L'action Nvidia vient de faire cela pour la première fois en 13 ans. L'histoire montre ce qui pourrait se passer ensuite.

Nvidia (NVDA +0.87%) a réalisé de nombreux grands mouvements ces dernières années, de la mise en lancement des puces et des systèmes d’intelligence artificielle (IA) les plus puissants à devenir la première entreprise à atteindre 4 000 milliards de dollars de capitalisation boursière. Le géant de la tech a sagement identifié, il y a environ une décennie, le potentiel lié à l’opportunité IA et s’est donné pour objectif de dominer le marché. Et c’était le coup décisif qui a permis de débloquer la réussite.

Les rêves d’IA de Nvidia se sont concrétisés, car l’entreprise a constitué une offre IA complète comprenant des puces, des outils de mise en réseau et plus encore, tout en élargissant sa présence dans un large éventail d’industries — de la santé à l’automobile. Tout cela s’est traduit par des niveaux considérables de revenus et de bénéfices. La performance en bourse a suivi : les actions de Nvidia ont bondi de 500 % au cours des trois dernières années.

Mais en ce moment, l’action Nvidia peine, comme d’autres actions qui avaient été à l’origine des gains du marché plus tôt. Ces valeurs IA et autres acteurs de la croissance sont passés moins au goût du jour, au moins temporairement, dans l’environnement de marché actuel difficile. Et dans ce contexte, l’action Nvidia vient de faire quelque chose pour la première fois en 13 ans. Voici ce que l’histoire laisse penser qu’il pourrait se passer ensuite…

Source de l’image : Getty Images.

Demande et revenus en forte hausse

Alors, d’abord, revenons sur l’histoire de Nvidia sur les quelques dernières semaines. Comme mentionné, Nvidia est devenu un titre vedette en bourse et en résultats grâce à sa position sur le marché de l’IA. L’entreprise a parlé, trimestre après trimestre, d’une demande élevée, et dans son rapport sur les résultats publié en février, Nvidia a indiqué que le chiffre d’affaires annuel avait explosé de 65 % à 215 milliards de dollars.

Mais cette excellente nouvelle n’a pas suffi à faire remonter le cours de l’action. Les investisseurs se demandent si les dépenses en IA seront durables au rythme actuel : les géants de la tech promettent d’investir près de 700 milliards de dollars dans les infrastructures rien que cette année. L’idée est que les dépenses pourraient dépasser l’opportunité de revenus. Les investisseurs évaluent aussi l’impact de la guerre en Iran sur la croissance, et ils ont été peu impressionnés par les données économiques américaines.

Tout cela a entraîné un repli des valeurs de croissance et des industries qui avaient mené les gains au cours des trois dernières années, ainsi qu’une rotation vers d’autres secteurs. Et cela a nui à l’action Nvidia, la poussant à une baisse depuis le début de l’année.

Développer

NASDAQ : NVDA

Nvidia

Variation du jour

(0.87%) 1.53 $

Prix actuel

177.28 $

Points clés

Capitalisation boursière

4.3T

Fourchette du jour

171.38 - 177.48

Fourchette 52 semaines

86.62 - 212.19

Volume

4.9M

Volume moyen

181M

Marge brute

71.07%

Rendement du dividende

0.02%

Maintenant, cela m’amène au mouvement que j’ai mentionné plus tôt. Nvidia a récemment fait quelque chose pour la première fois en 13 ans : son action a chuté vers une valorisation plus faible par rapport aux estimations de bénéfices à venir que le S&P 500. D’après Dow Jones Market Data.

Nvidia et le S&P 500

Nvidia est récemment retombée à 19x ses estimations de bénéfices à venir, contre une moyenne d’environ 20x pour le S&P 500. Maintenant, examinons ce que l’histoire dit sur ce qui pourrait arriver ensuite. Le graphique ci-dessous montre que chaque fois que le ratio cours/bénéfices de Nvidia a fortement chuté, le titre a ensuite repris de la vigueur et grimpé une nouvelle fois.

Données du ratio PE (à terme) NVDA par YCharts

Donc, si l’histoire a raison, l’action Nvidia ne devrait pas rester longtemps avec cette décote. Les investisseurs orientés croissance, y voyant une opportunité d’achat, pourraient bientôt revenir sur Nvidia s’ils reportent leur attention sur les prévisions de croissance. Le S&P 500 affiche un taux de croissance estimé de 13 % pour le premier trimestre, selon les données de FactSet. Les analystes s’attendent à ce que le chiffre d’affaires de Nvidia pour le trimestre en cours explose de 77 %.

Il est aussi important de noter que les éléments de preuve que nous avons vus jusqu’à présent soutiennent l’idée d’un scénario de croissance de l’IA à long terme. Des entreprises à travers l’ensemble du spectre de l’IA — des concepteurs de puces aux fournisseurs de services cloud en passant par les géants du logiciel — ont toutes parlé d’une demande en forte hausse pour les produits et services d’IA. Comme mentionné plus tôt, plusieurs grandes entreprises technologiques ont promis d’investir des milliards cette année pour développer des infrastructures d’IA, ce qui implique une croissance considérable des commandes de puces.

Et les clients de l’IA commencent à appliquer l’IA à leurs besoins — et cet usage de l’IA nécessite aussi de la puissance de calcul. Enfin, la force de Nvidia sur l’ensemble de la pile IA, qui alimente chaque aspect de la technologie, devrait lui offrir de nombreux catalyseurs de croissance à mesure que l’histoire de l’IA se déploie.

Ainsi, selon l’histoire, la valorisation de Nvidia ne sera peut-être pas en baisse bien longtemps — et cela fait de ce titre IA très prisé un achat fantastique sur la baisse.