Les montagnes russes du cours de l'action de TianTu Investment : devenir rentable d'ici 2025, une stratégie dans des domaines de pointe avec un avenir prometteur

En tant que première société de capital-risque en Chine à réaliser une double cotation « New Third Board + H Shares », Tian Tu Investment (01973.HK, 833979) a récemment suscité un vif intérêt du marché en raison de fluctuations marquées de son cours. Le 2 avril, son cours de clôture en H a bondi de 19,05 % à 2,50 HKD, alors qu’auparavant, sur plusieurs jours, l’action avait déjà reproduit à plusieurs reprises une tendance en « montagnes russes » : le 27 mars, elle a chuté de 37,74 % sur une seule journée, le 30 mars elle a rebondi de 61,25 %, et le 1er avril, elle a de nouveau reculé de 25 %. Selon l’analyse, ces fluctuations extrêmes proviennent principalement de sa liquidité relativement faible : le volume de transactions quotidien moyen n’est que de quelques milliers à plusieurs dizaines de milliers d’actions ; avec un petit volume de capitaux, il est possible de faire osciller fortement le cours, et, combiné aux caractéristiques de volatilité généralement observées chez les petites valeurs à Hong Kong, cela a fini par former une trajectoire unique de « hausses et chutes brutales ».

D’après les derniers états financiers annuels 2025 divulgués, Tian Tu Investment a réalisé, sur l’ensemble de l’année, un bénéfice net de 1,96 milliard de RMB, retournant à la rentabilité grâce à une amélioration par rapport à la lourde perte de 8,93 milliards de RMB sur la même période en 2024. Cette transformation tient principalement à l’amélioration notable des revenus d’investissement : le revenu net d’investissement 2025 est passé de -7,05 milliards de RMB en 2024 à +2,32 milliards de RMB. Toutefois, le chiffre d’affaires de la société est passé de 4,24 milliards de RMB en 2024 à 1,78 milliard de RMB, principalement parce qu’après l’entrée de certains fonds dans la phase de prolongation, les recettes issues des frais de gestion ont diminué. À la fin de 2025, la taille totale de ses actifs sous gestion atteint 204 milliards de RMB, dont 16,0 milliards de RMB en actifs de fonds et 44 milliards de RMB en investissements directs. La société gère 22 instruments d’investissement au total (dont 18 fonds en RMB et 4 fonds en dollars), 14 fonds étant axés sur l’investissement en phase précoce, tandis que les 8 autres ciblent des projets en phase de croissance et de phase ultérieure.

Au-delà des apports de capitaux, Tian Tu Investment fournit également un soutien en ressources aux entreprises dans lesquelles elle investit via la gestion post-investissement, afin de les aider à surmonter leurs goulots d’étranglement de financement initiaux et à renforcer leur compétitivité. À mesure qu’une partie des fonds entre dans la période de sortie, en 2025, la société a réalisé des sorties à partir de 31 projets, apportant aux investisseurs environ 21 milliards de RMB de rendements. En matière de stratégie d’allocation d’actifs, la société met en œuvre une diversification via le capital-risque d’entreprise (CVC), les infrastructures de consommation et des investissements de type dividende, etc., afin de construire une structure de rendements alliant caractère défensif et croissance dans des domaines tels que la biotech, les technologies robotiques, les data centers et l’économie de la basse altitude.

À l’horizon 2026, Tian Tu Investment prévoit d’approfondir davantage ses investissements dans le secteur technologique : les déploiements concernés passeraient d’une approche d’exploration transversale à la formation d’un thème clairement défini, tout en améliorant son système d’accompagnement post-investissement. Concrètement, la société accordera une attention prioritaire aux opportunités d’investissement émergentes telles que les data centers, les infrastructures Web3 et les actifs cryptographiques, et explorera la possibilité de les intégrer à ses portefeuilles d’allocation d’actifs. Parallèlement, en optimisant son allocation en investissement en actions, la société prévoit d’étendre systématiquement les limites de l’allocation d’actifs, en mettant l’accent sur des stratégies non dépendantes de l’IPO orientées vers des revenus de trésorerie durables, afin de faire face aux évolutions du marché et d’améliorer la stabilité des rendements de l’investissement.