Alerte Hawk-Eye : le chiffre d'affaires de Ninghu Expressway en baisse

Radar d’alerte « rapports financiers » | Institut de recherche sur les sociétés cotées de Sina Finance

Le 29 mars, Ninghu Expressway (沪宁高速) a publié son rapport annuel 2025. L’avis d’audit est un avis d’audit standard sans réserve.

Le rapport indique que, sur l’ensemble de l’année 2025, le chiffre d’affaires de la société s’élève à 20,289 milliards de yuans, en baisse de 12,54 % en glissement annuel ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société mère s’élève à 4,594 milliards de yuans, en baisse de 7,13 % ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires après déduction des éléments non récurrents (« profit non récurrent ») s’élève à 4,468 milliards de yuans, en baisse de 8,45 % ; le bénéfice de base par action est de 0,9119 yuans par action.

Depuis son introduction en bourse en janvier 2001, la société a procédé à des distributions en numéraire à 25 reprises, pour un total cumulé de 41,209 milliards de yuans de distributions en numéraire. D’après l’annonce, la société prévoit de verser à l’ensemble des actionnaires un dividende en espèces de 4,9 yuans pour 10 actions (avant impôts).

Le système d’alerte de type « rap­ports financiers des sociétés cotées — œil-de-faucon » analyse de manière intelligente et quantifiée les rapports annuels 2025 de Ninghu Expressway selon quatre grandes dimensions : qualité de la performance, capacité bénéficiaire, pression et sécurité financières, ainsi que l’efficacité opérationnelle.

I. Niveau de la qualité de la performance

Sur la période considérée, le chiffre d’affaires de la société s’élève à 20,289 milliards de yuans, en baisse de 12,54 % en glissement annuel ; le bénéfice net s’élève à 4,821 milliards de yuans, en baisse de 6,75 % ; les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation s’élèvent à 6,762 milliards de yuans, en hausse de 7,05 %.

Au regard de l’ensemble de la performance, il convient d’accorder une attention particulière à :

• Baisse du chiffre d’affaires. Sur la période considérée, le chiffre d’affaires s’élève à 20,29 milliards de yuans, en baisse de 12,54 % en glissement annuel.

• La croissance du bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société mère continue de baisser. Sur les trois derniers rapports annuels, les variations en glissement annuel du bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société mère sont respectivement de 18,51 %, 12,09 % et -7,13 %, et la tendance à la baisse se poursuit.

• La croissance du bénéfice net attribuable aux actionnaires après déduction des éléments non récurrents continue de baisser. Sur les trois derniers rapports annuels, les variations en glissement annuel du bénéfice net attribuable aux actionnaires après déduction des éléments non récurrents sont respectivement de 21,93 %, 16,9 % et -8,45 %, et la tendance à la baisse se poursuit.

II. Niveau de la capacité bénéficiaire

Sur la période considérée, la marge brute de la société est de 30,07 %, en hausse de 14,41 % en glissement annuel ; la marge nette est de 23,76 %, en hausse de 6,62 % en glissement annuel ; le rendement des capitaux propres (pondéré) est de 11,48 %, en baisse de 15,77 % en glissement annuel.

En lien avec la performance opérationnelle de la société, il convient d’accorder une attention particulière à :

• La marge bénéficiaire brute sur ventes est relativement fluctuante. Sur les trois derniers rapports annuels, la marge brute sur ventes est de 36,94 %, 26,28 % et 30,07 % respectivement ; les variations en glissement annuel sont de 10,92 %, -28,84 % et 14,41 %, ce qui traduit une fluctuation anormale de la marge brute sur ventes.

• Croissance de la marge brute sur ventes, mais baisse du taux de rotation des stocks. Sur la période considérée, la marge brute sur ventes passe de 26,28 % sur la période correspondante de l’année précédente à 30,07 %, tandis que le taux de rotation des stocks passe de 8,07 fois à 7,32 fois.

• La croissance de la marge brute sur ventes s’accompagne d’une baisse du taux de rotation des comptes clients. Sur la période considérée, la marge brute sur ventes passe de 26,28 % sur la période correspondante de l’année précédente à 30,07 %, tandis que le taux de rotation des comptes clients passe de 13,21 fois à 10,24 fois.

En lien avec l’actif de la société, il convient d’accorder une attention particulière à :

• Baisse du rendement des capitaux propres. Sur la période considérée, le rendement des capitaux propres moyen pondéré est de 11,48 %, en baisse de 15,77 % en glissement annuel.

