Je viens de voir que la salle des marchés de Goldman a publié un avertissement concernant cette hausse du marché que nous avons eue la semaine dernière — apparemment, le rebond pourrait être plus fragile qu'il n'y paraît. Le problème, c'est que tous ces fonds systématiques de suivi de tendance (CTAs) signalent déjà des positions de vente, donc même si nous avons franchi les 50 000 sur le Dow, la pression vendeuse pourrait revenir immédiatement.

Voici comment ça fonctionne : si nous observons à nouveau une faiblesse dans les prochains jours, ces modèles automatisés pourraient décharger environ $33 milliard de dollars d'actions. Mais le vrai coup de théâtre serait si le S&P tombe en dessous de 6 707 — c'est là que les choses pourraient devenir compliquées, avec une vente systématique totale pouvant atteindre $80 milliard. Nous sommes actuellement à 6 932, donc il n'y a pas beaucoup de marge de manœuvre. Même dans un marché latéral, ces modèles impliquent déjà environ $15 milliard de ventes cette semaine simplement à cause des réinitialisations de positions.

Les investisseurs particuliers ont aussi commencé à se retirer — on a vu environ $690 million de flux sortants nets la semaine dernière, surtout dans les noms liés à la crypto. Tout a commencé quand Anthropic a lancé leur nouvel outil d'IA, ce qui a paniqué tout le monde concernant la disruption technologique.

Cela dit, l'équipe à long terme de Goldman n'est pas totalement baissière — ils visent toujours 7 600 sur le S&P 6,707 d'ici la fin de l'année, ce qui nous donnerait un rendement solide si on y parvient. Mais à court terme, le message est essentiellement : ne pas trop se laisser aller aux rallies jusqu'à ce que cette vente mécanique se soit complètement déroulée. Le processus de stabilisation pourrait prendre un peu plus de temps.