Nouvelles tendances dans le traitement des IPO au premier trimestre : 6 à la Bourse de Shanghai, 3 à la Bourse de Shenzhen, 2 à la Bourse de Beijing

Le journaliste des Securities Times : Tan Chudan

Au premier trimestre, la répartition des demandes de première cotation (IPO) a discrètement changé. D’après les statistiques du journaliste des Securities Times, au cours du premier trimestre, les trois grandes bourses que sont la SSE (Shanghai), la SZSE (Shenzhen) et la BE (Beijing) ont reçu les demandes d’IPO de 11 entreprises au total, soit une hausse de 37,5 %. Parmi elles, le segment STAR Market de la SSE en compte 6, représentant la majorité, ce qui reflète que le soutien du marché à l’innovation technologique se renforce continuellement. Dans le même temps, la SZSE n’a reçu que 3 demandes. Auparavant, la BE (Nord) arrivait en tête en termes de volume de demandes ; au premier trimestre, elle n’a reçu que 2 entreprises IPO. Des professionnels de la banque d’investissement indiquent que, récemment, la BE (Nord) renforce strictement le contrôle à l’entrée de la cotation et procède à des vérifications sur site pour certaines entreprises ayant déjà franchi l’étape de validation.

En prenant du recul sur la durée, les performances du STAR Market au premier trimestre de cette année figurent parmi les meilleures des dernières années. Au premier trimestre 2024 et au premier trimestre 2025, le nombre de demandes acceptées pour le STAR Market s’élevait respectivement à 0 et 2.

Du point de vue de la répartition par secteur, au premier trimestre, les nouvelles entreprises IPO du STAR Market acceptées couvrent notamment des domaines technologiques clés tels que les dispositifs médicaux (2), les semi-conducteurs (2), l’aérospatiale commerciale (1), la robotique (1), etc., ce qui correspond à la positionnement du STAR Market en tant que « technologie de pointe ».

En matière de performance, parmi ces 6 entreprises IPO, 2 ne sont pas encore rentables. La société Zk Aerospace (新受理 le 31 mars), dont la rentabilité nette après déduction des éléments non récurrents au premier trimestre 2024 s’élève à -8,26 milliards de RMB ; la société Suiyuan Technology (燧原科技, nouvelle demande acceptée le 22 janvier), dont la rentabilité nette après déduction des éléments non récurrents en 2024 s’élève à -15,03 milliards de RMB.

À noter : parmi les 6 entreprises IPO du STAR Market mentionnées ci-dessus, 3 sont parrainées (underwrited) par CITIC Securities ; on voit ainsi clairement la capacité des grands courtiers de tête à couvrir de gros projets. Les 3 autres sont respectivement parrainées par Guotai Junan, Everbright Securities et China Merchants Securities.

En tant que destination privilégiée pour les entreprises IPO, au premier trimestre, la situation des demandes d’IPO de la BE (Nord) s’est révélée en décalage avec les attentes du marché. Les informations publiques indiquent que, sur les trois premiers mois de cette année, la BE (Nord) n’a reçu que 2 demandes d’IPO d’entreprises, soit nettement moins que les 5 au cours de la même période l’an dernier.

Plus précisément : le 31 mars, la demande acceptée pour Huayi Taikang (华益泰康) concerne principalement la R&D, la production et la vente de préparations complexes et de préparations innovantes ; en 2024, la rentabilité nette après déduction des éléments non récurrents s’élève à 5561,38 millions de RMB. En janvier, la demande acceptée pour Huadian Everbright (华电光大) a pour activité principale la R&D, la conception, la production et la vente de matériaux catalytiques innovants destinés à éliminer les polluants atmosphériques ; en 2024, la rentabilité nette après déduction des éléments non récurrents s’élève à 2523,43 millions de RMB.

Un ancien professionnel de la banque d’investissement a déclaré au journaliste que ces dernières années, la BE (Nord), grâce à une forte inclusivité du système de cotation, est devenue le choix privilégié d’un nombre croissant d’entreprises envisageant une introduction en bourse ; certaines entreprises initialement prévues pour entrer sur les marchés de la SSE et de la SZSE ont choisi de « prendre un autre chemin », ce qui a conduit à un nombre de dossiers en cours d’examen supérieur à celui des bourses SSE et SZSE.

Selon les statistiques du journaliste, au 31 mars, la BE (Nord) comptait 165 projets IPO en cours d’examen (à l’étape de réception de la demande, d’enquête/clarification ou de suspension), tandis qu’à la même période, la SSE et la SZSE n’en comptaient respectivement que 57 et 52.

Le journaliste des Securities Times, après vérification auprès de professionnels des banques d’investissement de courtiers, a appris que, pour mieux sécuriser l’entrée du processus d’émission et de cotation, la BE (Nord) a lancé des contrôles sur site pour certaines entreprises IPO ayant déjà été validées. Au milieu du mois de mars, la société Mei Ya Technology (美亚科技), ayant déjà « déposé l’enregistrement », a annoncé le retrait de ses documents de déclaration pour une IPO auprès de la BE (Nord).

Au 31 mars, il y avait 12 entreprises IPO de la BE (Nord) ayant déjà soumis leur enregistrement ; 8 entreprises avaient été validées mais n’avaient pas encore soumis leur enregistrement.