Alerte Hawk-Eye : Le ratio des comptes clients / chiffre d'affaires de Lande Technology continue de croître

Magazine Sina Finance — Institut de recherche des sociétés cotées | Alerte précoce « Eye of the Report »

Le 29 mars, LanDai Technology a publié son rapport annuel 2025, avec une opinion d’audit : opinion d’audit sans réserve standard.

Le rapport indique que le chiffre d’affaires sur l’ensemble de l’année 2025 s’élève à 3,853 milliards de RMB, en hausse de 8,96 % ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société mère s’élève à 185 millions de RMB, en hausse de 48,7 % ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société mère après déduction des éléments non récurrents s’élève à 141 millions de RMB, en hausse de 114,92 % ; le bénéfice de base par action est de 0,28 RMB/action.

Depuis son introduction en bourse en mai 2015, la société a distribué des dividendes en espèces à 6 reprises, pour un total de 189 millions de RMB déjà mis en œuvre. L’annonce indique que la société prévoit de verser à l’ensemble des actionnaires un dividende en espèces de 0,5 RMB pour 10 actions (impôt inclus).

Le système d’alerte précoce pour les rapports financiers des sociétés cotées analyse de manière intelligente et quantifiée le rapport annuel 2025 de LanDai Technology selon quatre grands axes : qualité de la performance, capacité bénéficiaire, pression et sécurité des fonds, ainsi qu’efficacité opérationnelle.

I. Au niveau de la qualité de la performance

Sur la période considérée, le chiffre d’affaires de la société s’élève à 3,853 milliards de RMB, en hausse de 8,96 % ; le bénéfice net s’élève à 187 millions de RMB, en hausse de 49,14 % ; le flux net de trésorerie provenant des activités opérationnelles s’établit à 280 millions de RMB, en hausse de 7,58 %.

D’un point de vue global de la performance, il faut accorder une attention particulière à :

• Le ralentissement de la croissance du chiffre d’affaires. Sur la période considérée, le chiffre d’affaires s’établit à 3,85 milliards de RMB, en hausse de 8,96 %, tandis que le taux de croissance sur la même période de l’année précédente était de 25,93 %, ce qui représente un ralentissement par rapport à l’année précédente.

En tenant compte de la qualité des actifs opérationnels, il faut accorder une attention particulière à :

• La valeur « comptes clients / chiffre d’affaires » continue d’augmenter. Sur les trois derniers exercices dans les rapports annuels, le ratio « comptes clients / chiffre d’affaires » s’établit respectivement à 31,54 %, 32,05 % et 32,7 %, avec une hausse continue.

II. Au niveau de la capacité bénéficiaire

Sur la période considérée, la marge brute est de 16,55 %, en hausse de 19,87 % d’une année sur l’autre ; la marge nette est de 4,85 %, en hausse de 36,87 % ; le rendement des capitaux propres (pondéré) est de 6,98 %, en hausse de 40,16 %.

En tenant compte du côté exploitation de la société, il faut accorder une attention particulière à :

• Forte hausse de la marge brute sur ventes. Sur la période considérée, la marge brute sur ventes est de 16,55 %, en hausse significative de 19,87 % d’une année sur l’autre.

• La marge brute sur ventes continue d’augmenter, mais le taux de rotation des comptes clients continue de diminuer. Sur les trois derniers exercices dans les rapports annuels, la marge brute sur ventes s’élève respectivement à 11,99 %, 13,8 % et 16,55 %, avec une hausse continue ; le taux de rotation des comptes clients s’établit respectivement à 3,62 fois, 3,5 fois et 3,22 fois, avec une baisse continue.

En tenant compte du côté actifs de la société, il faut accorder une attention particulière à :

• Le rendement moyen des capitaux propres sur les trois dernières années est inférieur à 7 %. Sur la période considérée, le rendement moyen pondéré des capitaux propres est de 6,98 %, et le rendement moyen pondéré sur les trois derniers exercices comptables est en moyenne inférieur à 7 %.

• Le rendement du capital investi est inférieur à 7 %. Sur la période considérée, le rendement du capital investi de la société est de 5,86 %, et la moyenne sur les trois périodes de reporting est inférieure à 7 %.

III. Au niveau de la pression et de la sécurité des fonds

Sur la période considérée, le ratio d’endettement actif-passif est de 55,93 %, en hausse de 2,56 % d’une année sur l’autre ; le ratio de liquidité générale est de 1,33, et le ratio de liquidité immédiate est de 0,98 ; la dette totale est de 1,994 milliard de RMB, dont la dette à court terme est de 1,469 milliard de RMB ; la dette à court terme représente 73,67 % de la dette totale.

D’un point de vue global de la situation financière, il faut accorder une attention particulière à :

• Le ratio d’endettement actif-passif continue d’augmenter. Sur les trois derniers exercices dans les rapports annuels, le ratio d’endettement actif-passif est respectivement de 52,8 %, 54,53 % et 55,93 %, avec une tendance à la hausse.

• Le ratio de liquidité générale continue de baisser. Sur les trois derniers exercices dans les rapports annuels, le ratio de liquidité générale est respectivement de 1,45, 1,34 et 1,33 ; la capacité à rembourser à court terme s’affaiblit.

