【Focus Review】L'indice de Shanghai rebondit avec un volume réduit pour retrouver les 3900 points, le volume d'échange des deux marchés continue de battre un nouveau plus bas annuel, le concept de médicaments innovants connaît une hausse longtemps attendue

Demandez à l’IA · Comment les conflits au Moyen-Orient catalysent la hausse des métaux énergétiques et des secteurs de la chimie ?

Cailianpress 27 mars, informations de, aujourd’hui 78 actions ont atteint le niveau limite de hausse, 16 actions ont échoué au moment de la clôture, le taux de blocage est de 83 %. Xineng Taishan et Rongjie ont réalisé 4 séances consécutives de hausse limite ; Menno Hua a réalisé 6 jours sur 5 de hausse limite ; Zhongnan Culture a réalisé 15 jours sur 8 de hausse limite ; Oryde a réalisé 8 jours sur 5 de hausse limite ; Wanfangde, Shitou Shares et Ningbo Energy ont réalisé 4 jours sur 3 de hausse limite ; Guangxi Energy, Shida Shenghua et Yunnan Germanium ont réalisé 6 jours sur 3 de hausse limite. Le marché a ouvert en baisse puis a clôturé en hausse, l’indice composant Shenzhen (ChiNext/indice des valeurs profondes) a progressé de plus de 1 %. Les montants échangés sur les deux marchés Shanghai et Shenzhen s’élèvent à 1,85 mille milliards RMB, en baisse de 90,3 milliards RMB par rapport à la séance précédente. Sur le tableau, les thèmes du marché ont tourné rapidement, plus de 4 300 actions sur l’ensemble du marché sont en hausse. Côté secteurs, les métaux énergétiques, les médicaments innovants et le secteur de la chimie mènent la hausse ; l’assurance, l’électricité et la banque chutent à contre-courant. À la clôture, l’indice SSE (Shanghai) progresse de 0,63 %, l’indice SZSE (Shenzhen) de 1,13 %, et l’indice ChiNext de 0,71 %.

Analyse de la popularité et des actions à hausses consécutives

Le taux de réussite des actions en hausse consécutive a chuté à 30 %. Parmi les 4 actions ayant réalisé hier 3 hausses consécutives, 3 ont réussi à passer au palier suivant, mais les 2 actions passant de 2 à 3 ont toutes échoué à franchir l’étape suivante et ont terminé sur un cours en baisse (vert). Hier, la chaîne d’approvisionnement de la filière électricité verte, qui avait connu une première grande divergence, continue de se scinder en deux : à plus haut niveau, les actions très recherchées Yuenan Holding et Zhongnan Culture ont atteint la hausse limite, mais Yue Dianli A, Hunan Development et Zhejiang Xinneng se sont rangées parmi les plus fortes baisses. En raison des inquiétudes liées à la sécurité énergétique stimulées par l’escalade de la situation au Moyen-Orient, et sous l’effet de la hausse des coûts et des anticipations de rupture de fourniture, la chimie et les secteurs des nouvelles énergies soutenus par la demande d’installations de batteries au vent/solaire (风光储装机) ont explosé de concert : la filière batteries au lithium et stockage d’énergie a vu un double élan. Plusieurs actions liées au lithium ont réalisé des hausses consécutives en passant au palier suivant. En outre, le thème des médicaments innovants, déjà en état de forte sous-évaluation, a sorti une situation de mouvement coordonné entre actions A+H. Alors que l’incertitude persiste quant à l’augmentation de la hauteur des actions à hausses consécutives à court terme, certaines actions avec une forte croissance et un niveau/étage relativement raisonnable, regroupées autour de capacités de taille, restent la préférence des capitaux.

