100 millions de yuans en liquide disparus, la société poursuit en justice le contrôleur effectif ! « La première action chinoise dans le secteur des matelas » Xilinmen enchaîne les déboires, sa valeur boursière s’évapore près de 1 milliard en une semaine

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Le 2 avril, « la première entreprise de matelas en Chine » Xilinmen (en redressement) Technology for Healthy Sleep Co., Ltd. (Xilinmen, 603008.SH) a ouvert en baisse avec un « stop de la baisse » à une seule séance. À la clôture du jour, le cours s’établissait à 13,68 yuans par action, pour une capitalisation boursière de 5,038 milliards de yuans. Le cours de cette société est passé de 16,3 yuans par action le vendredi dernier (27 mars) au niveau actuel ; au total, le cours a déjà baissé de plus de 16 % et la capitalisation boursière totale a fondu d’environ 965 millions de yuans.

Derrière le « stop de la baisse », il y a la réaction concentrée du marché des capitaux face à plusieurs annonces publiées récemment. Depuis le vendredi dernier, Xilinmen a successivement divulgué de multiples questions liées à la société, couvrant notamment le transfert illégal de 100 millions de yuans des comptes bancaires d’une filiale, le fait d’assigner l’actionnaire contrôlant et le contrôleur effectif, ainsi que le fait que la société et le contrôleur effectif ont été mis en examen par la CSRC, etc. Une série de questions a également mis à nu, de manière exhaustive, ses lacunes en matière de contrôle interne et les risques liés aux fonds.

Le 2 avril, le journaliste de The Paper a appelé le numéro de l’entreprise Xilinmen ; un initié a indiqué que, d’après le contenu divulgué dans les annonces, le transfert illégal des fonds sur le compte bancaire de la filiale et l’assignation de l’actionnaire contrôlant constituent deux événements distincts et qu’ils se trouvent actuellement au stade d’une enquête et d’une procédure d’inculpation correspondantes.

Le compte bancaire de la filiale a été détourné de 100 millions de yuans

Le 27 mars, Xilinmen a divulgué que, récemment, la société a constaté que les fonds du compte bancaire de sa filiale contrôlée, Xitu Technology Co., Ltd., avaient été transférés illégalement, pour un montant total de 100 millions de yuans. Après vérification, la société a constaté que des personnes concernées seraient soupçonnées d’avoir, en profitant de leurs fonctions, détourné illégalement les fonds de la société.

Afin de mieux prévenir les risques pour la sécurité des fonds et de garantir la sécurité des fonds de la société cotée, Xilinmen a précisé dans son annonce que la société avait, le 26 mars 2026, déposé une demande d’ouverture d’enquête auprès des autorités de police et qu’elle procéderait à des gels judiciaires préventifs des comptes bancaires pertinents susceptibles d’être impliqués ; le montant d’un gel judiciaire préventif s’élèverait à environ 900 millions de yuans. Les deux montants cumulés dépassent 1 milliard de yuans, représentant 26,54 % des actifs nets audités de la société au dernier exercice, et 42,69 % des fonds monétaires audités de la société au dernier exercice.

Concernant le transfert illégal des fonds du compte bancaire de la filiale, un initié de Xilinmen a indiqué que, pour le moment, les personnes concernées impliquées dans l’affaire n’ont pas encore été confirmées définitivement et que le travail d’enquête des autorités de police se poursuit ; la suite se fera selon les annonces.

À noter que ces événements ont aussi attiré l’attention de la Bourse de Shanghai et déclenché l’envoi d’une lettre de travail de supervision. Xilinmen a indiqué que la société a rapidement lancé une auto-vérification de la sécurité des fonds et renforcé le système de contrôle de la sécurité des fonds. Dans le même temps, elle coopère activement avec les autorités de police pour instruire l’enquête pénale, récupérer au plus vite les fonds transférés, éliminer les facteurs d’insécurité liés aux fonds des comptes de la société et assurer la sécurité des biens de l’entreprise. En outre, en interne, la société mènera une poursuite des responsabilités des personnes et des corrections liées au contrôle interne ; elle renforcera l’étude par l’ensemble des administrateurs et des cadres dirigeants, ainsi que par le personnel des postes clés, des lois et règlements ; elle améliorera la conscience de l’exécution conforme et augmentera concrètement la capacité de gouvernance d’entreprise et de gestion du contrôle interne, ainsi que le renforcement de la construction et de l’exécution du système de contrôle interne.

Assignation de l’actionnaire contrôlant : procédure d’inculpation déjà ouverte

À peine 5 jours après la révélation de l’affaire de transfert illégal des fonds de la filiale, Xilinmen a publié à nouveau 4 annonces d’affilée, révélant une autre avancée d’un point clé. Le 1er avril, Xilinmen a annoncé qu’au 31 mars, elle avait reçu de la Cour populaire du district de Yuecheng de Shaoxing le « Avis de réception de l’affaire » (2026) Zhe 0602 Min Chu 4695. Xilinmen et deux filiales à 100 % sous sa dépendance, Zhejiang Shunxi Supply Chain Co., Ltd. (désignée « société Shunxi ») et Zhejiang Yingxi Supply Chain Management Co., Ltd. (désignée « société Yingxi »), en invoquant un litige en responsabilité pour atteinte aux intérêts de la société, ont intenté une action devant le tribunal. Elles ont désigné l’actionnaire contrôlant de la société, Zhejiang Huayi Intelligent Manufacturing Co., Ltd., ainsi que l’actionnaire agissant de concert Zhejiang Huahan Investment Co., Ltd. et le contrôleur effectif Chen Ayu, comme défendeurs conjoints ; le montant total concerné s’élève à 478 millions de yuans. À l’heure actuelle, les affaires concernées ont été acceptées par le tribunal.

