【Stratégies pratiques d'attaque et de défense】 — Idées avant marché du 3 avril

Je me suis levé un peu plus tard aujourd’hui, juste deux mots. [淘股吧]
En ajoutant la phrase précédente, j’ai fini de dire ce que j’avais à dire.

Je plaisante. Mais c’est vrai que je me suis levé tard, donc je vais en dire juste quelques mots.

Ici, pour les indices, la grande structure est toujours dans une phase de correction, tandis que la petite structure peut être vue comme une tendance en range/tournoiement. Le plus gros problème actuellement, c’est que le volume des transactions est en état de contraction continue, par phases ; et à ce niveau, au-dessus de l’écart (gap) du CSI 300, il y a une pression énorme. Avec le niveau de volume de transactions actuel, il est presque impossible de dissiper la pression au-dessus. Donc, pendant la phase de range, dès qu’on approche la zone du gap, on a tendance à arriver à un point où il faut réduire les positions. Dans ces anticipations, une fois qu’il y a une ouverture en hausse et qu’on se met à poursuivre la hausse, ou bien qu’après une hausse on poursuit le lendemain, c’est pratiquement sans marge. Seul un ajustement à la baisse, puis l’apparition d’un rythme clair de stabilisation, permet de tenter une approche “côté gauche” et d’obtenir un petit peu d’élasticité, mais même ainsi, la difficulté du marché reste très grande actuellement.

En fait, si on compare la performance des indices à celle de l’extérieur, on peut voir que la volatilité globale de A-shares est beaucoup plus faible que celle de l’extérieur, qu’il s’agisse de hausses ou de baisses. Donc tant que l’extérieur ne connaît pas une chute en série très violente, le risque systémique de ce côté-ci n’est pas, pour l’instant, élevé. Et du point de vue de l’humeur à court terme, à part ces quelques vieux “monstres” en haut de tableau qui sont en train d’être subventionnés, l’effet de perte à court terme est relativement moins prononcé par rapport aux un ou deux jours précédents. Aujourd’hui, je pense que sur le plan de l’humeur, le risque devrait être maîtrisable et ne devrait pas devenir trop extrême.

Donc le problème actuel, c’est surtout que la continuité des thématiques est trop faible. Sur les deux ou trois derniers jours, c’a été globalement le même parcours : le jour précédent, la direction qui a été un peu plus forte sortait ; le 2e jour, ça a de nouveau chuté assez violemment. En quelques jours, il y a eu une rotation à travers tellement de directions : au final, seule la thématique “médecine/pharmacie” a montré une certaine continuité. Du coup, même si une direction est forte dans la journée, seuls les produits tout au tout début du “front” peuvent encore capter une petite prime ; si tu suis avec un peu de retard, en poursuivant la hausse intraday sur le moment, en prenant des positions sur le dragon n°2/dragon n°3 de la journée, le lendemain ce n’est même pas forcément rentable. C’est ça qui est le plus inconfortable en ce moment : parfois, vue intraday, la tendance a l’air pas trop mal, mais en réalité, il n’y a pas beaucoup de choses concrètes sur lesquelles on puisse vraiment agir. Tant que ce problème n’est pas renversé, la difficulté des paris sur les thématiques restera relativement grande. Jeudi, c’était déjà très évident : l’humeur était plutôt bonne ce jeudi, mais les capitaux préféraient parier sur ces produits qui ont une reconnaissance dans les “différentes marches” (gradient) plutôt “propres” et très identifiables, plutôt que de poursuivre une thématique forte intraday en fin de course. Ainsi, même si le taux d’erreur tolérable pour le court terme a quelque peu remonté, la “tendance pour gagner à manger” doit encore attendre qu’une thématique avec continuité sorte.

Par ailleurs, jeudi, il y a eu un “trois plaques” à 20cm. Ce trois plaques est apparu pendant la phase de correction continue de certains grands “monstres” comme YU Neng Konggu et Hua Dian Liaoning. Il s’agit d’une tentative des capitaux pour déplacer le champ de bataille de 10cm vers 20cm. Même si cette tentative ne réussira peut-être pas, il faudra quand même suivre cela : si par la suite la performance globale des 20CM devient progressivement meilleure que celle des 10cm, il faudra alors faire attention à la commutation du champ de bataille.

Et vendredi, c’est encore la même chose : nous n’ouvrirons que mardi de la semaine prochaine. Il y a donc une part de spéculation sur l’actualité du week-end ; il faut en tenir compte.

Voilà pour l’instant : je ne corrige pas les fautes d’orthographe ; le reste se dira en cours de séance.

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