J'ai remarqué une chose intéressante ces derniers jours : lorsque le Bitcoin baisse, tout le monde commence à chercher le problème. Peut-être que c’est la Fed, peut-être que c’est l’informatique quantique, peut-être que c’est le système lui-même qui s’effondre. Mais selon moi, et selon ce que Brian Armstrong a récemment dit, le vrai problème est plus simple et beaucoup plus humain : c’est la psychologie.

Brian Armstrong l’a bien expliqué au World Liberty Forum en Floride. La baisse actuelle n’est pas un diagnostic de maladie structurelle du Bitcoin. C’est plus comme un effondrement nerveux collectif. Le réseau fonctionne parfaitement, les blocs sont générés, les transactions continuent d’avancer. Ce qui change, c’est seulement la confiance, et la confiance est une chose qui va et vient.

Voici ce qui me frappe : lorsque beaucoup prennent des profits après une période haussière, d’autres voient ce mouvement et pensent « si eux vendent, alors je dois vendre aussi ». C’est un effet domino de peur anticipée, pas une rupture réelle. Et si le problème est la psychologie, alors le remède n’est pas une mise à jour technique, mais simplement du temps et de nouveaux flux de capitaux.

Brian Armstrong a aussi souligné que les narratifs les plus populaires en ce moment — le changement à la Fed, le risque informatique quantique — n’expliquent pas vraiment ce qui se passe actuellement. Ce ne sont pas que ces thèmes n’importent pas, mais ils ne sont pas la cause de ce retracement spécifique. C’est une distinction importante.

Ce qui m’intéresse encore plus, c’est ce que font les sociétés comme celle où travaille Armstrong. Elles ne restent pas à regarder. Elles rachètent des actions, achètent du Bitcoin lors des baisses. Quand une grande entreprise cotée en bourse fait cela, elle communique quelque chose : « si c’était une rupture structurelle, nous ne renforcerions pas nos positions ». C’est un signal de posture, de vision à long terme.

Et pendant ce temps, les whales ? Elles accumulent. Selon les dernières données, plus de 200 000 BTC ont été accumulés, et les réserves des grands détenteurs sont passées d’environ 2,9 millions à plus de 3,1 millions. Oui, il y a aussi des flux vers les exchanges qui créent une pression à court terme, mais si l’on regarde la moyenne mensuelle, la tendance est claire : ils construisent des positions.

Historiquement, une accumulation de cette ampleur s’est produite lors de la correction d’avril 2025, peu avant un mouvement significatif. Cela peut-il se répéter ? Personne ne peut le dire avec certitude. Mais ce que nous voyons, c’est que les acteurs les plus importants du marché considèrent ces niveaux comme intéressants pour accumuler, justement parce que le marché est en mode couverture, pas euphorique.

Bien sûr, il y a encore des traders qui parient sur une baisse jusqu’à 40 000 dollars. C’est le marché, il y a toujours des visions différentes. Mais personnellement, quand je vois que Bitcoin continue de fonctionner, que les fondamentaux restent intacts, et que les grands accumulent, je me demande si le vrai problème n’est pas vraiment la structure ou simplement nos émotions. Et si c’est seulement la psychologie, alors c’est une chose que Bitcoin a déjà surmontée de nombreuses fois auparavant.