奈雪的茶 ferme massivement ses magasins, il ne reste plus que 62 à Chengdu, et depuis son introduction en bourse, la perte cumulée a dépassé 2 milliards de yuans.

Journaliste multimédia du « Sichuan Daily », Wang Mi

Nayuki Tea, jadis surnommé « la première entreprise cotée du nouvel engouement pour le thé », traverse actuellement la plus forte contraction depuis son introduction en Bourse.

Récemment, le sujet lié à la fermeture à grande échelle de points de vente de Nayuki Tea l’année dernière est monté en tête des tendances, suscitant l’attention du marché. Des internautes ont été très émus : « Tu te souviens de cette année où on faisait la queue 6 heures, juste pour boire une tasse de fraises “basiques” ? » Le journaliste a constaté sur place que Nayuki Tea ne compte plus que 62 points de vente à Chengdu. Parmi eux, le magasin Chengdu IFS a récemment fermé ; le premier point de vente Nayuki PRO de Chengdu, le magasin Fortune - One More City, a également cessé ses activités, ce qui illustre clairement la tendance au repli.

Le point de vente Nayuki Tea de Chengdu IFS est fermé.

À la suite de la divulgation par Bawangchaji (Domination Tea) de ses résultats financiers annuels 2025 le soir du 31 mars, les « Six petits dragons » du secteur du nouvel engouement pour le thé—Mìxiè Bīngchéng, Guy Tea, ChaBaidao, Hu Shàng Àyí, Nayuki Tea et Bawangchaji—ont tous publié leurs performances annuelles. D’après les chiffres des rapports, l’industrie est entrée dans une phase critique de forte différenciation et de reconfiguration de la structure.

Des performances « à deux vitesses » : Guy Tea voit son bénéfice net doubler, Nayuki reste dans le rouge

En termes d’échelle de revenus, Mìxiè Bīngchéng, grâce à son rapport qualité-prix et à son réseau de près de 60 000 points de vente dans le monde, affiche 33,56 milliards de yuans de chiffre d’affaires et 5,93 milliards de yuans de bénéfice net, s’assurant la première place, avec environ 16,25 millions de yuans de bénéfice net par jour en moyenne.

Guy Tea, quant à lui, mène le secteur avec une croissance stupéfiante. En 2025, son chiffre d’affaires atteint 12,91 milliards de yuans, en hausse de 46,9 %, et son bénéfice net s’élève à 3,12 milliards de yuans, en hausse de 108,6 %. Le rapport financier de Bawangchaji indique qu’en 2025, son GMV total a atteint 31,58 milliards de yuans, son revenu net 12,91 milliards de yuans, et après ajustement, son bénéfice net est de 1,91 milliard de yuans. La société est bénéficiaire depuis 12 trimestres consécutifs.

Hu Shàng Àyí maintient une croissance régulière : sur l’ensemble de l’année, son chiffre d’affaires s’élève à 4,466 milliards de yuans, en hausse de 36 %, et son bénéfice net à 0,501 milliard de yuans, en hausse de 52,4 %. ChaBaidao a réalisé un chiffre d’affaires annuel de 5,395 milliards de yuans ; son bénéfice net a progressé de 71,2 % en glissement annuel pour atteindre 0,821 milliard de yuans.

Nayuki Tea est, parmi les six, la seule marque déficitaire. En 2025, son chiffre d’affaires atteint 4,331 milliards de yuans, en baisse de 12 % sur un an ; sa perte nette s’élève à 0,241 milliard de yuans. Bien que la perte se soit fortement réduite de 73,8 % par rapport à 2024, la perte cumulée depuis son introduction en Bourse dépasse encore 2 milliards de yuans, et l’entreprise n’est toujours pas sortie de la spirale des pertes.

Dans le bras de fer sur les volumes existants : des stratégies de magasins qui se différencient

Face à la surenchère au sein de l’industrie, les attitudes des entreprises à l’égard de l’expansion sont radicalement différentes.

Mìxiè Bīngchéng choisit de continuer à « conquérir des territoires » pendant la période creuse du secteur. En 2025, le nombre net de nouveaux magasins est d’environ 13 000, portant le total mondial de points de vente à près de 60 000. Grâce à son rapport qualité-prix et à une chaîne d’approvisionnement solide, la société s’étend en dépit du contexte défavorable. Guy Tea change de cap par rapport à l’attitude prudente antérieure : en 2025, le nombre net de nouveaux magasins est d’environ 3 640, et la société reprend une expansion rapide à l’aide des fonds levés lors de son introduction en Bourse.

Bawangchaji adopte, elle, la stratégie « améliorer la qualité en Chine, accélérer à l’étranger ». Au quatrième trimestre 2025, parmi les 115 nouveaux magasins nets, 83 se trouvent à l’étranger. D’ici la fin de 2025, ses magasins à l’étranger atteignent 345, couvrant 7 pays. Hu Shàng Àyí a ouvert 3 654 nouveaux magasins, en a fermé 1 383, soit une augmentation nette d’environ 2 273.

ChaBaidao ne fait augmenter son nombre net que de 226 magasins sur l’année, choisissant volontairement de « relâcher la pédale ». Nayuki Tea, elle, est la seule marque cotée parmi les six dont le nombre total de magasins diminue net : sur l’année, elle ferme plus de 152 magasins en propre jugés peu performants ; les magasins franchisés n’augmentent que légèrement, de 13 à 358.

L’expansion à l’étranger devient un choix commun La montée en gamme des scénarios brise la surenchère

Face à la concurrence à volume constant du marché domestique, le marché international devient une direction commune pour que le nouvel engouement pour le thé trouve de nouveaux volumes.

En décembre 2025, Mìxiè Bīngchéng s’est implantée aux États-Unis, à New York et à Los Angeles, et en 2026, elle compte déployer sa première boutique au Brésil. La société est déjà présente dans 14 pays. L’activité internationale de Bawangchaji affiche une croissance rapide et continue sur plusieurs trimestres. Au quatrième trimestre 2025, son GMV à l’étranger atteint 0,37 milliard de yuans, en hausse de 84,6 %, et en hausse de 23,9 % par rapport au trimestre précédent. Elle enregistre une croissance rapide en glissement annuel pour trois trimestres consécutifs. Guy Tea, Hu Shàng Àyí et Nayuki Tea accélèrent toutes la mise en place au Sud-Est asiatique, en s’appuyant sur leurs avantages en chaîne d’approvisionnement pour capter des marchés encore peu couverts.

Dans le même temps, pour sortir de la surenchère par les prix, les marques de tête renforcent toutes la mise à niveau des scénarios liés aux points de vente. Mìxiè Bīngchéng lance des boutiques du « Château du Roi de la Neige », déployant une chaîne de valeur « vente au détail + industrie culturelle et tourisme » ; Bawangchaji ouvre en 2026 des zones « Série du Matin » et « Série du Soir », afin d’étendre à des scénarios variés tels que les mariages, les réunions, les conférences, etc.

Un analyste de l’industrie agroalimentaire, Zhu Danpeng, déclare : « À l’avenir, l’innovation produit, l’efficacité de la chaîne d’approvisionnement, la stratégie de mondialisation et l’expérience de scénarios différenciés détermineront qui pourra finalement l’emporter dans ce renouvellement du secteur du nouvel engouement pour le thé. »

来源：四川日报