Renforcer le contrôle à l'entrée des IPO, Yushu Technology et China Academy of Space Technology seront soumis à une inspection sur site.

D’après le journaliste de Securities Times Cheng Dan

Récemment, l’Association chinoise des valeurs mobilières a publié la liste des entreprises tirées au sort pour une inspection sur place dans le cadre du deuxième lot de 2026. Deux entreprises ont été tirées au sort, à savoir Yushu Technology Co., Ltd. (ci-après « Yushu Technology ») et Zhongke Aerospace Technology Co., Ltd. (ci-après « Zhongke Aerospace »), respectivement des entreprises phares qui visent à devenir la « première société cotée en bourse de robots humanoïdes » sur le marché A et à remporter la « première société de l’espace commercial ».

Yushu Technology se concentre sur la R&D, la production et la vente de robots humanoïdes généralistes hautes performances, de robots quadrupèdes, de composants de robots et de modèles d’intelligence incarnée. Elle a réalisé en premier au niveau mondial la vente publique de robots quadrupèdes hautes performances et leur mise en œuvre dans l’industrie. Zhongke Aerospace, de son côté, est la première entreprise de lanceurs commerciaux à participation mixte en Chine. S’appuyant sur les avantages globaux du lanceur de la série Lijian, notamment en termes de fiabilité élevée et de charge utile relativement importante, elle a mené à bien avec succès 11 missions de lancement. Au total, elle a placé 86 satellites et 1 vaisseau spatial sur l’orbite prévue, pour une masse totale des charges utiles de près de 16 tonnes.

« L’inspection sur place est l’une des principales méthodes de supervision préalable dans le cadre du système d’émission de nouvelles actions. En principe, les autorités de régulation organisent une opération de tirage au sort une fois tous les 3 mois. Pour les entreprises nouvellement acceptées, les objets d’inspection sont tirés au sort selon un ratio de 20 %, afin de vérifier la qualité du dépôt. Toutefois, sont exclus les cas déjà listés avant le tirage comme faisant l’objet d’inspections orientées problèmes. » Une personne du pôle banque d’investissement d’une société de valeurs mobilières a indiqué que l’inspection sur place se concentre principalement sur l’authenticité financière des entreprises, la conformité des contrôles internes, la qualité de l’information divulguée et la qualité d’exercice des institutions intermédiaires, etc. Renforcer intégralement la supervision des entrées réglementaires telle que l’inspection sur place des IPO peut renforcer la dissuasion de conformité à l’égard des sociétés visées par une cotation et des institutions intermédiaires, amener les demandes d’émission et de cotation à être plus prudentes et conformes, et réduire le risque de « dépôt de dossier porteur de maladie ».

Auparavant, il y avait eu des situations de « retrait après une inspection ». Certains émetteurs ont retiré au hasard leurs demandes d’émission ou ont coopéré de manière passive aux travaux d’inspection. Avec l’exigence de supervision selon laquelle « une demande déposée engage la responsabilité », la compréhension de toutes les parties du travail d’inspection sur place est devenue plus claire et les attentes plus nettes ; des situations telles que « retrait après une inspection » ont été fondamentalement inversées. En 2026, les 13 entreprises tirées au sort et acceptées pour une inspection sur place sont actuellement toutes en cours d’examen normal. En 2025, sur un total de 16 entreprises IPO tirées au sort, 1 a retiré sa demande, 7 sont déjà cotées, 2 sont en attente d’émission et 6 sont en examen.

Auparavant, la CSRC avait annoncé et critiqué des émetteurs qui présentaient des défauts de qualité de l’information divulguée découverts lors des inspections sur place. La CSRC a indiqué que certains émetteurs avaient des problèmes tels que le paiement par substitution des frais via des comptes bancaires personnels, un traitement comptable inadéquat des questions importantes, des omissions dans la divulgation par les actionnaires contrôlants ou d’importants parties liées, etc. Elle a également relevé que des entreprises avaient des insuffisances de conformité dans la divulgation de l’information, notamment une définition inappropriée de la portée des états financiers consolidés et une estimation peu prudente des durées d’amortissement des actifs, entre autres. La CSRC a déjà demandé aux émetteurs et aux institutions intermédiaires de procéder à des corrections et à une rectification conforme.

Le professionnel de la banque d’investissement a indiqué que, pour les entreprises présentant des défauts de qualité de l’information divulguée ou des écarts de conformité, dès qu’un problème est découvert, le rythme de l’examen sera perturbé ; seules des corrections conformes permettront de reprendre la procédure d’examen.

La CSRC a déjà déclaré publiquement qu’elle allait encore davantage organiser de manière scientifique la couverture et l’efficacité des inspections sur place, en s’en tenant à une approche guidée par le risque, en mettant l’accent sur les points clés et en traitant par catégories, avec une attitude réaliste et fondée sur les faits. Elle s’efforcera de parvenir à une inspection « stricte et efficace, stricte et opportune, et stricte mais proportionnée », afin d’améliorer en permanence la qualité des dépôts des entreprises visées par une cotation et de renforcer de manière continue le sentiment de satisfaction des différentes parties du marché ainsi que le niveau de protection des droits et intérêts des investisseurs.