Thème principal

D’après des rapports d’agences, l’ensemble de la planification de production du secteur batteries au lithium pour avril devrait atteindre 204 GWh, en hausse de 56 % en glissement annuel et de 4 % en séquentiel, ce qui stimule la demande continue à la hausse en matériaux amont tels que les électrodes positives et négatives, les séparateurs et les sels de lithium. Les actions de matériaux pour batteries au lithium poursuivent leur force antérieure : Rongjie (valeur liée aux mines de lithium) a atteint 4 hausses consécutives à la hausse limite ; Shida Shenghua et Datongnan (orientation électrolyte et séparateur) ont aussi réalisé des hausses consécutives à la hausse limite ; Haike Xinyuan a enregistré une hausse limite de 20 cm. Avec l’impact à long terme du conflit au Moyen-Orient sur l’approvisionnement en pétrole et gaz, la hausse continue des prix du pétrole à l’étranger et les attentes d’une croissance durable de la demande en véhicules électriques et stockage d’énergie favorisent également le maintien de la bonne conjoncture des matériaux amont, puisque les taux de croissance des expéditions de stockage et batteries d’alimentation ont été relevés. Cependant, au sein de la chaîne de valeur batteries au lithium, les valeurs très recherchées restent dominées par des regroupements de capacité selon la tendance. Les divergences potentielles à court terme sur les actions à plus haut niveau affichant des hausses consécutives, telles que Rongjie, et le risque de volatilité des prix des sels de lithium restent défavorables à la sortie des mines de lithium vers un mouvement ascendant continu en mode squeeze (逼空). Néanmoins, comme l’Australie, qui représente plus de 30 % de l’approvisionnement mondial, voit ses stocks de carburant continuer de se consommer jusqu’au point bas, l’ampleur de l’impact sur les capacités des mines de lithium demeure un facteur positif majeur à venir pour soutenir les prix du carbonate de lithium.

Récemment, plusieurs entreprises leaders du secteur des médicaments innovants ont publié leurs rapports annuels, au-delà des attentes. Nuo Cheng Jianhua, Yunding New Era et China Biopharmaceutical, entre autres, ont vu plusieurs entreprises de médicaments innovants repasser dans le vert avec des bénéfices ; par ailleurs, plusieurs sociétés ont publié les dernières avancées de nouveaux médicaments. Avec l’empilement de multiples facteurs, le concept des médicaments innovants a connu un rebond digne de ce nom : l’action à forte popularité sur les médicaments de perte de poids, Menno Hua, a atteint 4 hausses consécutives à la hausse limite ; Wanfangde, qui s’appuie sur le concept de cession d’actions, a aussi réalisé 4 jours sur 3 de hausses consécutives ; Shuitai Shen, Rejing Bio et Ketuobi o ont enregistré des hausses limites de 20 cm ; les poids lourds comme BeiJi SanShou, et Hisen pharma, etc., ont tous progressé de plus de 5 %. Pour les revenus BD, principale source de revenus des entreprises nationales de médicaments innovants, sur les deux premiers mois de cette année les revenus BD ont déjà dépassé n’importe quel trimestre de l’année dernière et s’approchent du niveau de toute l’année dernière ; mais l’indice CSI médicaments innovants (CITIC) a été ajusté jusqu’au niveau de mai de l’année dernière. Alors que la séquence de hausse sans distinction d’un secteur l’an dernier s’est achevée, et que le marché est revenu près du point de départ du redémarrage, une réparation d’évaluation structurelle des entreprises de qualité dont les résultats sont d’abord actualisés pourrait être sur le point de démarrer.

Sous l’effet de la transmission des coûts et du resserrement de l’offre, des géants de la chimie à l’étranger comme BASF et Vopak récemment ont successivement augmenté leurs prix, avec une hausse maximale allant jusqu’à 30 %. L’arrêt ou la rupture d’approvisionnement en pétrole et gaz dans la région du Moyen-Orient a un impact durable sur les capacités de production des produits chimiques à l’échelle mondiale. Auparavant, le secteur chimique qui s’était relativement stabilisé est revenu en amélioration sur l’ensemble du front : les directions telles que la chimie du phosphore (磷化工) et la chimie du charbon (煤化工) mènent la hausse ; plusieurs actions comme Jinmei Technology, Chitianhua, Jinzeng Daxing et Liuguo Chemical ont toutes atteint le plafond de hausse. Dans le contexte où le prix spot du pétrole brut au comptant reste à 150 dollars/baril, à court terme la libération rapide des réserves de pétrole de G7 ne peut pas inverser la grande tendance de déséquilibre mondial de l’offre en pétrole et gaz. En plus, avec la contraction des investissements en capital domestiques, les capacités de chimie du charbon domestiques bénéficiant d’avantages en coûts et d’effets de substitution montrent une élasticité des performances et un bon rapport valeur/prix. Toutefois, sur les deux premiers mois de cette année, les exportations domestiques d’engrais chimiques ont chuté de plus de 70 % en glissement annuel ; et dans le contexte de la tendance actuelle qui donne priorité à la satisfaction de la demande domestique pour les produits comme les engrais, on peut encore se demander si les entreprises de chimie domestiques tireront pleinement profit cette fois-ci. Pour certains sous-secteurs bénéficiant indirectement, comme la chimie du phosphore ou les solvants du lithium, etc., liés à la demande de batteries au lithium, il reste néanmoins possible de les suivre positivement.

