La confiance des investisseurs particuliers est la base de la stabilité et de la prospérité à long terme du marché des capitaux.

Récemment, la CSRC a publié un rapport sur la mise en œuvre de la construction d’un gouvernement fondé sur la primauté du droit en 2025. En 2026, la CSRC renforcera la protection des petits investisseurs sur le marché des capitaux, fera en sorte que davantage de cas de recours collectif intentés par des représentants et de cas de paiement préalable soient mis en œuvre, et améliorera concrètement la perception qu’ont les investisseurs de leurs gains.

À l’heure actuelle, le nombre d’investisseurs sur les marchés A en Chine dépasse 250 millions, et la grande majorité sont des petits investisseurs. Les nombreux petits investisseurs constituent le socle de base du marché des capitaux : cela concerne à la fois la vitalité de la bourse et la confiance dans l’investissement, mais aussi la situation d’ensemble de la réforme et du développement du marché des capitaux. C’est précisément pour cette raison que les autorités de régulation des valeurs mobilières placent constamment le renforcement de la protection des petits investisseurs au tout premier rang de leurs priorités de surveillance.

En ce moment, les échanges sur le marché A restent soutenus, le nombre de nouveaux comptes augmente et les petits investisseurs participent activement. Dans ce contexte, les autorités de régulation assument résolument leurs responsabilités et renforcent continûment la protection des petits investisseurs, afin de faire en sorte que toutes les dispositions institutionnelles soient mises en œuvre avec efficacité.

En fait, renforcer la protection des petits investisseurs répond à la fois à une exigence inévitable de la mission consistant à faire de la finance au service du peuple, et à une démarche décisive pour consolider les bases d’un développement durable et stable du marché des capitaux, approfondir la réforme globale portant sur l’investissement et le financement, et promouvoir un développement de haute qualité du marché. L’auteur estime qu’elle revêt trois significations profondes et durables.

Premièrement, stabiliser la confiance des investisseurs et consolider la base de fonctionnement du marché.

Sur le marché A, les petits investisseurs, qui représentent une écrasante majorité en termes de nombre, constituent une source importante de la vitalité du marché et un appui fondamental à son fonctionnement. Leur confiance est directement liée à la logique d’évaluation du marché et à sa résilience dans la durée.

Les autorités de régulation intègrent la protection des petits investisseurs tout au long du processus complet, de la conception des institutions à l’exécution de la surveillance ; elles peuvent ainsi réellement déclencher l’attractivité pour un investissement de long terme, de sorte que les investisseurs aient envie de conserver leurs actions et osent planifier, formant des anticipations de marché stables et rationnelles.

Ce n’est que lorsque les droits et intérêts légitimes des petits investisseurs sont pleinement respectés que le marché pourra être doté d’une résilience encore plus forte à l’autocorrection et maintenir un fonctionnement stable dans des environnements complexes. La protection des droits des investisseurs est à la fois une garantie pour un fonctionnement stable du marché et un préalable au développement de haute qualité.

Deuxièmement, combler les lacunes en matière de recours, et préserver un ordre équitable du marché.

Sur le marché des capitaux, les petits investisseurs sont généralement désavantagés par des asymétries d’information et une faible capacité de discrimination professionnelle. En outre, les recours individuels se heurtent souvent à des difficultés réelles : coûts élevés, difficulté d’apporter la preuve, durée longue. Les mécanismes tels que le recours collectif par des représentants et les paiements préalables sont précisément des dispositifs fournis par les autorités de régulation pour combler ces lacunes du recours individuel.

Cette disposition institutionnelle régularise l’ordre du marché sous deux angles : d’une part, elle augmente le coût des violations et renforce l’effet dissuasif de la surveillance. Le recours collectif par des représentants transforme des demandes de réparation dispersées en une action collective, ce qui accroît considérablement le coût économique des violations ; les paiements préalables permettent aux investisseurs lésés d’être indemnisés rapidement. D’autre part, en synergie avec les sanctions administratives et la poursuite pénale, elle construit un système de dissuasion de surveillance tridimensionnel. D’un autre côté, elle optimise l’écosystème du marché et consolide la ligne de base de l’équité. Des canaux de recours exécutables transforment des règles juridiques abstraites en une équité et une justice que les acteurs du marché peuvent percevoir. En définitive, il s’agit à la fois d’une protection substantielle des droits des petits investisseurs et d’une sauvegarde à la source de l’ordre équitable du marché.

Troisièmement, renforcer la perception qu’ont les investisseurs de leurs gains et promouvoir un développement coordonné de l’investissement et du financement sur le marché.

Depuis longtemps, les autorités de régulation optimisent en continu les dispositifs institutionnels de protection des petits investisseurs, dans le but d’accroître la perception qu’ont les investisseurs de leurs gains, notamment via un recours effectif en cas d’atteinte à leurs droits et via une rémunération raisonnable dans des transactions équitables.

Du point de vue de l’investissement, lorsque les investisseurs ressentent concrètement que « les droits sont garantis, les préjudices donnent droit à un recours, et les rendements sont prévisibles », leurs modes de comportement passent alors des jeux à court terme à l’adhésion à des valeurs de long terme, ce qui crée un approvisionnement de fonds stable et durable. Du point de vue du financement, les choix rationnels des investisseurs créent à leur tour des contraintes efficaces sur les sociétés cotées. Les fonds se regroupent vers des entreprises qui appliquent une gouvernance conforme et accordent de l’importance au retour ; cela contraint à son tour les sociétés cotées à renforcer une gouvernance standardisée, à améliorer la qualité et l’efficacité, et favorise le bon fonctionnement effectif du mécanisme d’élimination et de survie des meilleurs. Cela pousse ainsi les deux volets, investissement et financement, à se coordonner dynamiquement, améliore l’efficacité de l’allocation des ressources et consolide la base d’un marché des capitaux durablement stable.

On peut le prévoir : avec la mise en œuvre et l’efficacité de davantage de cas de protection des investisseurs tels que le recours collectif par des représentants et les paiements préalables, la confiance du marché sera encore renforcée, la ligne de base de l’équité sera davantage consolidée, la perception qu’ont les investisseurs de leurs gains continuera de s’améliorer et la base d’un développement de haute qualité du marché des capitaux deviendra encore plus solide.

(Source : Securities Daily)