La vérité sur le partenariat entre J&T Express et SF Express est révélée

Demandez à l’IA · Pourquoi J&T accélère sa collaboration avec SF après avoir commencé à générer des profits à l’étranger ?

Début janvier, l’écosystème logistique a été le théâtre d’une scène très remarquée : alors que, en Chine, le secteur du courrier express entrait dans une phase de consolidation avec la décélération de la croissance, SF Holding, un acteur historique dominant le marché haut de gamme, s’est associé à J&T Express, spécialisé dans les colis e-commerce, pour annoncer un accord de prise croisée de participations portant sur un montant d’investissement de 8,3 milliards de dollars de Hong Kong.

Cette initiative de « se serrer les coudes », perçue par le marché comme extrêmement complémentaire, se reflète davantage dans le dernier rapport financier publié par J&T.

Le 30 mars, J&T a publié ses résultats annuels 2025 : l’an dernier, sur son plus grand marché unique, la Chine, J&T a traité 22,07 milliards de colis, soit +11,4 %, mais sa part de marché a reculé de 11,3 % en 2024 à 11,1 %. Parallèlement, l’EBIT ajusté contribué par le marché chinois est passé de 150 millions de dollars en 2024 à 93,855 millions de dollars.

Il est évident que, dans la bataille de « stocks » du marché chinois où l’on lutte contre l’« inflation des prix » interne, J&T doit passer de la « guerre des prix » à la « guerre de la valeur ».

Selon Zheng Shiqiang, directeur financier (CFO) de J&T Express, en Chine, J&T a continué à optimiser ses opérations l’an dernier, à réduire les coûts, et le coût par colis a atteint un niveau historiquement bas de 0,28 dollar.

La collaboration avec SF aidera sans aucun doute J&T à optimiser davantage ses coûts sur le marché intérieur.

Cependant, les marges de croissance que le marché chinois peut offrir à J&T sont très limitées aujourd’hui, et les opportunités plus attrayantes se trouvent dans le vaste marché mondial.

Ce qui a particulièrement réjoui les investisseurs, c’est qu’après avoir investi dans de nouveaux marchés tels que l’Arabie saoudite, les Émirats arabes unis et le Mexique pendant près de trois ans, J&T a réalisé pour la première fois un retournement de pertes à profits en EBIT ajusté, avec 3,777 millions de dollars.

Dans le même temps, sur le marché d’Asie du Sud-Est, qui constitue son bastion, J&T a réalisé les « trois récoltes » : croissance en volume, augmentation de la part de marché et amélioration des profits. L’EBIT ajusté a fortement augmenté de 77,5 % sur un an, pour atteindre 540 millions de dollars.

Portée par la croissance à l’étranger, la totalité du revenu annuel de J&T s’est élevée à 12,16 milliards de dollars, soit +18,5 % sur un an. Le bénéfice net ajusté a atteint 430 millions de dollars, soit +112,3 % sur un an, dépassant le consensus de Bloomberg ; le volume total de colis a pour la première fois franchi la barre des 30 milliards, pour atteindre 30,13 milliards, soit +22,2 % sur un an.

Toutefois, l’expansion à l’échelle mondiale est sans aucun doute coûteuse.

Pour soutenir le vaste réseau de colis transnationaux, J&T continue d’investir dans des infrastructures lourdes à l’échelle mondiale. D’ici la fin 2025, les activités de J&T Express couvrent 13 pays ; elle compte environ 19 300 points et opère 246 centres de transbordement, ainsi que plus de 13 300 véhicules de ligne.

Ce sont précisément ces investissements de capacité, très coûteux, qui ont permis des partenariats étroits avec des plateformes e-commerce transfrontalières mondiales telles que SHEIN, Temu, TikTok et AliExpress, et ont aussi conduit à la collaboration avec Mercado Libre, la plus grande plateforme e-commerce d’Amérique latine.

La direction de J&T a révélé qu’elle étudie également d’autres opportunités régionales en Amérique latine, en Europe et en Amérique du Nord.

Mais pour saisir les opportunités de marché liées à la progression rapide de la pénétration du e-commerce mondial, J&T doit encore augmenter la densité de son réseau logistique mondial.

Dans son rapport financier, J&T mentionne que la détention croisée de participations stratégiques avec SF a stimulé une coopération plus approfondie entre les deux parties. En intégrant les ressources logistiques à l’étranger des deux groupes, ainsi que leurs ressources logistiques transversales et celles liées aux réseaux finaux, J&T vise à renforcer la capacité de couverture de son réseau mondial et à améliorer l’efficacité des services, ce qui est favorable à l’expansion de l’entreprise sur les marchés régionaux à l’étranger.

À mesure que de nouveaux marchés franchissent historiquement le point de rentabilité, et en plus de l’ancrage profond avec SF sur les ressources de base, J&T creuse non seulement davantage sa « douve » dans l’efficacité économique par colis, mais ouvre aussi un vaste espace de croissance pour passer d’un « outsider régional de la livraison » à un « géant mondial de la logistique intégrée ».

Dans cette bataille tournée vers les chaînes d’approvisionnement mondiales, les entreprises chinoises sont désormais pleinement présentes. Et ce que J&T a entre les mains n’est plus seulement l’arme tranchante de la guerre des prix, mais aussi une réserve de long terme, fondée sur la synergie entre le réseau mondial et le capital.