Plusieurs rapports de courtiers indiquent qu’au congrès OFC, Nvidia a dévoilé l’architecture réseau Scale-across et la prochaine génération d’architecture dragonfly, et commence à utiliser des commutateurs OCS pour des validations internes de la nouvelle architecture. En début de séance, les valeurs d’actions matérielles de calcul (算力硬件) se sont redressées brièvement après la chute de certaines actions de la fibre optique et des communications optiques (光通信) cotées aux États-Unis la veille. Les actions liées à l’OCS, dont l’action centrale Tengjing Technology, ont progressé de plus de 10 % ; l’action liée à l’indium phosphuré (磷化铟) Yunnan Germanium a réalisé 6 jours sur 3 hausses consécutives à la hausse limite, établissant un nouveau record historique ; Dekuoli, Gbcum et Sway Microelectronics (赛微电子) et d’autres valeurs populaires liées à l’OCS se sont classées en tête des hausses. D’après les actions de plusieurs grands fabricants comme Nvidia qui entrent sur le marché, les scénarios d’application de l’OCS et l’ampleur d’adoption de la clientèle s’élargissent. Cependant, comme toute la chaîne du matériel de calcul, menée par les communications optiques, se retrouve de nouveau dans un marché de “resserrement” et de regroupement, les incertitudes restent importantes quant à la capacité des entreprises domestiques à être intégrées (入列) aux principaux fabricants de l’Amérique du Nord. Par conséquent, à court terme, les fondamentaux de ces entreprises restent plus susceptibles d’être démentis (証伪), et avec la baisse de la part des transactions des actions matérielles de calcul dans le marché actuel, cela reste défavorable à leur sortie vers une continuité. À court terme, poursuivre la hausse reste relativement prudent.

Perspectives pour la suite

Dans un contexte défavorable où les marchés extérieurs étaient généralement faibles hier et ce matin, le marché affiche aujourd’hui une configuration de baisse à l’ouverture puis hausse. Bien que le montant échangé des deux marchés soit encore plus bas, tombant à 1,85 mille milliards, et atteigne un niveau plancher intra-annuel, plus de 4 300 actions sur le marché ont clôturé en hausse. Sur l’ensemble du marché, 100 actions ont progressé de plus de 10 %, tandis que les actions ayant atteint la limite de baisse ne sont que 2. Après les émissions répétées de l’élan de vente à découvert (做空动能), l’épuisement de la capacité de nouvelle chute à court terme a été davantage confirmé. D’après les principaux indices, bien que l’indice SSE ait regagné aujourd’hui le seuil rond de 3900 points et la moyenne mobile sur 5 jours, et que le KDJ quotidien ait réalisé un croisement en bas niveau (金叉), sur le graphique 60 minutes de l’indice SSE, le MACD reste en dessous de 0, donc l’indice ne s’est pas vraiment dégagé du risque d’ajustement. Et même si l’indice des micro-capitalisations a légèrement terminé au-dessus dans la semaine, à l’approche de la période de publication dense des résultats, l’aversion au risque du marché (风偏) insuffisante reste défavorable à la performance des petites valeurs aux résultats faibles ; il convient encore de se concentrer davantage sur des secteurs dont la croissance des résultats au T1 est relativement plus certaine.

Graphique d’analyse des hausses limites d’aujourd’hui

（Cailianpress 金皓明）