Les dépôts à terme de cinq ans entrent généralement dans la tranche des 1 %, la courbe des taux inversée se propage aux petites et moyennes banques.

Source : 21st Century Business Herald
Auteur : Guo Congcong

Depuis le début de 2026, les taux d’intérêt des dépôts des petites et moyennes banques ont suivi une courbe de renversement : d’abord à la hausse, puis à la baisse.

Des journalistes du 21st Century Business Herald ont noté qu’au cours de la période du « démarrage en fanfare » en début d’année, pour s’emparer des parts de marché, plusieurs petites et moyennes banques ont relevé par étapes leurs taux des dépôts à terme. Mais depuis le mois de mars, plusieurs établissements de petites et moyennes banques, principalement des banques rurales (agricole-commerce) et des banques villageoises et municipales, ont pour la plupart abaissé leurs taux des dépôts à terme. Les dépôts à terme sur cinq ans sont même entrés dans l’ère des taux « en “1” », et seules quelques institutions comme la banque de Panjin maintiennent encore des taux supérieurs à 2 % sur la même période.

Ce qui mérite d’être souligné, c’est que certaines banques présentent un phénomène de « taux inversés » : le taux des dépôts à terme sur cinq ans est identique à celui des dépôts sur trois ans, voire inférieur. Par exemple, la banque rurale de commerce Youyi de la province du Heilongjiang affiche un taux de dépôts à terme sur cinq ans de 1,6 %, inférieur à son taux sur trois ans de 1,75 %.

Et dans cette vague de baisse des taux des dépôts, les taux des certificats de dépôt à gros montants montrent au contraire une « résistance » relativement forte : les taux restent à peu près au même niveau qu’en début d’année, et les durées des produits présentent une tendance nette à la raccourcir. Les produits à un an affichent généralement un taux entre 1,4 % et 1,45 %. Les produits à trois ans se situent majoritairement autour de 1,8 %, tandis que l’offre de nouvelles émissions a simplement ralenti par rapport à début d’année.

Cette séquence de renversement et d’ajustement des taux, dépasse-t-elle les attentes du marché ? Les certificats de dépôt à gros montants peuvent-ils, au milieu de la vague de baisses de taux, « se tenir à l’écart » ? Et comment le « taux inversé » redessinera-t-il les comportements des épargnants et la structure des passifs bancaires ? Les journalistes s’appuieront sur les données les plus récentes et sur les points de vue d’experts pour analyser les raisons de la baisse des taux des petites et moyennes banques, ainsi que les tendances futures.

Les taux des petites et moyennes banques montent d’abord puis baissent

Depuis le début de 2026, les petites et moyennes banques ont tracé, dans l’évolution des taux des dépôts, une courbe de renversement d’abord à la hausse, puis à la baisse.

Durant la période du « démarrage en fanfare » du début d’année, pour s’emparer des parts de marché, plusieurs petites et moyennes banques ont relevé temporairement leurs taux des dépôts à terme. La banque rurale de Linxian de la province du Shanxi, la banque rurale de Jia Shan de la province du Zhejiang, et d’autres banques locales, ont toutes procédé à de faibles hausses de 10 à 20 points de base (soit 0,1 % à 0,2 %) sur les taux de dépôts à terme de certaines échéances. À noter que la plupart de ces hausses de taux ont des limites de durée : par exemple, la banque rurale de Jia Shan du Zhejiang indique explicitement que la période d’émission de la présente émission s’étend du 5 janvier 2026 au 31 mars 2026.

À ce moment-là, les grandes banques publiques et les banques par actions resserraient les dépôts à long terme. Les petites et moyennes banques, grâce à cette stratégie différenciée, ont ainsi réussi à gagner davantage d’initiatives dans la compétition de collecte de dépôts du début d’année.

Mais après l’entrée dans le mois de mars, plusieurs petites et moyennes banques, principalement des banques rurales (agricole-commerce) et des banques villageoises et municipales, ont commencé à baisser à répétition les taux des dépôts. Par exemple, la banque villageoise et municipale de Beiyin de la province du Yunnan, située à Shiping, a annoncé une baisse complète des dépôts à terme de 3 mois à 3 ans. Pour les dépôts à 3 mois, le taux est passé de 1,10 % à 0,80 % ; pour 6 mois, de 1,30 % à 1,10 % ; pour 1 an, de 1,60 % à 1,55 % ; pour 2 ans, de 1,90 % à 1,70 % ; et pour 3 ans, de 2,30 % à 2,10 %. La baisse se situe entre 5 et 30 points de base.

