Les marchés sont en proie à une dissonance cognitive alarmante

Les marchés prospèrent sur les contradictions. Chaque acheteur a besoin d’un vendeur—et chacun pense qu’il réalise une bonne opération malgré la probabilité que l’autre soit au moins aussi bien informé qu’eux. Les investisseurs savent que les marchés sont les meilleurs moteurs de prévision qui existent, et essaient quand même de les battre. Peut-être la pièce la plus utile de la théorie financière, le principe du « sans arbitrage », affirme que des portefeuilles ayant les mêmes flux doivent avoir le même prix. Pourtant, si cela était toujours vrai, les arbitragistes qui profitent de son application feraient faillite et il ne resterait personne pour le faire.

À l’instant même, une dissonance cognitive plus brutale et plus dangereuse encore s’empare des marchés. Parlez à pratiquement n’importe qui qui travaille dans une salle de marché et vous entendrez, quelque part entre la contrariété et la panique, que le détroit d’Hormuz reste fermé. Personne ne sait quand il rouvrira ; en attendant, un cinquième de l’offre mondiale de pétrole et de gaz naturel liquéfié est bloqué.