D’après les faits et les motifs de l’action divulgués dans l’annonce, en 2026, Xilinmen et sa filiale ont contracté des prêts auprès des banques pour des besoins liés à l’exploitation. L’actionnaire contrôlant et son actionnaire agissant de concert ont, via un modèle d’affaires de re-prêt (transfert de prêt), occupé 72 millions de yuans de fonds qui n’ont pas été remboursés. Parmi eux, Xilinmen concerne 15 millions de yuans et la société Yingxi 57 millions de yuans. Par ailleurs, entre 2025 et 2026, Xilinmen et ses filiales ont mené des activités de financement par affacturage. Pour les paiements déjà effectués aux fournisseurs, la partie défenderesse, via le modèle d’affaires de financement par affacturage, a demandé un financement auprès de la banque au nom des fournisseurs ; les fonds ont finalement été acheminés vers la partie défenderesse et les comptes désignés. D’après une compréhension préliminaire, la partie défenderesse aurait obtenu au total environ 406 millions de yuans de fonds.

L’annonce indique qu’au 31 mars au moment où l’annonce a été divulguée, le solde des fonds occupés à des fins non liées à l’exploitation par l’actionnaire contrôlant et ses parties liées s’élevait cumulativement à 189,6 millions de yuans (ce montant correspond à une estimation préliminaire de la société ; le montant final sera celui retenu par une enquête ultérieure et par les organes de supervision). Ce montant dépasse de plus de 5 % la valeur absolue des actifs nets audités de la société au dernier exercice. Si l’actionnaire contrôlant et ses parties liées ne parviennent pas à achever le remboursement ou les rectifications dans un délai d’un mois, les actions de la société risquent d’être soumises à d’autres mesures d’avertissement de risque.

Parallèlement, l’annonce indique que certains blocs d’actions de l’actionnaire contrôlant, du contrôleur effectif et de leurs parties agissant de concert ont été gelés par voie judiciaire.

D’après l’annonce, l’actionnaire contrôlant de Xilinmen, Huayi Intelligent Manufacturing, détient 23,03 % du capital de la société. Le nombre d’actions gelées judiciairement dans cette opération représente 3,73 % du total des actions qu’il détient, et 0,86 % du capital total de la société ; le contrôleur effectif de la société, Chen Ayu, détient 2,20 % des actions, et le nombre d’actions gelées judiciairement dans cette opération représente 100,00 % du total des actions qu’il détient ; parmi les actions agissant de concert de l’un des actionnaires contrôlants, Huahan Investment détient 9,99 % du capital de la société. Le nombre d’actions gelées judiciairement représente 22,82 % du total des actions qu’il détient et 2,28 % du capital total de la société.

À mesure que les procédures judiciaires et le problème d’occupation de fonds étaient révélés, Xilinmen et son contrôleur effectif ont également fait l’objet d’une enquête de supervision et d’une procédure d’inculpation. Le 1er avril, Xilinmen a simultanément annoncé que le contrôleur effectif, Chen Ayu, et la société elle-même ont tous deux reçu récemment de la CSRC de Chine un « Avis d’information d’ouverture d’une enquête ». En raison d’une suspicion de violations des lois et réglementations en matière de divulgation d’informations, la CSRC a décidé d’ouvrir des enquêtes séparées sur les deux entités.

Concernant les éléments faisant l’objet d’une enquête par la CSRC, Xilinmen a expliqué que cette ouverture d’enquête vise les questions d’occupation de fonds et liées au litige, et qu’elle porte sur deux entités distinctes : la société cotée et le contrôleur effectif. Par conséquent, la société et le contrôleur effectif ont tous deux reçu un avis d’ouverture d’enquête.

Dans son annonce, Xilinmen a pris position : pendant la période d’enquête, la société coopérera activement avec les travaux d’enquête de la CSRC et s’acquittera en temps voulu de ses obligations de divulgation d’informations, strictement conformément aux lois et règlements pertinents ainsi qu’aux exigences de supervision. À la date de divulgation de la présente annonce, les activités de production et d’exploitation de la société se déroulent normalement ; les administrateurs et les cadres de direction supérieure exercent actuellement tous normalement leurs fonctions. Les éléments susmentionnés n’auront pas d’impact significatif sur la production et l’exploitation de la société.

D’après le site officiel de Xilinmen, l’entreprise a été fondée en 1984. Il s’agit de la première société cotée dans l’industrie chinoise des matelas. À l’heure actuelle, elle est définie comme une entreprise de technologie de sommeil sain, pilotée par l’innovation technologique comme moteur central. Elle a déployé son activité dans 7 grands sites de production à l’échelle mondiale et possède plus de 5 200 magasins.

Journaliste de The Paper : Ji Simin

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