Concernant la pression de trésorerie à court terme, il faut accorder une attention particulière à :

• Le ratio de liquidité en espèces continue de diminuer. Sur les trois derniers exercices dans les rapports annuels, le ratio de liquidité en espèces est respectivement de 0,47, 0,39 et 0,35, avec une baisse continue.

Concernant la pression de trésorerie à long terme, il faut accorder une attention particulière à :

• Les ressources monétaires au sens large de la dette à court terme peuvent couvrir, mais les dettes à long terme ne peuvent pas couvrir. Sur la période considérée, le ratio ressources monétaires au sens large / dette totale est de 0,71 ; les ressources monétaires au sens large sont inférieures à la dette totale.

D’un point de vue du contrôle de la gestion des fonds, il faut accorder une attention particulière à :

• Les paiements d’avance comptabilisés varient fortement. Sur la période considérée, les paiements d’avance s’élèvent à 0,2 milliard de RMB, avec un taux de variation par rapport au début de période de 30,91 %.

• Le taux de croissance des paiements d’avance est supérieur au taux de croissance du coût des ventes. Sur la période considérée, les paiements d’avance ont augmenté de 30,91 % par rapport au début de période ; le coût des ventes a augmenté de 5,5 % d’une année sur l’autre ; le taux de croissance des paiements d’avance est supérieur à celui du coût des ventes.

• Les autres créances varient fortement. Sur la période considérée, les autres créances s’élèvent à 0,2 milliard de RMB, avec un taux de variation par rapport au début de période de 74,38 %.

Concernant la coordination de trésorerie, il faut accorder une attention particulière à :

• Les dépenses en capital continuent de dépasser les entrées nettes de trésorerie provenant des activités opérationnelles. Sur les trois derniers exercices dans les rapports annuels, les cash-out liés à l’acquisition d’immobilisations corporelles, d’actifs incorporels et d’autres actifs à long terme sont respectivement de 560 millions, 410 millions et 420 millions ; les flux nets de trésorerie provenant des activités opérationnelles sont respectivement de 160 millions, 260 millions et 280 millions.

• Trésorerie coordonnée, mais difficultés de paiement. Sur la période considérée, le fonds de roulement net est de 780 millions de RMB ; la demande de fonds de roulement de l’entreprise est de 1,21 milliard de RMB ; les fonds de trésorerie générés par les activités d’investissement et de financement ne couvrent pas totalement la demande de fonds pour les activités opérationnelles ; la capacité de paiement en espèces de l’entreprise est de -430 millions de RMB.

IV. Au niveau de l’efficacité opérationnelle

Sur la période considérée, le taux de rotation des comptes clients est de 3,22, en baisse de 8,09 % d’une année sur l’autre ; le taux de rotation des stocks est de 4,11, en hausse de 0,39 % ; le taux de rotation de l’actif total est de 0,67, en hausse de 0,25 %.

Concernant les actifs opérationnels, il faut accorder une attention particulière à :

• Le taux de rotation des comptes clients continue de diminuer. Sur les trois derniers exercices dans les rapports annuels, le taux de rotation des comptes clients est respectivement de 3,62, 3,5 et 3,22 ; la capacité de rotation des comptes clients s’affaiblit.

• Le ratio comptes clients / total des actifs continue d’augmenter. Sur les trois derniers exercices dans les rapports annuels, le ratio comptes clients / total des actifs est respectivement de 17,44 %, 20,7 % et 21,01 %, avec une hausse continue.

Concernant les trois postes de dépenses (3 frais), il faut accorder une attention particulière à :

• La croissance des frais de gestion dépasse 20 %. Sur la période considérée, les frais de gestion s’élèvent à 130 millions de RMB, en hausse de 22,95 %.

• La croissance des frais de gestion dépasse celle du chiffre d’affaires. Sur la période considérée, les frais de gestion augmentent de 22,95 % d’une année sur l’autre, le chiffre d’affaires augmente de 8,96 % d’une année sur l’autre, et le taux de croissance des frais de gestion est supérieur à celui du chiffre d’affaires.

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Présentation de l’alerte précoce des rapports financiers « Eye of the Report » de Sina Finance : l’alerte précoce des rapports financiers « Eye of the Report » est un système d’analyse spécialisé et d’automatisation pour l’évaluation des rapports financiers des sociétés cotées. L’alerte « Eye of the Report » suit et interprète, selon de multiples dimensions telles que la croissance de la performance des sociétés, la qualité des revenus, la pression et la sécurité des fonds, ainsi que l’efficacité opérationnelle, les derniers rapports financiers des sociétés cotées, en s’appuyant sur une large base d’experts financiers faisant autorité, tels que des cabinets d’audit et des sociétés cotées, et signale sous forme d’illustrations et de texte les points de risque financier potentiels. Elle fournit des solutions techniques professionnelles, efficaces et pratiques pour l’identification et l’alerte des risques financiers des sociétés cotées à destination des institutions financières, des sociétés cotées, des autorités de régulation, etc.

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