Trois entreprises de lithium dévoilent en premier leurs rapports annuels 2025 : les performances du quatrième trimestre en forte hausse par rapport au trimestre précédent, la divergence de la marge brute témoigne du contrôle des ressources

Demandez à l’IA · La capacité de contrôle des ressources des entreprises de lithium détermine-t-elle la divergence des bénéfices ?

Correspondant de China Daily (NDT) : Xu Shuai — Rédaction : Huang Bowen

En 2025, le prix du lithium a globalement affiché une tendance en « baisse d’abord puis reprise ».

À mesure que s’ouvre la saison des rapports annuels, trois sociétés minières de lithium — Rongjie Co., Ltd. (SZ002192, cours de 81,98 yuans, capitalisation de 21,3 milliards de yuans), Tianqi Lithium (SZ002466, cours de 57,24 yuans, capitalisation de 94,2 milliards de yuans) et Shengxin Lithium Energy (SZ002240, cours de 42,08 yuans, capitalisation de 38,5 milliards de yuans) — ont remis en premier leurs résultats pour la fin mars 2026.

Parmi elles, après la publication des résultats, Rongjie a été fortement recherchée par les fonds ; la hausse du cours de l’action la semaine dernière (du 23 mars au 27 mars) a dépassé 40 %. Les reporters de China Daily (NDT) ont remarqué que si Rongjie a été très appréciée par les fonds, c’est parce que sa production de concentré de spodumène de 2025 a augmenté de 174,83 % en glissement annuel : la veine n° 134 du gisement de spodumène de méthyl-karté situé dans le Sichuan, montrant une expansion évidente, est devenue le principal moteur de la croissance de la performance de l’entreprise.

À travers trois rapports annuels, on constate qu’en dépit d’une forte volatilité du prix du lithium sur toute l’année 2025, les entreprises de lithium ont généralement connu une réparation de performance au quatrième trimestre ; en même temps, la logique de « les ressources d’abord », après avoir traversé le cycle, n’a pas seulement cessé de s’affaiblir, elle est devenue encore plus la stratégie centrale des entreprises pour leur implantation en 2026. Et du côté de la demande, le stockage d’énergie a été mentionné à maintes reprises par les entreprises de lithium.

Points communs de performance : le quatrième trimestre est devenu le « coup gagnant », le taux de marge brute varie selon la dotation en ressources

À l’approche de la saison des rapports annuels, Rongjie, Tianqi Lithium et Shengxin Lithium Energy ont toutes les trois d’abord publié récemment leurs rapports annuels 2025. Au vu de la performance, l’ensemble du secteur du lithium en 2025 a affiché une tendance à « baisse d’abord puis reprise », et le quatrième trimestre est devenu le « point décisif » pour l’ensemble de l’année.

En 2025, Rongjie a réalisé un chiffre d’affaires de 840 millions de yuans, en hausse de 49,71 % ; son bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société mère s’est élevé à 279 millions de yuans, en hausse de 29,52 %. En observant par trimestre, la performance de l’entreprise s’est globalement améliorée trimestre après trimestre : au quatrième trimestre, le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société mère a atteint 135 millions de yuans, en hausse de 128,81 % par rapport aux 59 millions de yuans du troisième trimestre, représentant près de la moitié du bénéfice net annuel.

Tianqi Lithium, pour sa part, a réalisé une « inversion dans l’adversité ». En 2025, son chiffre d’affaires s’est élevé à 10,346 milliards de yuans, et son bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société mère à 463 millions de yuans ; comparé à la perte de 7,905 milliards de yuans en 2024, l’entreprise a réussi à revenir à la rentabilité. Parmi les données, au quatrième trimestre, le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société mère a atteint 283 millions de yuans, en hausse de près de 200 % en séquentiel, ce qui montre clairement des signes de réparation de la performance.