III. Niveau de la pression et de la sécurité des fonds

Sur la période considérée, le ratio d’endettement de la société est de 42,96 %, en baisse de 3,83 % en glissement annuel ; le ratio de liquidité (current ratio) est de 0,59 et le ratio de liquidité immédiate (quick ratio) est de 0,42 ; la dette totale est de 288,82 milliards de yuans, dont la dette à court terme est de 32,35 milliards de yuans ; la dette à court terme représente 11,2 % de la dette totale.

En ce qui concerne la pression de trésorerie à court terme, il convient d’accorder une attention particulière à :

• Dette à court terme relativement élevée, déficit de trésorerie existante. Sur la période considérée, les liquidités de monnaie large (« broad money ») s’élèvent à 26,2 milliards de yuans, la dette à court terme à 32,3 milliards de yuans, le ratio liquidités de monnaie large / dette à court terme est de 0,81, et les liquidités de monnaie large sont inférieures à la dette à court terme.

• Le ratio de trésorerie est inférieur à 0,25. Sur la période considérée, le ratio de trésorerie est de 0,21, et il est inférieur à 0,25.

En ce qui concerne la pression de trésorerie à long terme, il convient d’accorder une attention particulière à :

• La couverture de la dette totale par la trésorerie diminue progressivement. Sur les trois derniers rapports annuels, les ratios liquidités de monnaie large / dette totale sont respectivement de 0,15, 0,14 et 0,09, et la tendance à la baisse se poursuit.

En ce qui concerne la gestion du contrôle des fonds, il convient d’accorder une attention particulière à :

• La valeur des acomptes versés / ratio d’actifs courants augmente continuellement. Sur les trois derniers rapports annuels, les ratios acomptes versés / actifs courants sont respectivement de 0,07 %, 0,1 % et 0,14 %, et la tendance à la hausse se poursuit.

• La croissance des acomptes versés est supérieure à celle du coût d’exploitation. Sur la période considérée, les acomptes versés ont augmenté de 11,37 % par rapport à la période de début, tandis que le coût d’exploitation a augmenté de -17,03 % en glissement annuel ; la croissance des acomptes versés est supérieure à celle du coût d’exploitation.

IV. Niveau de l’efficacité opérationnelle

Sur la période considérée, le taux de rotation des comptes clients est de 10,24, en baisse de 22,46 % en glissement annuel ; le taux de rotation des stocks est de 7,32, en baisse de 9,28 % en glissement annuel ; le taux de rotation de l’actif total est de 0,22, en baisse de 20,86 % en glissement annuel.

En ce qui concerne les actifs à vocation opérationnelle, il convient d’accorder une attention particulière à :

• Baisse marquée du taux de rotation des comptes clients. Sur la période considérée, le taux de rotation des comptes clients est de 10,24, en forte baisse jusqu’à 22,46 %.

En ce qui concerne les actifs à long terme, il convient d’accorder une attention particulière à :

• Les variations des immobilisations en cours sont importantes. Sur la période considérée, les immobilisations en cours s’élèvent à 490 millions de yuans, soit une hausse de 284,21 % par rapport au début de période.

Cliquez sur l’alerte « œil-de-faucon » de Ninghu Expressway pour consulter les derniers détails d’alerte et un aperçu visuel des rapports financiers.

Présentation de l’alerte « œil-de-faucon » des rapports financiers de Sina Finance : l’alerte « œil-de-faucon » des rapports financiers des sociétés cotées est un système professionnel d’analyse automatisée et intelligente des rapports financiers des sociétés cotées. L’alerte « œil-de-faucon » suit et interprète les derniers rapports financiers des sociétés cotées sous plusieurs angles, tels que la croissance de la performance de l’entreprise, la qualité des rendements, la pression et la sécurité des fonds, ainsi que l’efficacité opérationnelle, et signale, sous forme de texte et d’images, les éventuels points de risque financier pouvant exister. Elle propose des solutions techniques professionnelles, efficaces et pratiques pour l’identification des risques financiers et la mise en place d’alertes pour des institutions financières, des sociétés cotées, les autorités de régulation, etc.

Accès à l’alerte « œil-de-faucon » : application Sina Finance (Sina Finance APP)-Marché-Centre de données-Œil-de-faucon ou application Sina Finance (Sina Finance APP)-Page de cotation des actions-Titres-Finances-Œil-de-faucon

Déclaration : les marchés comportent des risques, investissez avec prudence. Cet article est publié automatiquement à partir d’une base de données tierce et ne représente pas les points de vue de Sina Finance. Toute information apparaissant dans cet article n’est fournie qu’à titre de référence et ne constitue pas un conseil d’investissement personnel. En cas d’écart, veuillez vous référer aux annonces réelles. En cas de question, veuillez contacter biz@staff.sina.com.cn。

Un volume massif d’informations, une analyse précise : le tout sur l’application Sina Finance

Rédaction : Petit Flash (Xiao Lang)