La banque rurale de commerce Huping et la banque villageoise et municipale de Cibi, la banque de revitalisation Zhenxing de la province du Liaoning, et d’autres petites institutions, ont emboîté le pas. Durant ce cycle d’ajustement, les taux des dépôts sur cinq ans de davantage de banques sont descendus sous 2 %, rejoignant officiellement le groupe des taux « en “1” ». Par exemple, la banque villageoise et municipale de Nanjing Pukou Jingfa a annoncé qu’à partir du 2 mars, les taux des dépôts à terme de trois ans et de cinq ans, pour les entités et les particuliers, seraient abaissés de 2,2 % à 1,88 %.

D’après des statistiques menées par des journalistes du 21st Century Business Herald sur plusieurs sources, à l’heure actuelle, les taux des dépôts à terme sur cinq ans ont, dans l’ensemble, déjà franchi l’ère des taux « en “1” ». Seules quelques banques comme la banque de Panjin et la banque villageoise et municipale de Beiyin de Shiping (Yunnan) maintiennent encore des taux sur 5 ans au-dessus de 2 % : la banque de Panjin affiche un taux de 2,05 % pour les dépôts à terme sur cinq ans ; la banque villageoise et municipale de Beiyin de Shiping (Yunnan) affiche un taux de 2,1 %.

Concernant cette baisse des taux des petites et moyennes banques, Lin Yingqi, directeur du département de recherche de CICC et analyste du secteur bancaire, a expliqué : « Dans ce cycle, les banques rurales (agricole-commerce) et les banques villageoises et municipales ont abaissé leurs taux des dépôts de façon dense. Le rythme est concentré, l’ampleur est claire. La baisse est encore plus marquée sur les produits à long terme. Les taux sur cinq ans passent, dans l’ensemble, dans la fourchette “en “1””, ce qui constitue un ajustement plus “marché” face à la gestion du coût des passifs et à la pression sur la marge nette d’intérêt. »

Lin Yingqi a ajouté que, pour cette séquence d’ajustements de taux, le marché ne semblait pas surpris. « Les hausses “du démarrage en fanfare” en début d’année sont une stratégie de collecte à court terme ; la baisse rapide après la période des fêtes correspond à un retour à la normale, un abaissement volontaire des coûts, cohérent avec les caractéristiques saisonnières et les attentes du marché. »

La « inversion » des taux à court terme devrait persister

Parmi les ajustements des taux des dépôts de ce cycle, un phénomène particulièrement digne d’attention est que plusieurs banques ont un taux de dépôts à terme sur cinq ans égal à celui des dépôts sur trois ans, voire inférieur au taux sur trois ans, ce qui crée un phénomène de « taux inversés ».

Prenons l’exemple de la banque rurale de commerce Youyi du Heilongjiang : le taux de dépôts à terme sur trois ans après ajustement est de 1,75 %, tandis que le taux sur cinq ans n’est que de 1,6 %. Pour la banque Huairui de Shanghai, après ajustement, le taux sur trois ans est de 2,00 %, mais le taux sur cinq ans a au contraire baissé à 1,95 %.

En fait, avant le cycle actuel d’ajustement des taux des petites et moyennes banques, les grandes banques publiques avaient déjà observé une situation similaire. Aujourd’hui, pour la Banque de construction, le taux maximal à trois ans sur dépôts à terme est de 1,55 %, tandis que celui à cinq ans n’est que de 1,30 % ; pour la Banque CITIC, le taux à trois ans et le taux à cinq ans sont tous deux de 1,30 %. Désormais, le phénomène de « taux inversés », initialement observé dans les grandes banques, s’est étendu aux petites et moyennes banques, attirant l’attention du marché : cela signifie-t-il que le « taux inversé » devient une norme ?

À cela, Lin Yingqi estime que ce phénomène indique que le « taux inversé » passe d’un cas isolé à une normalisation temporaire par étapes. « La logique centrale est que les banques anticipent une baisse des taux et n’ont pas envie de verrouiller des passifs à long terme à des coûts élevés ; elles compriment donc activement la durée des dépôts à intérêt élevé. »

En effet, depuis 2025, dans un contexte marqué par plusieurs baisses du LPR et par une baisse continue du rendement côté actifs, la pression liée au rétrécissement de la marge nette d’intérêt s’est accentuée. Selon des données publiées par le régulateur national de l’administration financière (国家金融管理总局), la marge nette d’intérêt des banques commerciales chinoises à fin 2025 était de 1,42 %. Parmi elles, les grandes banques commerciales affichaient une marge nette d’intérêt de 1,30 %, les banques commerciales par actions de 1,56 %, les banques commerciales urbaines de 1,37 %, et les banques rurales de 1,60 %.

Pour atténuer cette pression, les banques doivent agir à partir du côté des passifs : elles doivent réduire activement les dépôts à long terme à coût élevé et orienter les clients vers des produits à durée plus courte et à coût plus faible.