À l’inverse, même si Shengxin Lithium Energy reste encore en situation de perte en 2025, le montant de la perte s’est légèrement réduit par rapport à 2024 ; et au quatrième trimestre, le chiffre d’affaires a fortement augmenté jusqu’à 1,970 milliard de yuans, en hausse de 33 % en séquentiel, montrant une tendance de redémarrage solide des activités.

En ce qui concerne la marge brute des produits, les trois sociétés présentent des différences marquées de dotation en ressources : les « sociétés minières » disposant de ressources minières en amont ont une marge brute nettement supérieure à celle des entreprises de transformation qui dépendent uniquement d’approvisionnements achetés à l’extérieur.

Tianqi Lithium, grâce à la mine de spodumène de Greenbush contrôlée à un coût mondial plus faible, affiche une marge brute de ses produits de minerai de lithium de 52,88 % ; Rongjie bénéficie également de ses mines propres : la marge brute de son concentré de spodumène est de 53,12 %, en hausse significative en glissement annuel ; Shengxin Lithium Energy, dont l’activité principale est la transformation des sels de lithium, supporte davantage de pression sur ses coûts : la marge brute de ses produits au lithium est de 18,35 %, soit un écart évident par rapport aux deux autres.

Concernant ce type de volatilité sectorielle, les rapports annuels des entreprises de lithium mentionnent : en 2025, la trajectoire des prix des produits au lithium a été « baisse d’abord puis reprise » : au premier semestre, la tendance a été baissière sur toute la période ; le carbonate de lithium de qualité batterie a même chuté sous 60 000 yuans/tonne à un moment. Au second semestre, sous l’impulsion de plusieurs facteurs tels que l’explosion de la demande de stockage d’énergie et le resserrement de l’offre, le mouvement a rebondi après avoir touché un point bas.

La logique de « ressources d’abord » ne change pas ; du côté de la demande, le stockage d’énergie est mis en avant

Les reporters ont noté que les trois rapports annuels ont tous, de manière concordante, mis « les ressources » au cœur de leur stratégie, ce qui montre la convergence de vues des entreprises de lithium sur le fait de « posséder des mines entre ses mains ».

Dans son plan d’exploitation 2026, Tianqi Lithium a clairement indiqué : « Consolider la stabilité et la durabilité de l’extraction et de l’utilisation des ressources de lithium en amont, et renforcer davantage les mesures de gouvernance et de contrôle du projet de la mine de spodumène de Greenbush. »

En outre, la société « avance activement et de manière ordonnée dans les travaux connexes du projet de sélection et d’extraction de la mine de spodumène de Yajiangcuozala ; à l’avenir, ce projet formera une “double garantie de ressources nationales et internationales” avec la mine de Greenbush ». Selon les informations, la mine de Yajiangcuozala se situe dans la zone de méthyl-karté, riche en ressources de lithium en Chine.

Shengxin Lithium Energy renforce directement le contrôle des ressources via des opérations de capital. En 2025, la société a finalisé l’acquisition de Sichuan Qicheng Mining Co., Ltd., contrôlant ainsi indirectement Huirong Mining, qui détient la mine de lithium de Muirong. Le rapport annuel indique que la mine de Muirong a déjà identifié un volume de ressources de Li₂O de 0,9896 million de tonnes, avec une teneur moyenne de 1,62 % ; c’est l’une des mines affichant la teneur la plus élevée dans la région du Sichuan. La capacité de production et de conception de la mine est de 3 millions de tonnes/an. De plus, grâce à l’avantage d’économies d’échelle apporté par son développement à grande échelle et à sa dotation en ressources exceptionnelle, la production de la mine de Muirong devrait maintenir un niveau de coût de production relativement bas dans l’industrie.

