L'avenir de la tokenisation et de l'innovation financière : Entretien avec Nathaniel Sokoll-Ward

Nathaniel Sokoll-Ward est cofondateur et PDG de Manifest, un protocole blockchain qui rend les actifs américains compatibles avec la cryptomonnaie, en commençant par l’immobilier. Auparavant, il a cofondé la fintech hypothécaire de série C Roostify, qui alimentait $600B / an de prêts hypothécaires pour de grandes institutions financières comme Chase et HSBC. Roostify a été rachetée par CoreLogic en février 2023. Avant Roostify, Nathaniel faisait partie de l’équipe fondatrice de Google+, la plateforme de médias sociaux de Google. Nathaniel a obtenu son BSBA et une maîtrise en finance à la Washington University de St. Louis.

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Alors que la tokenisation continue de gagner du terrain dans les milieux financiers, l’adoption dans la vraie vie reste un défi. Mais qu’est-ce qui la freine vraiment ?** Selon Nathaniel Sokoll-Ward, PDG et cofondateur de Manifest, ce ne sont pas seulement les obstacles réglementaires ou les limites d’infrastructure** – la véritable barrière réside dans les produits eux-mêmes.

Si la tokenisation doit passer de l’idée à l’usage courant, les produits doivent être indéniables dans leur valeur. Nathaniel pense que ce n’est que lorsque ces solutions surpasseront clairement les systèmes traditionnels que la tokenisation deviendra grand public.

Nathaniel a une perspective unique à l’intersection de la fintech et de la finance traditionnelle. Il a été témoin de première main des inefficacités qui existent au sein des systèmes financiers, que beaucoup de consommateurs ne réalisent peut-être pas. Dans cet entretien, Nathaniel explore ses réflexions sur le fait que l’infrastructure financière est loin d’être parfaite et sur la manière dont l’automatisation et la décentralisation bousculent les intermédiaires et transforment l’ensemble du secteur.

Au cours de cette conversation, Nathaniel discute également des domaines où il voit les possibilités de collaboration les plus prometteuses entre la finance traditionnelle et la fintech, du potentiel négligé de la liquidité des marchés privés, et du rôle crucial des régulateurs financiers dans la stimulation de l’innovation.

Avec des années d’expérience à l’intersection de la technologie, de la finance et de l’immobilier, Nathaniel apporte des informations précieuses sur l’avenir de la finance décentralisée et de la tokenisation – et sur la façon dont les bons produits pourraient libérer une croissance explosive.

Profitez de l’entretien complet ci-dessous !

1. La tokenisation est un sujet brûlant depuis des années, mais l’adoption dans la vraie vie reste limitée. Qu’est-ce qui, selon vous, la freine encore – et qu’est-ce qui doit changer pour qu’elle devienne grand public ?

La plupart des gens pensent que l’adoption de la tokenisation est lente en raison des obstacles réglementaires ou du manque d’infrastructure – mais le VRAI problème est que les émetteurs d’actifs n’ont pas créé des produits suffisamment convaincants pour justifier le passage aux solutions traditionnelles.

Les innovations radicales réussissent uniquement lorsqu’elles sont manifestement et incontestablement meilleures que ce qui existe déjà. Si vous avez besoin d’une défense approfondie pour convaincre quelqu’un que votre produit est supérieur, alors il n’est tout simplement pas assez bon. La tokenisation deviendra grand public lorsque les produits seront si clairement supérieurs que leurs bénéfices deviendront immédiatement évidents et irrésistibles.

2. Depuis votre point de vue, quelle est la plus grande idée fausse que les gens ont sur le fonctionnement réel de l’infrastructure financière en coulisses ?

La plus grande idée fausse, c’est de penser que l’infrastructure financière est une machine élégante et parfaitement huilée – alors qu’en réalité, c’est un patchwork désordonné et dépassé, maintenu par du ruban adhésif et de l’optimisme. Le fait que votre paiement Venmo passe instantanément ne veut pas dire que le back-end n’utilise pas une technologie plus ancienne que vous.

Les gens sous-estiment à quel point de nombreux systèmes essentiels sont fragiles, inefficaces et manuels. Un exemple parfait est la saga GameStop au début de 2021 : en coulisses, les chambres de compensation étaient débordées et des retards de règlement ont contraint des maisons de courtage comme Robinhood à restreindre les transactions, montrant à quel point l’infrastructure est réellement fragile et dépassée.

