La cession d'actions en fiducie connaît un refroidissement, certains petits et moyens actionnaires accélèrent leur départ

Cet article provient de : Economic Information News

□ Rédacteur : Zhong Yuan

Les petits actionnaires des sociétés de fiducie accélèrent la sortie en “soldant” leurs positions. Récemment, d’après les informations de la Beijing Equity Exchange, 0,826 % des parts de China Railway Trust Co., Ltd. (ci-après : “China Railway Trust”) ont été mises publiquement en cession, avec un prix de cession de 90,5016 millions de yuans. Le cédant est Chengdu Steel Company of Panzhihua Steel Group Co., Ltd. La période d’inscription pour cette cession s’étend du 29 décembre 2025 au 3 avril 2026.

Ce n’est pas la première fois que ces parts sont mises en vente. Le 23 novembre 2025, d’après les informations du China National Property Rights Industry Information Integrated Service Platform, les 0,826 % de parts de China Railway Trust avaient déjà été proposées à la cession, avec un prix de cession de 100,55724 millions de yuans. Le cédant était également Chengdu Steel Company of Panzhihua Steel Group Co., Ltd., et la date limite de divulgation de l’information était le 19 décembre 2025. Par rapport à la cession mise en vente à la fin de l’année dernière, le prix correspond à une réduction d’environ 10 %.

Les informations publiques indiquent que Chengdu Steel Company of Panzhihua Steel Group Co., Ltd. a été créée le 22 mai 2002, que le représentant légal est Zhang Hu, et que son capital social s’élève à 1,61 milliard de yuans. Son activité comprend notamment la vente de produits métalliques, la vente de minerais non métalliques et de leurs produits, la réparation de produits métalliques, etc. Cette société est détenue à 82,23 % par Panzhihua Steel Group Chengdu Chengangang Co., Ltd., et à 16,77 % par Chengdu Industrial Investment Group Co., Ltd.

Selon le chercheur de Yiyong Trust, Shuai Guorang, l’intention de certains petits actionnaires de se retirer des sociétés de fiducie pourrait s’expliquer par trois raisons : d’abord, les petits actionnaires procèdent à des ajustements stratégiques, doivent optimiser la structure de leur capital et se concentrer sur leur activité principale ; ensuite, l’industrie de la fiducie se trouve dans une période de transformation profonde, de nombreuses sociétés de fiducie ont vu leurs résultats d’exploitation baisser de manière significative, ce qui ne correspond pas aux exigences en matière d’investissement stratégique de la société ; enfin, s’agissant de tâches concrètes au sein de la société de fiducie, certains petits actionnaires disposent d’un pouvoir de parole relativement faible, et ne peuvent pas participer de manière plus approfondie à la gestion.

D’après les informations du site officiel de China Railway Trust, la société a été créée en décembre 2002. Approuvée par l’ancienne Commission de réglementation des banques et assurances de Chine, il s’agit d’un établissement financier non bancaire dont l’activité principale est la fiducie financière. Son capital social est de 5 milliards de yuans, et l’encours d’actifs gérés sous gestion intégrée dépasse 6000 milliards de yuans. Actuellement, la société compte 16 actionnaires. La structure de l’actionnariat se présente sous une forme diversifiée, avec des entreprises publiques centrales en contrôle, des entreprises publiques locales et des entreprises privées qui participent au capital. Parmi eux, China Railway Group Co., Ltd. est le principal actionnaire de la société, avec une participation de 78,91 %. Chengdu Steel Company of Panzhihua Steel Group Co., Ltd. est le 10e actionnaire de China Railway Trust, avec une participation de 0,826 %.

“Autrement dit, Chengdu Steel Company of Panzhihua Steel Group Co., Ltd. cède l’ensemble des parts de China Railway Trust qu’elle détenait lors de ce ‘nettoyage’.” a indiqué un observateur du marché.

En fait, outre China Railway Trust, ces derniers temps, plusieurs sociétés de fiducie ont également vu leurs parts “bradées” mises en cession. Le journaliste a consulté les données de la Beijing et de la Shanghai Equity Exchange et a constaté qu’auparavant, de nombreuses sociétés de fiducie, dont New Times Trust, Sino Credible Trust, Western Trust, China Shipping Trust, etc., cherchaient également des acheteurs. Toutefois, pour certains actifs en parts de fiducie, la demande sur le marché n’est pas élevée, voire connaît des cessions à répétition et des situations gênantes d’annonces reportées ou de baisses de prix. Dans ce lot, les parts de New Times Trust et de Western Trust ont été mises en cession à quatre reprises.

“Comparée aux années précédentes, où c’était très recherché et très chaud, l’attrait pour les parts des sociétés de fiducie s’est nettement refroidi ces dernières années. Néanmoins, la valeur des parts d’une société de fiducie dépend finalement de deux facteurs : la valeur de la licence et la situation d’exploitation de la société.” a concédé un analyste du secteur des fiducies à Pékin. “Dans un environnement de stricte supervision des grands actifs sous gestion, la valeur des parts des sociétés de fiducie a diminué, mais ces sociétés conservent encore des avantages uniques en termes d’exploitation trans-marchés. En particulier, celles dont l’exploitation des actifs de fiducie est stable, dont l’activité en amont est solide, et dont les projets potentiellement non performants sont transparents et contrôlables, gardent une attractivité.”

“Le marché des cessions de parts de fiducie qui se refroidit est une situation courante. Actuellement, dans le contexte du marché, les cours de bourse de nombreuses institutions financières cotées ont déjà chuté sous leur valeur d’actif net.” a déclaré Yu Zhi, chercheur à l’Institut de recherche sur la finance et la fiducie de Yiyong Financial. “À l’heure actuelle, l’industrie de la fiducie se trouve à une étape clé de transformation des activités ; la plupart des sociétés de fiducie voient leur activité affectée, et la pression sur leurs performances est importante. De plus, les risques liés aux stocks du secteur continuent d’apparaître, de sorte que l’évaluation globale des parts des sociétés de fiducie a tendance à baisser, ce qui affecte fortement la valeur des parts des sociétés de fiducie détenues par les petits actionnaires. À court terme, cette tendance sera peut-être difficile à inverser, et les petits actionnaires continueront probablement à céder leurs parts.”