Rongjie Lithium renforce elle aussi le volet ressources. Sa production de concentré de spodumène de lithium en 2025 a augmenté de 174,83 % en glissement annuel. La société précise que le plan d’exploitation 2026 comprend : « Continuer à améliorer l’ampleur de la production de ressources en lithium, et consolider davantage la base du développement de la chaîne industrielle », ainsi que « coordonner activement les questions liées à l’augmentation de capacité de l’enrichissement et de la production, à raison de 350 000 tonnes/an, à partir de l’emplacement actuel de la mine ». D’après le rapport annuel 2025 de la société, ce projet d’augmentation de capacité a progressé en décembre 2024 : Rongda Lithium a signé un accord avec le gouvernement municipal de Kangding, prévoyant d’ajouter 350 000 tonnes/an de capacité de traitement minier à partir de l’emplacement actuel de la mine ; à l’heure actuelle, les travaux concernés sont en préparation.

Quant aux objectifs précis pour 2026, les trois sociétés affichent toutes une dynamique d’expansion. Tianqi Lithium : la troisième usine de concentré de spodumène de qualité chimique de Greenbush produira le premier lot de produits en janvier 2026, et prévoit d’achever l’escalade de capacité dans l’année ; Shengxin Lithium Energy : la société mettra l’accent sur la libération de capacité du projet de sels de lithium de 60 000 tonnes à Shengtuo en Indonésie, et s’emploiera à fond à développer et construire la mine de Muirong, pour « réaliser au plus vite une augmentation substantielle de l’approvisionnement en ressources de minerai de lithium » ; Rongjie, pour sa part, prévoit que son projet de matériaux cathodiques atteindra la production en série au second semestre 2026, et fera progresser régulièrement le projet de matériaux anodes de Lanzhou.

Selon des analystes de l’industrie, le rebond vigoureux du prix du lithium au second semestre 2025, l’explosion de la demande de stockage d’énergie, constitue l’un des facteurs moteurs clés.

Et concernant la situation de marché actuelle, un analyste en chef de l’industrie, qui ne souhaitait pas être nommé, a déclaré aux reporters : « Au deuxième trimestre de cette année, la logique du marché est assez claire : la relation entre le stockage d’énergie et le prix du lithium se renforce. La capacité de stockage d’énergie à absorber le prix du lithium dépend principalement de la difficulté de la mise en œuvre des ajustements de prix. À l’heure actuelle, la capacité de stockage d’énergie est plus forte que lors des transactions du début d’année sur le marché. Mais fondamentalement, lorsque le prix du lithium est élevé, l’économie du stockage d’énergie est certainement pire ; toutefois, sur le marché du deuxième trimestre, on peut d’abord mettre ce problème de côté. »

Ce jugement correspond à la perspective sectorielle mentionnée dans le rapport annuel. Tianqi Lithium cite des données indiquant qu’en 2025, les expéditions mondiales de batteries de stockage d’énergie ont augmenté de 76,2 % en glissement annuel ; le stockage d’énergie est devenu un nouveau moteur de croissance de la demande en lithium. Rongjie Lithium a également indiqué que le marché des batteries lithium pour le stockage d’énergie a connu en 2025 une croissance explosive, et que les entreprises chinoises occupent une position dominante à l’échelle mondiale.

Dans l’ensemble, les rapports annuels 2025 des trois entreprises de lithium révèlent que, après avoir traversé une forte volatilité des prix, l’industrie du lithium s’engage dans une ère de divergence tirée par « les ressources » et « la demande » en tandem. Les entreprises disposant de dotations en ressources en amont ont une capacité de résistance aux risques et une capacité de rentabilité nettement supérieures à celles qui ne font que de la transformation ; et côté terminaux, le stockage d’énergie, en tant que nouveau pôle de croissance, est en train de remodeler l’équilibre offre-demande du secteur.

À mesure que les plans d’expansion des capacités et de développement des ressources de chaque entreprise se concrétisent en 2026, la concurrence dans l’industrie du lithium passera d’une simple expansion de capacités à une rivalité complète pour la maîtrise des ressources minières clés.

China Daily (NDT)