Lin Yingqi a également expliqué : « À l’avenir, ces changements de structure auront un impact supplémentaire sur les déposants et sur les banques. Pour les déposants, le taux à cinq ans perd de son attrait : ils auront davantage tendance à choisir des produits inférieurs ou égaux à trois ans, réduisant ainsi l’allocation sur des cycles excessivement longs. Pour les banques, cela est favorable pour réduire le coût des passifs, optimiser la structure des échéances et atténuer la pression sur la marge d’intérêt. Il a déclaré : “C’est une manifestation de la gestion raffinée des passifs ; on s’attend à ce que, à court terme, le phénomène de « taux inversés » sur les taux des prêts et dépôts continue de se poursuivre.” »

Les taux des certificats de dépôt à gros montants montrent une « résistance » relativement forte

Lors de la présente vague de baisse des taux des dépôts, certains produits, représentés par les certificats de dépôt à gros montants, ont fait preuve d’une « résistance » relativement forte.

Les banques rurales (agricole-commerce) sont sans aucun doute le principal acteur de l’émission de certificats de dépôt à gros montants. D’après les observations comparatives des journalistes du 21st Century Business Herald, les taux des certificats de dépôt à gros montants émis en mars sont restés globalement au même niveau qu’en début d’année. En termes de durée d’émission, on observe une tendance encore plus marquée à la raccourcir : les durées se concentrent majoritairement sur un an et trois ans ; les certificats de dépôt à gros montants sur cinq ans sont désormais très rares. En termes de niveau de taux, les produits à un an se situent généralement entre 1,4 % et 1,45 %, tandis que les produits à trois ans se concentrent autour de 1,8 %, soit environ 20 points de base de plus que le niveau moyen des grandes banques publiques sur la même échéance.

Prenons l’exemple de la banque rurale de commerce Tongshang de Huainan : les taux des certificats de dépôt à gros montants nouvellement émis sur un an et sur trois ans sont respectivement de 1,4 % et 1,77 % ; la banque rurale de commerce Guanyun du Jiangsu affiche un taux à un an de 1,45 % ; la banque rurale de commerce Chenxi de la province du Hunan affiche un taux à trois ans de 1,8 %. À noter que quelques institutions seulement maintiennent encore des taux supérieurs à 2 %, comme la coopérative de crédit rurale de Changshun, dont le taux sur trois ans atteint 2,15 %.

Du point de vue du rythme d’émission, l’offre de certificats de dépôt à gros montants s’est ralentie par rapport à début d’année. Les données de China Money Network montrent qu’en janvier 2026, il y a eu 282 émissions de certificats de dépôt à gros montants ; en février, ce chiffre est tombé à 214, et en mars jusqu’à présent à 87. Même si le nombre d’émissions s’est resserré, les banques petites et moyennes, représentées par les banques rurales (agricole-commerce), restent l’acteur d’émission principal absolu.

Pourquoi les certificats de dépôt à gros montants des petites et moyennes banques parviennent-ils à « résister » relativement bien à la pression liée aux baisses de taux ? Lin Yingqi estime qu’il y a trois raisons principales : premièrement, le seuil de mise de départ des certificats de dépôt à gros montants est élevé (généralement à partir de 200 000 yuans), la stabilité des clients est forte, et il s’agit de passifs de base et de haute qualité pour la banque ; celle-ci est disposée à conserver un avantage de taux modéré pour stabiliser les fonds à gros montants. Deuxièmement, les certificats de dépôt à gros montants sont souvent émis en quantités limitées et avec une structure d’échéances : les banques peuvent ajuster de manière flexible l’échelle et le coût, sans avoir à baisser fortement leurs taux en même temps que les dépôts ordinaires. Troisièmement, les certificats de dépôt à gros montants disposent d’avantages en matière de liquidité, notamment la possibilité de transfert, et l’acceptation par les clients est relativement élevée ; il n’est donc pas nécessaire de dépendre entièrement d’une concurrence basée sur des taux plus élevés.

Lin Yingqi conclut : « Dans l’ensemble, c’est une manifestation de la stratégie de passifs différenciés : faire baisser les coûts avec les dépôts ordinaires, stabiliser les fonds centraux grâce aux certificats de dépôt à gros montants, et équilibrer la maîtrise des coûts et la stabilité des passifs. »

Mais il faut noter que l’écart de taux entre les certificats de dépôt à gros montants et les dépôts à terme ordinaires se réduit. Par exemple, pour la banque de Nanjing : le taux d’un certificat de dépôt à gros montants à partir de 200 000 yuans sur un an est de 1,45 %, soit seulement légèrement plus élevé que le taux de dépôt à terme personnel à partir de 10 000 yuans de 1,35 % sur la même période ; pour les certificats de dépôt à gros montants sur trois ans, le taux est de 1,8 %, identique à celui des dépôts à terme personnels sur la même période. Cela signifie que, pour certains clients, l’effet de prime des certificats de dépôt à gros montants est devenu très faible.

(Rédaction : Wenjing)

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