce moment-là, le nombre d’actions détenues par le 10e actionnaire en circulation était déjà tombé à 125 millions d’actions. Cela implique qu’à partir du quatrième trimestre 2025, le volume réduit par Deng Xiaofeng est d’au moins 55 millions d’actions. Sur une période plus longue, Deng Xiaofeng a commencé à positionner lourdement sur Zijin Mining fin 2019 ; la durée de détention approche alors 6 ans.

睿郡资产 (Rujun Asset) apparaît également simultanément dans la liste des dix premiers actionnaires en circulation de deux sociétés cotées. Le Rujun Youfu 1, géré par Dong Chengfei, réduit de 20 000 actions Lixin Technology ; sur Chipscreen Microelectronics, le produit conserve sa position inchangée et détient actuellement 1,3073 million d’actions, correspondant à une valeur de portefeuille de 79,6162 millions de RMB. En même temps, le Rujun Youfu 3, également géré par Dong Chengfei, détient 1,1085 million d’actions de Chipscreen Microelectronics, correspondant à une valeur de portefeuille d’environ 67,5055 millions de RMB.

Les actions de Shanghai Jinglin et de Hehexin 1 se concentrent sur Shiji Information. Le Jinglin Jingtai Fengshou, géré par Jiang Tong, réduit de 282 200 actions Shiji Information ; il détient actuellement 12,7138 millions d’actions, avec une valeur de portefeuille de 138 millions de RMB. Le Hehexin Heyuan 2, géré par Lin Peng, réduit de 10,8933 millions d’actions Shiji Information ; il détient actuellement 12,6443 millions d’actions, avec une valeur de portefeuille de 137 millions de RMB.

(Caixin News, reporter Wu Yuqi)