Serrer strictement l'accès à l'IPO, Yushu Technology et China Academy of Space Technology seront soumis à une inspection sur site

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Journaliste du Securities Times, Cheng Dan

Récemment, l’Association chinoise des valeurs mobilières a publié la liste des entreprises tirées au sort pour des inspections sur site en deuxième lot en 2026. Deux entreprises ont été tirées au sort de manière aléatoire : Yushu Technology Co., Ltd. (ci-après « Yushu Technology ») et Zhejiang Institute of Space Technology Co., Ltd. (ci-après « Kepei Aerospace »). Ce sont, respectivement, des entreprises très en vue, visées comme « première entreprise de robots humanoïdes en bourse A » et « première entreprise de l’aérospatiale commerciale ».

Yushu Technology se concentre sur la recherche, la production et la vente de robots humanoïdes généralistes de haute performance, de robots quadrupèdes, de composants de robots et de modèles d’intelligence incarnée. À l’échelle mondiale, elle a réalisé en premier la vente publique de robots quadrupèdes de haute performance et leur déploiement dans l’industrie. Kepei Aerospace est, quant à elle, la première entreprise nationale de fusées commerciales à propriété mixte ; s’appuyant sur les fusées de la série Lijian en termes d’avantages globaux tels que fiabilité élevée et capacité de charge relativement importante, elle a mené à bien avec succès 11 missions de lancement, en cumulant 86 satellites et 1 vaisseau spatial envoyés sur des orbites prévues, avec une masse totale de charge utile de près de 16 tonnes.

« L’inspection sur site est l’une des principales méthodes de surveillance en amont dans le cadre du système d’émission de nouvelles actions ; en principe, les autorités de régulation organisent l’opération de tirage une fois tous les trois mois. Pour les entreprises nouvellement acceptées, les objets d’inspection sont tirés aléatoirement selon un ratio de 20 % afin de vérifier la qualité du dossier soumis, à l’exception des entreprises qui ont déjà été inscrites avant le tirage parmi les objets d’inspection orientés sur les problèmes. » a indiqué un responsable du pôle banques d’investissement d’un courtier. Les inspections sur site se concentrent principalement sur l’authenticité des états financiers des entreprises, la conformité des systèmes de contrôle interne, la qualité de la divulgation d’informations et la qualité de la pratique professionnelle des institutions d’intermédiaires, etc. Renforcer de manière exhaustive la surveillance des « portes d’entrée » comme les inspections sur site de l’IPO peut renforcer l’effet dissuasif sur la conformité pour les sociétés envisagées d’être cotées et pour les intermédiaires, incitant les demandes de cotation à être plus prudentes et conformes, et réduisant le risque de « demande avec maladie ».

Auparavant, il y a eu des cas du type « on inspecte et on retire ». Certains émetteurs retiraient arbitrairement leur demande d’émission ou coopéraient passivement aux inspections. Avec l’exigence réglementaire selon laquelle « déposer une demande, c’est en assumer la responsabilité », la compréhension des différents acteurs du marché concernant le travail d’inspection sur site est devenue plus claire et les attentes plus explicites, et des situations comme « une inspection et on retire » ont été fondamentalement corrigées. Les 13 entreprises tirées au sort en 2026 et soumises à des inspections sur site sont toutes actuellement engagées dans les procédures d’examen normales ; en 2025, sur 16 entreprises d’IPO tirées au sort, 1 a retiré sa demande, 7 ont été cotées, 2 attendent d’être émises et 6 sont en cours d’examen.

Auparavant, la CSRC avait communiqué et critiqué des émetteurs ayant présenté des défauts de qualité de divulgation d’informations découverts lors des inspections sur site. La CSRC a indiqué que certains émetteurs avaient des problèmes tels que le paiement des frais via les cartes bancaires personnelles, des traitements comptables inadéquats des questions importantes, ou encore des omissions dans la divulgation de la part des actionnaires contrôlants ou d’entités liées importantes ; il existait aussi, pour certaines entreprises, des imperfections de conformité dans la divulgation d’informations, notamment une délimitation inappropriée du périmètre des états financiers consolidés, des estimations peu prudentes de la durée d’amortissement des actifs, etc. La CSRC a déjà ordonné aux émetteurs et aux institutions d’intermédiaires de rectifier conformément aux règles.

Le responsable des banques d’investissement susmentionné a indiqué que pour les entreprises présentant des défauts de qualité de divulgation d’informations ou des imperfections de conformité, dès qu’un problème est découvert, le rythme de l’examen est perturbé ; seuls les examens pourront reprendre après une rectification conforme.

La CSRC a déjà déclaré publiquement qu’elle ferait en sorte de planifier plus scientifiquement l’ampleur et l’efficacité des inspections sur site, tout en maintenant une approche orientée sur les risques, mettant l’accent sur les points clés et traitant différemment selon les catégories. Avec une attitude factuelle et réaliste, elle s’efforcera d’obtenir des contrôles « stricts mais efficaces », « stricts mais pertinents », et « stricts mais à la juste mesure », afin d’améliorer continuellement la qualité des demandes des entreprises envisagées pour la cotation et d’élever de façon continue le niveau de satisfaction de l’ensemble du marché et de la protection des droits des investisseurs.

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Responsable : Yang Ci