3. Comment voyez-vous l’évolution du rôle des intermédiaires à mesure que davantage de processus financiers sont automatisés ou décentralisés ?

Les intermédiaires devront se réinventer radicalement, sinon ils risquent de devenir sans intérêt. Le futur ne tolérera pas les gardiens qui se contentent de faciliter des transactions sans apporter une valeur réelle, distinctive. À mesure que l’automatisation et la décentralisation transforment la finance—et en particulier avec la tokenisation visant explicitement à éliminer les intermédiaires inutiles—seules les entités qui trouvent des moyens d’apporter une valeur spécialisée, irremplaçable, prospéreront.

Les intermédiaires visionnaires devraient se concentrer moins sur le maintien de leur rôle actuel et davantage sur l’innovation de services spécifiquement adaptés à un environnement financier piloté par une blockchain, tels que la gestion de la conformité, la validation de la confiance et la résolution des litiges.

4. Vous avez travaillé à l’intersection de la fintech et de la finance traditionnelle — où voyez-vous les domaines les plus prometteurs pour une collaboration plutôt que pour la concurrence ?

Tout le monde est obsédé par l’idée que la fintech remplace la finance traditionnelle – mais les opportunités les plus lucratives se situent dans une collaboration stratégique, notamment en matière de conformité, d’infrastructure et de portée sur le marché. Les institutions traditionnelles apportent l’expertise réglementaire, le capital et d’immenses bases de clients, tandis que les entreprises fintech offrent l’innovation, l’agilité et une technologie centrée sur le client.

Lorsque ces forces se combinent, le résultat n’est pas une amélioration progressive – c’est une transformation. Un exemple de choix est la collaboration de JPMorgan avec Plaid, qui a rationalisé le partage sécurisé des données financières, améliorant l’expérience client tout en maintenant la conformité réglementaire.

5. Beaucoup misent sur les marchés privés comme prochaine frontière de l’innovation financière. Quel est un domaine dans cet espace auquel les gens ne prêtent pas encore assez attention ?

La liquidité secondaire sur les marchés privés est massivement sous-estimée. Tout le monde se focalise sur les stratégies d’entrée – entrer tôt – mais ce qui transforme réellement le marché, c’est de rendre les sorties efficaces, rapides et abordables.

Le statu quo actuel, dans lequel les investisseurs font souvent face à des décotes importantes ou à des processus de sortie lourds, est fondamentalement défaillant. Résolvez le défi de liquidité, et les marchés privés libèrent un potentiel de croissance explosif.

6. Qu’est-ce que vous pensez que les régulateurs financiers font bien — et qu’est-ce qu’ils comprennent encore fondamentalement mal à propos de l’innovation ?

Les régulateurs ont absolument raison de donner la priorité à la stabilité du marché et à la protection des investisseurs – sans cela, rien d’autre n’a d’importance. Mais leur incompréhension fondamentale consiste à considérer l’innovation principalement comme une menace plutôt que comme une nécessité pour préserver la compétitivité et la résilience à long terme. L’innovation n’est pas seulement bénéfique ; elle est essentielle.

Une réglementation trop prudente ne fait pas qu’empêcher le lancement de nouvelles solutions – elle met aussi activement en péril l’efficacité et la croissance du marché. Un exemple clair est l’approche réglementaire lente de la crypto et de la technologie blockchain aux États-Unis, qui a, par inadvertance, poussé l’innovation vers l’étranger, au bénéfice d’autres juridictions, tout en plaçant les marchés nationaux dans une situation défavorable. Nous voyons désormais les régulateurs et les législateurs commencer à réparer les erreurs de la précédente administration.

7. Quel conseil donneriez-vous aux professionnels qui souhaitent construire une carrière centrée sur le lien entre l’immobilier et la finance décentralisée ?

La chose la plus importante est d’être un utilisateur des produits DeFi. Trop de créateurs entrent dans cet espace depuis la finance traditionnelle sans compréhension pratique des produits blockchain, et de la raison pour laquelle les gens les trouvent utiles. La meilleure façon de développer de l’empathie utilisateur, c’est d’être soi-même un utilisateur.